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广受关注的招商证券博时股权之谜终于要揭开谜底了。8月14日，招商证券将其所持有的24%博时基金股权在天津产权交易中心挂牌交易，挂牌价为109.5元/股。 招商证券董事会秘书郭健在接受记者采访时表示，本次转让博时基金股权将使招商证券对博时基金的持股比例完全符合监管要求。《证券投资基金管理公司管理办法》规定，基金管理公司股东的出资比例，主要股东最高出资比例不超过全部出资的49%，而招商证券在2007年拍下博时基金48%股权后已持有其73%股权，超出了这一比例。 尽管109.5元/股的价格低于招商证券当年竞拍时每股131.67元的高价，但招商证券方面表示，考虑到2007年以来的一系列分红派息，这一价格与2007年的竞拍价格持平。出让博时股权是否会加快招商证券上市的步伐?对于这一市场猜疑，郭健表示，招商证券目前正在积极准备招股说明书的更新工作，博时股权的转让不会对上市进程带来影响。 解决持股超限问题 昨日，天津产权交易网上的挂牌项目信息显示，招商证券挂牌转让24%的博时基金股权，挂牌价为109.5元/股，共26.28亿元。表面上是一则股权转让信息，但在业内人士看来，一旦转让完成，将意味着招商证券离上市更近一步。 背后原因则要追溯到2007年底。原本持有博时基金25%股权的招商证券，在2007年12月26日以总价63.2亿元、每股131.67元的高价拍得了金信信托持有的48%的博时基金股权。在此次完成拍卖后，其持股比例达到了73%。但这种股权结构却不符合证监会“关于实施《证券投资基金管理公司管理办法》若干问题的通知”中的相关规定。根据规定，基金公司主要股东最高出资比例不得超过全部出资的49%。2008年9月份，招商证券IPO申请获得证监会发审委审核通过，因此，必须解决持有博时基金股权超限的问题。 “我们需要对24%超限股权进行转让。2008年爆发了全球金融危机，考虑到当时的市场价格不能正常反映博时基金股权的价值，证监会允许我们推迟转让。目前是个合适的时机。”招商证券董秘郭健昨日在接受采访时表示，“目前，公司正在积极准备招股说明书的更新工作，博时股权的转让不会对上市进程带来影响。” 对业绩有强烈的支持 2007年12月，招商证券以折合每股131.67元/股的天价拍得博时基金股权，在当时创造了国内基金股权交易史上的最高单价。如今109.5元/股的转让价格又是怎样产生的呢? 郭健认为，109.5元/股这一价格水平相当于博时基金2008年度每股收益的10倍市盈率，系公司综合衡量境外资产管理公司市盈率水平、国内基金管理公司股权可比交易倍数、剔除控股权溢价的历史竞拍价格、推介过程中市场反应等多方面因素确定的。考虑到2007年以来的一系列分红派息，这一价格与2007年的竞拍价格持平。 对于本次股权转让对招商证券的影响，郭健表示，从会计核算的角度看，由于招商证券在收购博时基金48%股权前，已经拥有博时基金25%股权，股权的持有成本较低。本次股权如以109.5元/股的底价转让，能实现一大块盈利。若实际转让价格每高于底价1元，公司又会增加2400万元的股权转让收益，这些都对今年的业绩有强烈的支持。 郭健表示，目前已有多家投资者通过各种渠道表示有意向受让博时基金股权，为确保转让价格形成过程公正、公开，最终作价相对合理，采取了挂牌转让的方式。
