林义相:期指对现货市场影响是结构性的
中国证券业协会副会长林义相表示,股指期货对现货市场影响是结构性的,而非方向性的。 首先,股指期货的基本功能是价格发现和套期保值。交易所内的买卖双方根据各自掌握的信息进行预测评估,并进行公开竞价交易来决定股指期货的价格,这个过程就是股指期货价格发现。投资者可以在股指期货市场进行与现货头寸方向相反、价值量合适、日期相近的交易,以期货市场的损益对冲现货市场的损益,这个过程便是套期保值。从两者的运行机理来看,都不会对宏观经济的基本面产生重大影响。 其次,从世界主要国家和地区推出股指期货的经验来看,股指长期趋势也没有因为股指期货上市而改变,指数的趋势仍可以从宏观经济增长、利率、汇率等基本因素得到合理的解释。因此,长期来说,经济基本形势和经济周期的变化是股票市场运行的主要决定力量,对市场的影响是结构性的,而非方向性的。
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