爱华网在巴克莱资本(Barclays Capital)首席执行官鲍勃8226;戴蒙德(Bob Diamond)位于伦敦金丝雀码头(Canary Wharf)的办公室里，一只上面印有其前任老板马丁8226;泰勒(Martin Taylor)灿烂笑容的高尔夫球放在一个角落，周围是戴蒙德的高尔夫装备。
这个装饰品反映了戴蒙德在巴克莱资本的14年职业生涯——他将其从一个无足轻重的部门，打造为一家大牌投资银行，并努力平息泰勒的疑虑。泰勒在1996年聘用了戴蒙德，但在两年内丧失了对投行业务的信心，还试图关闭该部门。 泰勒在2002年接受采访时回忆道：“董事会看好这种成为英国（投行业）冠军的白日梦。这很荒谬，极其荒谬。” 起步不顺 尽管起步不顺——这家投行在1998年的俄罗斯危机中损失了2.5亿英镑，让泰勒难以释怀——但戴蒙德因打造了英国的高盛(Goldman Sachs)而广受赞誉。 即使是竞争对手也不得不承认，戴蒙德实现了一项罕见的成就——打入主宰该行业几十年的关系绵密的机构小圈子。 这一点在纽约体现得最明显。在位于纽约第7大道的巴克莱资本美国总部，两米高的老鹰形状的霓虹灯投射出耀眼的青色光芒——怪异地象征着其傲视周围一切的自信。 戴蒙德最近向英国《金融时报》表示：“我们的目标很明确——在未来两年内成为最显赫的全球投行。” 18个月前金融危机最严重时期的一场大胆收购交易，使巴克莱资本在这座雷曼兄弟(Lehman Brothers)曾经占据的大楼里站稳了脚跟，这标志着戴蒙德在快速扩张的10年中展示出的自负达到了巅峰。目前的唯一问题是：巴克莱资本能够继续辉煌，还是会褪色、甚至崩溃？ 下一次危机就可能断送一切 戴蒙德在巴克莱资本的追随者——以驻纽约的杰里8226;德尔密斯耶(Jerry Del Missier)和驻伦敦的里奇8226;瑞西(Rich Ricci)为首——并不否认那些惊险时刻，而再遇到一次这样的时刻就可能断送一切。一位高管承认：“俄罗斯危机是我们所犯的最大错误”。 人们普遍认识到，戴蒙德试图过于快速地扩张当时的BZW银行，而且依赖自营交易（即把该行自有资本押注于俄罗斯债券，将其当作增长捷径）是一个重大失误。一位前高管回忆道：“我们那时拥有庞大的自营部门——这是我们试图弥补投行初创成本的一个办法，但我们亏了一大笔钱。 不久，BZW进行了精简，仅保留其核心的固定收益业务，并改名为巴克莱资本。在几乎一无所有的基础上重建，让巴克莱资本有机会投资于技术。高管们表示，该公司在2004年推出的BARX平台，是其能够从名不见经传，发展到第三大外汇交易公司的主要原因。交易员在BARX平台上可交易各种固定收益证券。 在此基础上，正是巴克莱资本的企业家精神——结合高风险创意与迅速行动——使其成为一家业绩优异的一流投行，在债券市场上获得了强大的地位。 与所有企业家一样，戴蒙德这些年来进行了一系列冒险活动——有些亏了钱，但多数都获得了回报。一位前高管表示：“他很伟大，但也很走运。”“伟大但走运”的神来之笔
