汉高帅印 东上重组方案将出 周赤“帅印”是否安在?



6月8日,由于筹划重大重组事宜,东方航空和上航双双停牌,时至今日已经整整一个月了,中国东方航空股份[3.43 -0.29%]有限公司(China Eastern Airlines Corporation Limited,简称“东航”)、上海航空股份有限公司(Shanghai Airlines Co., Ltd.,简称“上航”)的重组进展的如何成为市场关注的热点。

刘绍勇昨(8)日在接受媒体采访时表示,东航与上航的重组合并工作正按程序进行,具体方案将在下周的公告中披露。昨日晚间,记者致电东航和上航,东航董秘罗祝平和上航董秘徐骏民对于重组一事均三缄其口,仅表示,一切还在进行中。

消息人士指出,上航东航重组方案将在近期推出,但上航董事长周赤如何安排、上航品牌何去何从仍没有最后定论。

周赤“帅印”是否安在?

东航和上航的重组起起伏伏近10年,终于要见曙光。根据此前上航董事长周赤在股东大会上的发言可知,在重组后保持上航的独立法人地位和品牌。但是对于周赤本人和上航高管的人事将发生何种变动,并未透露只言片语。

分析人士指出,在“东上恋”中,上航是处于被动地位的,“而对于人事的安排也是东航和上航要慎重考虑的问题之一。”

早在2002年民航业首轮重组时,上海市就曾建议把东航划归地方。当时,东航也向原中国民用航空总局提交了合并上航的申请,但最终不了了之。尤其是上航上市后,对合并更加排斥。上航当年曾放言:“谁并购谁还不一定。”

从2006年开始,东航快速走向没落。上海市政府旧事重提,表示愿意用上海医药或者洋山深水港换取东航,但东航的新“婆婆”国资委并没有点头同意。

直到今年3月份,周赤在接受本报专访时还曾经提出:“我们从没有想过和东航重组。”5月27日,上航甚至发布过“两周内不进行重大资产重组(除定向增发)”的公告。但不到一周后,重组一事就一锤定音,这让业界倍感意外。

据悉,上航的大股东上海联和投资有限公司,也一直不甘于上航被经营还不如自己的东航所吸纳。从东航与上航整合的微妙时刻,上航发生人事变动一事,便可见一斑。3月25日,上航总经理范鸿喜和副总经理周晓娥被宣布因年龄原因离职,但迟迟没有安排新任总经理,暂由周赤兼任。按照规定,他们俩要到今年9月才届满。

4月1日,上海市国资委副巡视员卢长浩带队赴上海航空公司调研,则被业界看成是“再次对上航做思想工作”。

尽管上航极力逃避这场拉郎配,但上海市政府决心已下,而且,上航的客运量自2008年11月起急剧下降,急需政府施以援手。最终,在政府协调第三大股东锦江国际集团对上航增资10亿元之后,上航半推半就接受了与东航合并的现实。

 汉高帅印 东上重组方案将出 周赤“帅印”是否安在?

上海多家金融机构否认借壳上航

上航与东航合并后,上航管理层所关心的不仅仅是人事变动,更棘手的,是如何处理上航的壳资源。在上个月的股东大会上,周赤就曾经表示,上航这个壳资源的去向目前未定,这需要最终的重组方案决定。

此前曾有媒体报道称,*ST上航退市后,可能将其壳资源转给上海某家金融企业,国泰君安、东方证券和上海银行等都是热门候选。

但是日前,记者从上海银行高层获悉,他们并未和东航接触过,也并未考虑借壳东航上市。

“现在IPO开闸,对于多数企业来说,首选的还是IPO”,一位行业分析师表示,“国君香港目前正重新启动在香港的IPO计划,更不会选择借壳上市。”

而一位接近东方证券的消息人士也表示,目前没有东方证券改变IPO方案,转而以借壳方式上市的消息。

而此前周赤更是对于借壳一说予以否认,“没有任何人就借壳的事和我接触过,也就是说不可能发生。”

此外,昨日下午,东航在人民大会堂新闻发布会上宣布,今年7月起,东航北京分公司正式执管飞机,这是东航实施北京发展战略的一次重大调整。分析人士指出这事东航在重组顺利后的首次“挥师北上”,但东航内部人士对该说法予以否认,表示布局北京是早已定下的事情,与重组进程无关。

换股方案陷入胶着状态

据悉,东航方面目前已经聘请中金公司担任东上合并案的财务顾问,其法律顾问则由北京通商律师事务所出任。上航方面,海通证券[10.68 0.00%]投行部出任其定向增发的财务顾问,而法律和会计方面则分别由方达和立信担纲,东上合并案主要由中金操刀。

据了解,东航和上航最初曾讨论过由东航通过现金支付的方式收购上航,但东航以自己严重资不抵债,拿不出那么多现金为由加以拒绝,最后双方才将方案调整为换股形式。

据解,重组进程目前受制于换股方案无法敲定。市场分析人士指出,“1股上航,换1.3东航的换股比例没有问题,上航、上海市国资委、国务院国资委都能接受和认可。现在问题是关于限售期的问题没解决。”

之前,*ST上航曾公告称,以每股4.5元的价格,向锦江国际增发2.22亿股,募资10亿元,定向增发的2.22亿股限售期为36个月,截至2012年6月25日。定向增发和重组方在一起进行,是东航上航重组中需要解决的难题。

  

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