爱华网预期一季度宏观经济将维持稳定增长的局面，从宏观经济数据、上市公司业绩等方面总体来看喜多忧少，上市公司业绩增长将成为推升估值的主要力量。 市场上资金充裕 2009年牛市局面的主要推动力量是充裕的流动性，宽松的货币政策和大量的信贷投放使市场上流动性十分充裕，大量资金进入股市，流动性进而推动了股价的连续上涨。流动性的充裕与否对市场趋势的作用是不言而喻的。 近期无论是国家领导人还是管理层，都在各种场合多次重申保持适度宽松的货币政策，在一季度适度宽松的货币政策预期仍将保持。市场预期一季度的信贷增长预期会在3-4万亿之间，流动性相对充裕的局面仍将维持。但是一季度的适度宽松和2009年的适度宽松是不一样的，一季度的信贷政策预期将是明松实紧，前期央行提高商业银行存款准备金率就是在实际执行层面流动性趋紧的明显例证，预防通胀成为货币政策执行中的重要内容，因而再回到去年的流动性局面不可能极小。 在去年年末的中央经济工作会议上，加强直接融资比重成为经济工作的一个重要内容。可以预期的是，一季度新股IPO上市融资的节奏不会明显减慢，银行再融资预期在一季度启动的可能性也较大，流动性趋紧的预期将进一步增强。同时经济回暖，部分资金从资本市场流入实体经济，也将使流动性预期更不乐观。 由于世界各经济体的经济都将稳步回升，出口将进一步回暖，预期贸易顺差将再度扩大，对流动性形成一定的补充。 总体而言，一季度流动性总体仍将维持相对充实，但是流动性趋紧的预期将进一步得到市场认同，从流动性角度讲不支持市场在一季度大幅向好。 城镇化进程 城镇化进程是去年12年中央经济工作会议确定的拉动2010年经济增长的最重要措施，也是我国改变经济增长方式，调整经济结构的主要措施，这一进程将对2010年中国经济总体形势有决定性的作用。政府主导的城镇化进程预期将在一季度正式启动，户籍制度改革做为城镇化进程启动的标志性事件预期在一季度推出的概率较大，预期中小城市改革力度将大于大中城市，户籍制度改革的成功与否将对城镇化进程具有重大影响。城镇化由于涉及就业、社保、城市管理等各个方面，进程中出现各种问题难以避免，因而城市化进程将是个稳定推动的过程，城镇化进程对经济的推动作用将有一个逐渐释放的过程。
但是，由于中国农村人口众多，市场有理由对城镇化进程寄予厚望，预期相关受益的行业和个股将在一季度受到资金的追捧，家电、医药、服装、汽车等大消费行业和连锁主题预期将有好的表现。 融资融券和股指期货 融资融券和股指期货正式推出后，做空机制将在中国资本市场正式诞生，将改变中国资本市场只有做多才能盈利的局面，有利于中国资本市场的长期稳定健康发展。 但是，对市场强弱起根本性作用的还是宏观经济环境和上市公司的盈利情况，这两项创新业务的推出只是完善的市场的制度缺陷，虽然可能在一段时间内对市场趋势产生较大的影响，但是从长远来看，并不能改变市场趋势。 全球范围内的刺激政策退出预期 由于从各国公布的经济数据来看，各国经济普遍有明显的好转，在金融危机中受到重创的经济已经从低谷中走出，出现较为明显的增长。同时，由于各国在2009年向市场投入了大量的流动性，通胀的压力明显增加，因而刺激政策的退出和流动性的回收是各国不得不面对的问题。 中国在一月份提高存款准备金率，使这种预期进一步强烈，预期在一季度会有更多的国家有刺激政策退出的举措。市场对政策的忧虑将加大，因而不排除一季度全球股市出现大幅波动的可能性，在全球经济一体化的大环境下，中国股市受到较大的影响可能性也同样存在。 一季度投资策略和关注板块 一季度或将是投资者在2010年收益最好的一个季度。预期指数波动空间在3000-4200点之间，不排除年内高点出现在一季度的可能性。由于预期一季度市场总体维持震荡上行的局面，操作上可适当积极，持仓比例可适当提高，但是由于流动性方面不确定性因素较多，期间难免有波动，甚至不排除出现较大波动的可能性，因而仍应有风险意识，注重资金管理也是必要的，满仓操作可能带来较大的风险。 业绩增长和城镇化建设是一季度投资的两条主线，相关受益个股是重点关注的对象。具体而言，重点关注受益经济复苏的化工、钢铁、汽车、海运等强周期行业，重点布局受益城镇化建设的家电、商业、医药行业以及连锁主题；上海世博会主题、新疆、西藏等区域规划主题期间也有较好的获利机会，也应进行重点关注。 一季度或将是投资者在2010年收益最好的一个季度。预期指数波动空间在3000-4200点之间，不排除年内高点出现在一季度的可能性。