最出名的“伟大但走运”之举，是抓住机遇，收购雷曼兄弟的美国资产。但今天看来让巴克莱资本从华尔街平庸者一举成为可信竞争对手的神来之笔，本来也很可能演变为灾难。 戴蒙德的最初计划是收购整个雷曼，而不只是美国资产，此举将让巴克莱资本获得相当不错的欧洲和亚洲业务网络，但也会受到雷曼资产负债表的拖累，更不用说大块的最毒资产了。 一位接近巴克莱资本的人士表示：“收购整个雷曼将成为一场噩梦。” 最终，巴克莱资本接手了雷曼的美国股票、固定收益和并购业务，收购价格迄今仍受到雷曼债权人的挑战。巴克莱资本也有土生土长的企业家精神——始于大宗商品业务的扩张。德尔密斯耶回忆道：“1998年，鲍勃让我关注大宗商品，并决定修复还是放弃这块业务。当时所有人都退出了大宗商品交易——金价跌至每盎司240美元；原油价格远低于今天的价格。许多人在想，这有什么意义？” 幸运之神再次降临。过去10年的大部分时间是大宗商品的繁荣时期，金价、油价和中国需求都大幅飙升。巴克莱资本的关键妙招之一，是2002年从破产的安然(Enron)的伦敦能源交易部门接手了一个20来人的团队。 德尔密斯耶表示：“2002年，在安然破产之后，没人想要这块能源业务。当时我们研究这个市场已有一年时间，而现在这块业务突然有70%可以买到。我们为了获得它而全力以赴。”他表示，刻意不赶时髦是巴克莱资本的典型风格。 避税“擦边球” 巴克莱资本的税收套利业务，同样属于“不赶时髦”，但正如一位前高管所称，它也堪称“冒险”。这块业务在鼎盛时期由富有个性的银行家罗杰8226;詹金斯(Roger Jenkins)执掌。尽管詹金斯去年离开了巴克莱资本，但在过去10年的大部分时间，该行在指导客户以法律容许的最大避税限度安排交易上的专长，支撑了其盈利——每年数亿英镑（尽管没有人承认到底有多少）。 一位知情人士表示：“所有银行都在这么做，但巴克莱做得最好。它是最冒险的。” 巴克莱资本一直在迅速扩张。在2008年的巅峰时期，这家投资银行的资产基础达到1.629万亿英镑，规模是8年前的10倍。目前该公司拥有逾2.3万名员工，而10年前仅有4000名员工。 由于从俄罗斯危机的失误中汲取了教训，近10年来巴克莱资本几乎没有遭受重大打击。但与许多机构一样，它在次贷危机期间遭遇了挫折。
“搞定先生” 瑞西表示：“我们涉足次贷业务非常晚。”他的正式头衔是企业和投资银行业部门的联席主管，但也被视为该行的“搞定先生”。一位高管表示：“瑞西是那种当管道堵塞时进行疏通的人。” 从2006年中期到2007年初（当时美国次贷市场正开始崩盘），巴克莱用7亿美元收购了一家抵押贷款发起和一家抵押贷款服务企业。这是典型的巴克莱资本式押注：次贷问题将是短暂的，而它在廉价收购资产。但与其它许多机构一样，巴克莱资本低估了即将来临的危机。 自2007年以来，巴克莱资本进行了数十亿英镑的资产减记。 危机过后，监管正在加强，与所有投资银行一样，巴克莱资本很容易受到国际监管机构计划提高资本金要求的影响。 但除此之外，巴克莱资本还有自己特有的风险。戴蒙德能够挡开雷曼债权人100亿美元的索赔官司吗？他在欧洲和亚洲聘请数千名员工，以复制收购雷曼美国资产带来的股票和并购专长，这种代价高昂的努力能够成功吗？简言之，他能够将巴克莱资本从一个业务单一的集团（在其180亿英镑营业收入中，固定收益、外汇和大宗商品业务仍占近四分之三），转型为一家业务广泛的全球投行吗？ 无论有没有高尔夫球，巴克莱前首席执行官马丁8226;泰勒目前都没有怨言，但他怀疑巴克莱资本能否持续取得成功。 他表示：“雷曼让鲍勃有机会得到一个陷入困境的投行巨擘。而且我不怀疑他们能够成功整合，但风险在于监管压力不断加大——投行业有多少部分能够生存下去？” 译者/君悦
