爱华网“汇乐”收购案被否将朱新礼的梦想打回原形。 近日，汇源全国高层连续开了几天的业务运行电话会议。汇源做出重大的战略调整：收缩上游的果蔬基地、浓缩浆项目，全力推进上市公司的果汁业务。 但同时，汇源可能再次出售的消息不胫而走。汇源集团董事长朱新礼曾坦言，在上市之前就琢磨怎么把汇源果汁卖掉，也就是说“卖”可能是汇源果汁的宿命。而这次统一企业成为最被看好的买家。 “养”：迫不得已 在嫁女不成后，朱新礼不得不重新把“女儿”养起来。 记者从接近汇源的人士处得知，目前汇源已经收缩了上游的果蔬基地以及浓缩浆项目，将主要精力集中在上市公司的果汁业务。同时汇源总部将2009年的果汁业务增长目标从原来的10%提高到30%。 同时汇源果汁面向全国重新招商。“原本汇源不准备参加糖酒会，但收购被否后它争取了一个小型展位，重新招商。因为之前汇源经销商对可口可乐的进入有些忐忑不安，所以不敢进货以及垫付费用做市场投入，这导致汇源客户流失不少。现在汇源要重振经销商的信心。”在成都糖酒会现场的北京鸿宇骏捷投资咨询有限公司董事、原娃哈哈策划总监肖竹青告诉记者。 而一位汇源高层透露，现在汇源已经要求各地工厂研发适合区域市场的产品。 3月初，汇源已经对公司的业务构架进行了重组，包括将果汁灌装厂、浓缩汁项目、包装材料项目等独立出来。“这么做是为了设立独立的分管领导，将汇源果汁的生产、销售大规模地推进。而各个业务部门分开后，即使有一块业务进展不下去，还有其他业务顶上去。” 收购被否，汇源被认为是最大的受害者，股价被打回原形。香港富泰证券联席董事黄德几认为，“这对汇源的经营方式、市场份额以及发展前景等影响不大，最大负面影响是股价下跌。但是现在汇源每股4港元左右，估计市盈率在16倍上下，只是回到了可口可乐宣布收购之前的比较合理的价格。” 但是肖竹青认为，这对原本想功成身退的朱新礼来说，心理打击很大，而终端产品的惨烈竞争，朱新礼是否还有雄心做呢？还有为了迎接可口可乐的收编，汇源对市场营销人员进行过梳理，人员流失非常严重，现在汇源面临重新招人、培训的问题。 而果汁行业理论上有很大的发展前景，但是由于终端、品牌投入大，盈利并不理想。截至2008年6月底的中期业绩报告显示，汇源2008年上半年业绩遇到了很大挑战。包括毛利从2007年同期的5亿元(人民币，下同)下降22.2%至3.91亿元。 显然，对于朱新礼而言，现在不仅是梦想被打回原形，而且企业还更加不好养了。 “卖”：可能是宿命 在可口可乐退出的同时，汇源可能再次出售的消息也不胫而走。 这次统一成为最被看好的买家。据公开资料显示，2005年统一就抢在达能与可口可乐之前参股汇源，但由于台湾当局规定台企投资大陆金额不得超过企业净值40%，此项交易最后流产。而最近统一高层还表达了对汇源的好感。 记者致电统一企业(中国)投资有限公司公关部，对方表示，“目前统一没有这个意向，如果有意向的话会公告。”而在2008年可口可乐宣布收购汇源之前的8月份，统一企业还表示与汇源有接触。 对此，北大纵横管理咨询公司合伙人崔凯认为，“汇源有些项目进行合资还是可能的，但应该在子公司的层面上，不应该在香港上市公司的层面操作。”因为这次可口可乐的折腾对汇源上市公司影响还是不小的。 “现在商务部虽然没有批准，但是汇源的价值是存在的，就像一幅画被拍出了高价一样。这说明汇源的价值已经达到了179亿港元，只是目前有价无市而已。”上述汇源高层说。 他进一步透露，朱新礼可能要卖掉汇源果汁早有迹象可循。在汇源与达能合作后，就在开曼群岛注册了汇源控股公司，但是没有把汇源上游的原料基地业务放进去，“当时就埋下了汇源控股可能卖掉的伏笔，朱总准备把汇源控股这部分业务通过资本运作方式扩大，即使将来卖掉了，也可以保证朱总发家的根本。”
而朱新礼在宣布将汇源卖给可口可乐后，也曾公开表示，“在公司上市之前，我就琢磨怎么把汇源果汁卖掉。”所以说，“卖”可能是汇源上市公司的宿命。 还有业内人士认为，现在汇源资金链比较紧张，果汁竞争又相当惨烈，所以汇源引入外部资金或者易手可能是迟早的事。 评论：企业家的退出机制 作者：长江商学院战略学副教授 滕斌圣 朱新礼曾经不止一次出售汇源股份，但多以失败告终。 朱新礼的做法很具有企业家精神，作为一名企业家，将自己的企业做大做强，甚至是卖给了外国人，本身也是一种企业家精神的体现。企业家精神，并不等于自己要做一辈子，直至自己退休。很多企业家，对企业投入了自己所有的精力与资源，实现自己的梦想，将企业卖掉，更能体现自身的价值。 商务部叫停了该收购案件，可能会使企业家的退出机制被打破，做大做强的企业家，成功后无法退出。 在资本市场，我们会看到有不少企业的创始人，他所占的股份已经非常可怜，这些往往是通过股票市场的套现实现的。无论是将公司卖掉，还是在股市上套现，其二者的本质是一样的，而朱新礼的做法，无非是将自己的资产一次性卖掉，比起套现动作更大，因而引起了更大层面的关注。 将企业卖掉再正常不过了，这与投资没什么区别。“汇乐缘”一案显示了中国的商业社会时间不长，公众的判断并不成熟，过于理想主义。 汇源无论从市场占有率还是从渠道来讲，发展得非常好，关键问题是如何让“汇源”的品牌价值最大化，这点往往是中国企业做得不足之处。而可口可乐的品牌营销能力恰恰很强。 此前，朱新礼谈民族品牌比较多，“汇乐缘”关注度高与朱一直将此旗打得高有关。有些人会认为，民族品牌的“失而复得”使之更加宝贵，但有些人也会对民族品牌的高调宣传有所失望。显然并购无论对买方还是卖方，双方的风险都非常大。(朱耘采访整理)
