爱华网知名财经评论员。 几乎没有人想到，2008年胡润百富榜前十位富豪中，首先遭遇“滑铁卢”的，竟然是中信泰富的掌门人荣智健。 中信泰富10月20日爆出消息，为减低西澳洲铁矿项目面对的货币风险，公司财务董事“在荣智健不知情的情况下，越权签订外汇杠杆交易合同”，招致逾150亿港元的巨亏。市场大惊。21日中信泰富股票复牌后迅速跳水，当天跌55%，第二天继续下跌，两天市值共蒸发了70%，剩下的市值140多亿港元，还抵不上公司炒汇的亏损额。 荣智健历来以擅长资本运作闻名。特别是在时机上的把握，常让人自叹不如。典型事件之一是1989年香港股市大跌，投资者纷纷套现，而荣智健意识到，这是一个天赐的并购良机。之后，香港电讯20%的股份被荣智健以逾百亿元的代价吃下。1990年，英国著名财经杂志《世界金融》根据收益将此次收购评为该年度“世界最佳融资项目”。没想到，荣智健也没有走出“出来混，总是要还的”的江湖宿命。 现在国际国内市场不景气，因主动或被动原因导致公司出现困难的企业不在少数。不过中信泰富的特殊之处在于，他的大股东是中信集团。荣氏家族十年内三次登顶中国首富宝座，有人称荣智健的商业模式是“公私分明、公私混合、共同投资、共同发展”；这一模式的关键在于“公私分明、公私混合”。 听起来矛盾的两个词汇，正是他的秘诀所在———该分明时则分明，该混合时当混合。果不其然，炒汇丑闻爆出后，有报道称，荣智健急急向大股东中信集团求救，中信集团已应允提供15亿美元(约117亿元)的备用信贷。 如此一来，近年类似事件中最大的亏损案例，也就“大事化小，小事化了”了。而中信泰富的财务董事张立宪和财务总监周志贤请辞，以及荣智健女儿可能会因参与外汇买卖将被纪律处分(包括被调离财务部、降级和减薪)，只不过是隔靴搔痒罢了。 150亿港元是个大数字，不过，这起金融事件，因为老板是荣智健，所以它的第一属性是政治性，如果真的完全由中信集团埋单，那么，“公私混合”的模式看来仍将大行其道。 记得荣智健过去最头疼的事情就是怕人家跟他提他父亲荣毅仁，他也最不愿意被人扣上“红色资本家”的帽子。有人反驳他说，你当年不正是借道中信集团在香港发家的吗？荣智健当时略有委屈的两句回答语是：“那时候中信香港集团成立以后，总公司调拨给我们3000万美元的开办费，这3000万美元我早就还了，我还交给了总公司110亿港币现金。”“对于个人来说，我是没有想靠父亲来做些什么；靠别人的名望来做事，长不了，也许一时一事可以，但并不能解决自己的根本问题。” 现在，想来荣智健再也不会作委屈状了。 《新财富》杂志曾在一篇题为《荣智健：中国首富的新模式》的报道中，谈到荣智健当年的资本腾挪术时称：“荣智健对中信泰富的MBO表明，MBO可以MB，不一定要O。许多失败案例往往不是由MB(即Manager Buy，买入)而是由O(即Out，卖出)引起的。一方面管理层全面收购必将触动产权神经，另一方面由于较大的收购标的，诱使管理层在定价、付款方式等方面损害原股东利益，造成了资金瓶颈。所以，量力而为，逐步MBO应为首选。另外，并不是一定要持有高比例股权才可激发管理层，也不一定要控股。”
