爱华网然而就在汇源扩展得如火如荼的时候，德隆的日子并不好过。中国股市并没有像唐万新预料的那样看涨10年，而是在2001年就发生了急剧变化，沪市从2000点跌到了1300点。德隆所整合的“老三股”中，沈阳合金的净利润率从2000年的22.91%锐减到5.69%，湘火炬则从10.3%锐减到5.57%。绳索在德隆的脖子上越套越紧。为了护盘，德隆支出高达8亿元的托市成本。而这绝大部分来自负债。 在这样的情况下，德隆一反常态开始频繁向汇源伸手借钱。到2002年底，德隆已经从汇源集团累计借走了3.8亿元人民币，而归还的前景看起来又那么不确定。 危机已经浮出水面，朱新礼急中生智，策划了一个“对赌”的方式，以一个星期为期限，谁先拿出8亿元谁就购买对方的股份。这个方式，朱新礼冒的风险太大：其一，如果当时德隆坚持不放弃汇源，8亿元其实并不成问题。德隆放弃的原因，在于朱新礼不愿意为德隆的红色产业提供汇源果汁的通道，如此，汇源对德隆失去了战略意义。要么换掉朱新礼，要么德隆撤退，唐万新最后决定退出。在他看来，如果撤换朱新礼，一是情感仁慈、不忍心，二是外界会认为德隆的手法变了；其二，如果当时北京顺义县委书记没有及时将2亿元借给朱新礼，回购即将泡汤。当时的情况是德隆从汇源借走3.8亿元，另外德隆控股的5.1亿元当时只支付了3亿元，尚有2.1亿元没有到账，按8亿元的回购价格，朱新礼只要再筹措2亿元就可以了，当时朱新礼找的不是银行，而是北京顺义县委书记，幸运的是2亿元第二天就到账了；其三，按照协议，德隆要求不得直接以汇源的名义回购股权，以免影响德隆的股票走势，须通过第三方。最后，德隆所持汇源51%的股份是由湖北威陵集团有限公司花7亿元接手，这家企业仅仅是有着5229万元净资产、2003年初才完成国有企业改制的股份制企业。直到2004年10月，湖北威陵集团有限公司才把50%的股权转让给了北京汇源果汁饮料有限公司，使之持有了99%的股份，自然人朱新礼受让了1%的股份。 先卖出汇源51%的股份，从而获取扩张机遇，待扩张完成后又重新买回股权，虽然冒了很大的风险，但这是朱新礼相对老道的商业智慧。 最漂亮的买卖：179亿港元卖给可口可乐 其实在卖给可口可乐之前，为了偿还回购德隆所借2亿现金,朱新礼曾多次使出“卖股权换现金”的招数,其中统一、康师傅、可口可乐、百事可乐、达能等外资品牌都对汇源表示出兴趣。其中,可口可乐、百事可乐在当时都提出收购汇源80%、90%股权的意向。但是,朱新礼并没有动心，因为他知道，此时汇源卖不出好价钱。 可是2005年3月21日，汇源与统一集团通过传真形式签定了组建合资公司协议。汇源集团分拆其果汁产品业务，统一集团斥资3030万美元(约合2.5亿人民币)，双方共同组建合资公司“中国汇源果汁控股”，统一集团持有合资公司中5%股权。而4年前，德隆只花了5.1亿元人民币就获得汇源51%的股权，4年时间，汇源的品牌价值已经从10亿飙升至50亿。 2006年7月，汇源接连引入达能、美国华平基金、荷兰发展银行和香港惠理基金作为战略投资者，以约2.2亿美元持有汇源35%股权，其中，达能持股约22.18%。 7亿元回购51%股权，却以20多亿元，卖掉一小部分股权，朱新礼做了一手漂亮的买卖。 当然最漂亮的买卖还在后头。 充实了资金后的汇源迅速地加快了上市步伐。2007年2月23日，汇源果汁在香港联交所成功挂牌，公开招股超额认购937倍，筹集资金达24亿港元，上市当日股价上涨66%，一时间风光无限。 风光背后，其实有许多无奈。除了外部市场环境的变动之外，这些年，汇源的发展之路其实并不平坦，品牌广告屡屡缺乏新意，新产品的推出并没有想像中的那般成功，在市场上推行的承包制，更是在营销上开了倒车。
2008年上半年，汇源销售额和毛利这两个关键盈利指标第一次出现负增长。2008年前6个月的销售额为12.94亿元，同比下跌了5.2%；毛利下跌等更为剧烈，从2007年的5.03亿元大跌为3.67亿元，跌幅达到22.2%。 “汇源的销售额，连续好几年都在二十多亿徘徊，难以突破。二十多个罐装厂的利用率，估计不足50%。它的销售额与加工能力是不匹配的。”上市之后，朱新礼一直想改进营销，并在2007年夏进行了大规模的调整，意欲拉动销售。 在朱新礼主导的这场营销变革中，在原来的销售大区之下，较重要的地市都设立了办事处，由总公司直接统管，办事处管理分销商，并对分销商按五大项目分类管理。但最终的业绩显示，此次变革并不成功。由于受到市场规模的限制，汇源两百多个产品加起来的销售总额，还抵不上统一鲜橙多一个产品。 在这样的情况下还能遇到可口可乐如此大方的买家，不能不说是一种运气。 2008年9月3日，汇源宣布可口可乐以每股12.20港元、总价179.2亿港元全额收购汇源果汁。如果商务部审批通过，朱新礼将以41.53%的股权套现74亿港元。 在汇源的买卖行将结束，朱新礼的新买卖又要开始。卖掉汇源果汁后，朱新礼将转攻果汁上游产业和PE。
