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阚治东：细侃创业投资 “从经济规律出发，发展风险投资不应以**投资为主导，而应该让市场来承担风险。然而我们国家的实际情况是，在1999年以前，除**外，很难募到创业资金。因此，深圳创新投走的是**引导、市场化运作，按经济规律办事、向国际惯例靠拢的路子。”在不久前举办的“中国创业资本上海论坛”上，深圳市创业投资同业公会会长、深圳市创新科技投资有限公司副董事兼总经理阚治东围绕着风险投资的话题娓娓道来。 治东说，深圳的创业投资业真正发展是1999年以后的事。1999年8月，市**出资5亿，发起设立深圳市创新科技投资有限公司，同时，出资3000万美元在香港注册成立中国(深圳)高新技术创业投资基金。接着，市**修订了“关于进一步扶持高新技术产业发展的若干规定”。同年10月，第一届中国国际高新技术成果交易会召开，成交64亿美元。 2000年10月，深圳市**颁布《深圳市创业资本投资高新技术产业暂行规定》，这是全国首部关于创业投资机构设立的地方性法规，在深圳掀起了一股设立创业投资机构的高潮。与此同时，深圳市创业投资同业公会和深圳市国际高新技术产权交易所股份有限公司成立。在第二届“高交会”上，成交86亿美元。 目前，深圳市有境内外创业投资机构88家，资本额66.12亿，投资项目约180个，投资金额约25亿。 阚治东将深圳创业投资业发展的特点总结为规模迅速扩大化、资金来源社会化、组织形式多样化、投资管理专业化、投资领域外向化，并提出当前全国性创业投资相关法律法规滞后、创业投资行业规范发展的问题、创业投资手段单一、创业投资机构自身风险控制等问题需要加以重视和研究。他说，深圳的特点和存在的问题也同样适用于全国。 国内创业板的延迟推出让不少风险投资商着急，对此，阚治东却很坦然：“我们的项目在立项时，项目经理首先需要说明的就是项目的退出渠道。2000年公司所投项目中，有一家在香港创业板上市，一家在美国纳斯达克OTC市场上市，有十几家目标是深圳创业板，还有两家定于今年初在香港联交所主板上市，一家在香港创业板上市。其他的也都有转让股权、兼并重组等资金撤出方式。” 作为目前我国资本规模最大的创业投资机构之一，深圳创新投去年全年实现收入1.2亿元，完成利润9158万元，总资产达到11.8亿元。截至2001年2月，共接洽项目2000余个，涉及投资金额超过200亿元人民币，通过初审、立项以及投资委员会的决策，共投资项目43项，投资金额为4.55亿元人民币。目前可投入资金能力已从7亿元人民币提高到30亿元人民币以上。采取的投资形式多种多样，如设立创业投资基金、共同投资、代理投资、与银行等金融机构进行中长期捆绑式贷款等方式，以此来支持高新技术产业。 通过实践和探索，对于创新投资的发展模式，阚治东认为，作为一个投资机构，以有限责任公司或股份有限公司形式设立，其发展是有限的，因为其资本是有限的；创业投资通过基金设立和基金管理方向进行，是必然的，这是创业投资发展的需要，其发展是无限的。
