爱华网要估计金融市场的总规模是很难的。首先要准确确定哪些交易应该进入“金融市场”标题下就极其困难，而且根本就没有什么方法能够将每年发生在各个市场中上百万的完整数据汇集到一块。2004年全世界资本市场总的融资额大约是7万亿美元，这中间不含纯粹的国内贷款，这些贷款不是以证券的形式体现（见表1.1）。表1.1 金融市场的融资量(10亿美元 付款净值) 1996 1998 2000 2002 2004国际银行贷款 405 115 714 540 1 343国际债券和票据 499 669 1 148 1 014 1 560国际货币市场工具 41 10 87 2 61|www.aihuau.com|40国内债券和票据 1497 1 600 865 1 672 2 461国内货币市场工具 401 377 377 103 774国际发行的股票 83 125 318 103 214国内发行的股票 438 472 901 320 593除国内贷款外的款项合计 3 364 3 368 4 410 3 754 7 006资料来源：Bank for International Settlements; World Federation of Exchanges2004年的7万亿美元，这个规模所反映的仅仅是一年的活动量。另一种考察这一市场的方式是对市场交易的所有金融工具进行估值。如果用这种衡量方式，2004年金融市场上的资本额是109万亿美元（见表1.2）。尽管这个数字是如此巨大，但它还不包括许多重要的金融活动，如保险公司发放的保险、银行向个人和小经营者发放的贷款、那些不作为融资工具的期货和衍生产品之类的金融工具的交易。如果将这些其他类金融活动包含进来，那么市场总规模将会大得多。表1.2 世界金融市场(万亿美元) 1996 1998 2000 2002 2004国际债券和票据 3.1 4.1 6.1 8.8 13.2国际货币市场工具 0.2 0.2 0.3 0.4 0.7国内债券和票据 21.2 23.8 23.8 27.9 35.9国内货币市场工具 4.5 5.2 6.0 6.3 8.2国际银行贷款 8.3 8.2 8.3 10.1 13.9国内发行的股票 19.6 25.4 31.1 22.8 37.2发行在外的证券余额总值 56.9 66.9 75.6 76.3 109.1资料来源：Bank for International Settlements跨国衡量另一种衡量金融增长的方式是考察跨国融资的价值。跨国金融早已不是什么新闻了，而且在过去的不同时期（如19世纪晚期）中，与世界经济的规模相比，它都是一个相当巨大。20世纪90年代以来以国际融资金额剧增为标志的这一时期，因1998年在亚洲和俄罗斯发生的金融危机以及2001年在美国出现的经济衰退而出现断裂。根据国际清算银行的数据，2005年跨国融资总额（包括国际银行贷款和债务发行）超过了30万亿美元。对证券的进一步考察提供了一幅关于金融市场更为急剧增长的图景。四分之一世纪前，证券的跨国买卖在大多数国家的经济产出中仅仅是微不足道的一小部分。现在，在大量发达国家和地区——日本是个极端的例外，每年的跨国股票和债券交易是GDP的好几倍。国际衰退公司和政府在国际市场上融资的方式发生了显著的变化。1993年，债券在国际融资中占59％。而到了1997年，在亚洲金融危机和俄罗斯金融危机动摇了这个市场之前，通过国际市场融资的资金只有47％是以发行债券的方式筹集的。2000年，股票成为跨国融资的重要来源途径，当时股票的价格极其高，但在2002到2005年低利率环境下，债券和贷款重新获得重要地位。表1.3列出了国际金融市场上运用的主要金融工具筹集到的资本金额。表1.3 国际资本市场融资，根据金融工具分类（10亿美元）
1996 1998 2000 2002 2004债券和货币市场工具 543 678 1 241 1 009 1 621股票 83 125 317 102 214辛迪加贷款 901 902 1 485 1 300 1 807合计 1 527 1 705 3 043 2 411 3 642资料来源：Bank for International Settlements
