爱华网系列专题：创业板上市
2009年10月30日，创业板首批28家公司在深圳举行上市仪式。鼎汉技术以88.2倍的市盈率成为市盈率最高的股票。这家成立仅6年的公司成了创业板中最大的“黑马”。
虽然鼎汉技术2009年的业绩十分华丽，但其在未来依然面对众多挑战，例如技术壁垒不高、产品的毛利率不高。此外，公司对于铁路市场的依赖程度较高，长远来看受政策影响的程度会很大。
“板凳要坐十年冷！”37岁的顾庆伟面对来之不易的成功，颇有感慨。
作为28家登陆创业板的首批企业来说，鼎汉技术(300011.SZ)无疑是最大的“黑马”，而鼎汉技术的上市，更是鼎汉技术创始人及董事长顾庆伟个人财富的飞跃。
2009年10月30日，首批28家公司在深圳交易所创业板举行上市仪式，并挂牌交易。在首批上市交易的企业中，鼎汉技术以88.2倍的市盈率成为市盈率最高的股票。上市首日，鼎汉技术在盘中涨幅突出，深交所对该股实施一次临时停牌。全天最高价格96元，首日涨幅达86.51%，最后以收盘价69.01元完美报收。
鼎汉技术本次公开发行1300万股，发行价定为37.00元/股。顾庆伟直接和间接累计持有鼎汉技术2457.2万股股份，依此计算，其身家达到9.09亿元，截止2010年1月15日，鼎汉技术收盘价为74.90元，顾庆伟所拥有的账面价值高达20亿元人民币。
复制华为
顾庆伟，1993年毕业于江西财大农业财务专业，原系华为财务部门高管。1996-1999年，任华为技术有限公司财经管理部部门主管；1999-2000年，任华为公司山东华为财务总监；2000-2003年，任华为公司北方华为财务总监。
鼎汉技术的公开资料显示，鼎汉技术2002年6月成立，此时，顾庆伟还在担任北方华为财务总监。2003年，顾庆伟彻底离职，开始专心参与鼎汉技术的运作，当时担任副总经理，主管财务和市场。
此后的2006年，顾庆伟、周艳共同出资300万元设立鼎汉电气，几经辗转，鼎汉电气的股权比例在2008年变更为：顾庆伟持股82.64%，陈显荣持股13.89%，张新生持股3.47%。
2007年12月，鼎汉电气作为发起人设立鼎汉技术，持股比例为37.52%。顾庆伟本人亦持有鼎汉技术1267.20万股。
鼎汉技术董事会成员，几乎是华为系班底——董事张新生曾任山东华为常务副总经理，董事方磊曾任华为技术有限公司IT应用开发部总监；董秘张霞曾任华为技术有限公司北方财务共享中心主管会计等，董事幸建平曾任北方华为公司信号电源事业部市场总监。
据悉，鼎汉技术的中层管理者和技术团队的核心也大多来自华为公司。鼎汉技术董秘张霞接受媒体采访时表示，“我们都很认同华为的文化。”虽然大家离开了华为公司，但公司的管理理念几乎是华为文化的延续。
随着鼎汉技术上市，上述董事会成员的个人财富也呈几何级增长。方磊持有鼎汉技术122.40万股，张霞持有86.4万股，幸建平持有129.60万股，以37元的发行价计算，持股数量最低的张霞，其市值也高达3196.8万元。
坚持核心研发
“好多人觉得做企业要想办法挣钱，刚开始可能都没那么伟大，挣钱有好多方法，做贸易也可以，但是真正坐下来做技术的人是很辛苦的，需要有耐心。”回首创业以来的历程，顾庆伟深有感悟，他表示在创业7年中，面对“股市、房地产，这么大的市场诱惑，能安安静静、踏踏实实做技术，坚持下来，也很不容易。”
最初创业时，顾庆伟及其团队主要是代理华为的产品，在此期间，和铁路系统有所接触，开始尝试着进入铁路信号电源系统领域。毕竟作为一群华为离职员工开办的企业，鼎汉技术必须规避与华为公司的同业竞争。华为公司有大量集中于铁路通讯领域的业务，其中包括程控交换机、通讯电源、系统集成工程等，为了规避竞争，鼎汉技术只能将主要业务集中于轨道交通电源领域。
“做专才能不断提升企业核心竞争力。”顾庆伟认为，企业是在秉持专业发展的理念。他表示，鼎汉技术非常重视研发的投入，“这几年一直是先工作后生活，大家把挣到的钱先干事业，先招研发人才，先搞技术，搞研发。在这一块多年的研发技术积累，也给我们企业发展带来了一个很好的前景。”
目前，鼎汉技术已经成为国内轨道交通信号智能电源系统的老大，2008年，其国内市场份额超过30%，高居第一位。“我们是行业标准的制定者，有一系列专利技术。”顾庆伟说。
近年来，国家先后对多条铁路主干线路进行电气化改造，鼎汉技术也拿下了京沪线、陇海线、京广线等多条国家铁路信号电源市场中最大、最丰厚的蛋糕。在多个新建项目中，鼎汉技术先后中标武广客运专线、沪汉蓉通道、合武客运专线等多个重点项目。在城市轨道交通信号电源市场，鼎汉技术更是一枝独秀。北京地铁、上海地铁、广州地铁、深圳地铁??鼎汉技术几乎在所有在建的城市轨道线路中都占据相当的市场份额。
根据铁道部、铁道部第三勘察设计院的数据，未来五年，市场增速都将超过20%，2013年将达12.1亿元。顾庆伟认为，凭借未来轨道交通电源领域的细分市场优势，鼎汉技术将进入一个新的发展周期。“未来两三年公司的业绩增速保持在30%以上。”
新的利润增长点
根据鼎汉技术招股说明书披露的信息，截至2009年6月30日，该公司现有待执行的合同共计约2亿元，另外，已经预中标的合同有2.46亿元。
“但2012年及以后，我国铁路建设极有可能停止高速增长。由于公司主要产品的客户为国铁相关单位，所以对于公司2012年以后的发展，我们持谨慎态度。”中信建投在其报告中表示，“当前(鼎汉技术)公司综合毛利率较高，公司的信号电源产品的毛利率长期看应处于下滑通道，当前超过50%的毛利率水平在行业竞争日趋加剧的情况下将难以维持。”
对于公司新的利润增长点，张霞介绍，本次募集资金后，轨道交通电力操作电源将成为公司新的利润增长点，预计到2013年可实现近20%的市场占有率，成为轨道交通电力操作电源的主要供应商。国泰君安在一份研究报告中指出，未来三四年内，国内轨道交通通信电源、轨道交通电力操作电源等市场规模将超过55亿元。
而鼎汉技术的招股说明书显示，轨道交通屏蔽门电源等系列轨道交通专用电源都将成为公司新的利润增长点。公司预计将在2013年占据上述两个细分行业20%的市场份额，但目前这两个领域该公司尚未产业化，应该说，从无到有切入新的市场还是需要有一个过程，但经过7年的积累，鼎汉技术已经为进一步的发展奠定了坚实的基础。
“中国有一个巨大的市场就是轨道交通行业，这几年中国在城市地铁、城际列车方面有很大的市场。未来几年，大概要有三万多亿人民币投入这个行业市场，这都给中国企业带来巨大的商机。”顾庆伟满怀信心地表示，未来行业的巨大投入将给鼎汉技术带来更多的机会。
