爱华网美国总统奥巴马的金融监管改革方案依然处于各方利益的纠结中，但所有人都承认改革是必须的。在欧洲，随着希腊、葡萄牙等主权国家债务危机的不断恶化，关于金融监管的呼声也日益高涨。这样看来，两年前金融危机所带来的后遗症还在影响着世界金融的方方面面。 谈到2008年的金融危机，其原因通常被归结为金融创新过度、监管不力、储蓄和消费不平衡、评级制度与会计制度不合理，还有人说是因为投机过多和人性贪婪，等等。这些解释都有一定道理，确实也都有一定关系。但是所有这些因素加总起来，似乎也难以解释，为什么会在美国这样一个高度发达的国家发生如此广泛而深刻的金融危机？为什么世界上经济最领先、市场最成熟繁荣的国家会发生这么严重的低级错误？为什么在大萧条之后七十多年里才发生这么大的金融危机？这是一个需要思考的问题，可能存在一些更深层次的，比较独特的综合原因。 美国独特的经济社会结构 我们注意到，美国具有非常独特的社会经济结构，它的消费生产结构以及生活方式都非常有特点。可以说，美国迄今为止还是世界上最有竞争力的国家，同时也存在着低效和扭曲。 美国经济毫无疑问是一个非常有竞争力的经济。服务业方面，无论是教育、科技、信息产业，不用说，美国是最强大的。工业制造业它是世界上最强大的，占到世界份额的20%以上，中国也就是10%多一点。美国的农业也非常强大，无论是生产的产量，还是种子、化肥、农药，美国都是领先的。美国的竞争力目前也没有改变，只是危机之后稍微有些调整。比如说世界500强企业或者是2000强企业，美国原来的占比是30%以上，现在略降了一点，还是30%左右。中国增长了，但还是7%-8%的水平。 但是，美国是一个过度消费的国家，从产业结构上也可以看出一些迹象。长期以来，它的房地产业、汽车产业以及石油工业、医疗业等行业在国民经济中的比例长期比重畸高。美国的产业结构历史上变化相当快，传统的钢铁工业、煤炭工业、船舶工业、一般机器制造行业在一段时期内很快都衰落了，但是传统的房地产业加上建筑业产值一直占很高的比重，过去几百年没有变化，始终排第一位。 美国的房地产产值高，甚至比金融业的比重还高得多。这里我想顺带纠正一下大家的观念，金融业其实并不是一个高收入的行业，因为必须要看平均，而不是只盯着个别人，高管工资高，但是绝大多数的人并不是这样，比如银行的人员构成里大部分是柜台人员，他们的工资并不高。中国如此，美国的情况也一样，金融业是一个劳动密集型行业，从就业方面和产出方面来看，它在国民经济中占的比例并不高。 因此，美国的经济社会结构非常独特，也非常奇怪，高效率和低效率同时存在。美国有很多方面是高效率的，但是也有很多地方是低效率的。首先是美国的能源使用效率不高。美国的GDP和能源消耗基本上占的比例差不多，全世界23%左右，它的能源和GDP产出比是1：1，也就是世界平均水平，并不高。其次，美国的居住方、生活方式在国内差别很大，很多人每天开一个小时以上的车去上下班，这是不合理和低效率的。第三，美国的医疗保健体系是世界上最费钱的，占到GDP的17%，但是效果并不理想，还有几千万人没有享受医疗保险或者享受的水平并不高。这里我不一一列举，还有很多地方是低效率的。 为什么会这样？我们注意到美国自由竞争市场机制和 “美国梦”的理想主义精神结合得非常紧密。且不论这合理不合理，至少它是产生美国这样特定的生产消费结构、特定的社会生活方式的一个重要原因。从个体上，美国提倡个人奋斗，提倡勇于创新，提倡发家致富。因此美国人有自己的大房子和一两台自己的汽车似乎是很正常的。从整体上，美国经济通过不断“创造性破坏”，实现了经济的发展和进步，产业升级最为迅速，将传统的纺织、钢铁、煤炭等产业不断淘汰。这样导致的结果是一方面美国发展得非常快，另一方面也没有一个国家像美国这么浪费和低效。 扭曲的市场
“美国梦”是一个社会的意识形态，是一个社会的价值观。也是政府的价值观，所以在美国的政府干预下，积累了严重的市场扭曲。 通常在大家印象里，美国的福利程度比较比欧洲要低，但是在住房领域恰恰完全相反，在这方面，美国堪称是过度的福利国家。美国历届政府都把为居民提供合格、安全、负担得起的住房作为自己的政策目标。美国的住房贷款与GDP的比例是世界最高的，甚至超过100%，欧洲是45%左右，中国不到15%，差别悬殊。 第二个例子，美国在没有什么国有企业的背景下，却拥有两个特别大型乃至全世界都独一无二的国有企业，即“房利美”和“房地美”，它们提供规模特别巨大的房地产融资，购买的贷款和提供的担保余额各有数万亿美元。 第三，美国的城市规划和公共基础配套设施是围绕郊区化来做的。美国人的第一居所往往放在郊区，所以才会出现开车一小时上班，再开一小时车回家的现象。我问过很多人，政府的高官、企业的高管，还有普通的老百姓，问他为什么会这样？他说在郊区生活更方便，孩子上学更方便，学校的教学质量更高。这里有一个互为因果的关系，先有居住的分散，后有公共及商业服务的分散，但后一种分散又加快或强化了前一种分散。 此外，还有美国政府长期以来的奉行的刺激性的宏观政策，以及在两党选举政治背景下政府不断出台的各种措施，也持续性地增大了扭曲。 物质资本时代的衰落，伴随着人力资本时代的兴起。曾经IBM公司的一位负责人在问及他们的公司算服务业还是制造业时回答说，总体上来算硬件只占20%，其他的都是软件了。IBM公司原来是硬件公司，现在转型为一个服务业为主导的公司了，这是一个典型的例子，体现了非物质生产将逐步主导未来经济的发展。美国在这些方面拥有强大的实力与后劲，关键因素在于美国的教育、科技、文化、信息产业都是领先于世界的，同时在国民经济中也占据了相当的比重，比如，美国教育行业的就业占比就达到了10%，医疗保健行业超过12%。这些方面的领先，再加上在IT、软件等等方面的先进实力，使得美国可以源源不断地获得全球的廉价资金以及廉价产品。有人说中国有两万多亿的外汇资产，美国人向我们借钱，中国要去拯救他，还有人忧虑美元的过度扩张将来会不会导致贬值等，其实事实上并不是这样。美国在1964年的时候就已经是净债务国了，一直在借钱，但是这丝毫没有影响美国是世界上最强大的经济实体，在可预见的一段时间里也不会改变美元占据全球货币体系主导地位的事实。 美国与中国，都面临着各自的转型任务，也都不是轻易可一蹴而就的。但是这两者处在不同的发展阶段，转型任务具有很不一样的性质，相似的地方很少。美国基本的生产消费模式可能会发生一些改变，当然这也比较难。但是美国服务业为主导、制造业比重下降这个趋势不会改变。美国的金融业总量上一定会收缩，事实上当前也一直在收缩，特别是复杂的交易产品减少以后，不可能再像以前那么大的规模，回归传统金融的可能性更大。与美国不同，中国的金融业应当还要扩张，从就业占比来看，中国把所有的金融都加上也不到2%，而美国现在已经达到了6%。中国经济还需要进一步发挥基础性的作用，花大力气削减我们在工资、地价、利率、汇率上的扭曲，这些工作都非常重要。 (作者为中国建设银行[4.80 0.63%]董事长)
