爱华网从健特生物、华馨实业，再到现在的民生投资[7.68 0.26%](000416)，一连串名字的频繁变更背后，是一段情节曲折的资本故事。当年依靠红极一时的"脑白金"与"黄金搭档"成名的上市公司，如今早已从保健品企业摇身一变成为专业投资公司，而这一切离不开资本大鳄卢志强的资本腾挪术。 在民生投资发布的2009年中报上，中国泛海控股集团有限公司以22.56%的持股比例首次出现在第一大股东的位置。《新财富》2010年1月号封面故事推出由郝治军撰写的《泛海金融局——卢志强四两拨千斤》，揭秘泛海系掌门人卢志强的另类金融之路。 泛海控股是泛海系的核心企业，泛海系由生于山东且发迹于山东的卢志强一手打造。卢志强在业内素有"资本猎手"之称，自1996年作为发起人参股民生银行[6.19 0.49%]起，泛海系广泛涉足银行、证券、保险、典当、担保、投资等金融领域。目前，由于受到中国相关政策法规的限制，众多企业即便是国有大型金融企业，获取金融牌照，谋求金融控股实属不易。当中国银行[3.55 0.00%]、平安集团这些金融大鳄通过绕道香港等方式高成本收获金融牌照，艰难谋求金融控股时，作为民营企业，泛海系在卢志强的带领下却以一种独特而务实的方式开始了自己另类的金融之路。 成为民生银行发起人股东后，泛海系通过低成本撬动金融资产、携手盟友协同作战等战略战术，获取一张张宝贵的金融牌照，并力求对金融企业的绝对控制。将金融资产纳入囊中之后，泛海系通过股权质押、关联贷款等手段，拨动"静"股权的同时获取数倍融资；解禁后高位套现，以反哺旗下地产、能源等业务，充分实现金融资产价值。 然而，由于相对控股情况下对旗下金融企业的这些操作遭致其他股东的反弹，也引起了监管部门的关注，在"民生证券股东之争"和"民生银行董事会之争"后，泛海系对民生银行等金融企业的控制力大大减弱。于是，泛海系开始谋划打造如泛海建设[8.93 -0.67%]一样由自己控股的金融资本运作平台。
一方面，通过接手原股东的股份，泛海系持有民生证券的股权比例大幅增加至46.136%，加上盟友中国船东互保协会持有的9.358%，泛海系实现了对民生证券的绝对控制。同时，联合拥有资本市场较理想的"壳"资源——健特生物的汪远思，协助其旗下的思达系多次接手原股东的股权，使思达系最终持有的民生证券股权达13.397%，进而让双方形成了利益紧密相关的共同体。 另一方面，在股市处于历史低位时，通过曾担任泛海集团[1.24 0.81%]北京办事处副主任的考尚校潜伏进壳资源——汪远思控制下的健特生物，以20%的持股比例撬动壳资源，最后，通过与思达系在中国泛海控股、民生证券与民生投资上进行股权联动，快速掌握了民生投资的控制权。 对民生投资的最终控股，使泛海系"金融＋实业"的蓝图变得清晰起来。不过，民生投资能否圆泛海系的金融梦，泛海系将以何种方式搭建起一个金融资本运作平台依然是个未知数，卢志强面前仍有重重障碍需要跨越。 民生投资是否将再次上演"变形记"，或许，卢志强下一步落子何处，能够给我们带来部分答案。(全景网/陈丹蓉)
