爱华网个人投资者：公司治理新兴力量
近年来，中登公司发布的最新统计月报显示，2013年10月末 A股个人投资者持股市值在 100万元以上的大户约56.27万个，增加约 9.84万个，其中，持股市值超过 500万元的约为 6.02万个；持股市值超过 1亿元的为 1500个。这些持股市值大的特别是千万级别的个人投资者无疑是改革开放的产物，是“先富”起来的群体，通常是经济技术管理诸领域的专业人士或成功者，普遍具备了参与公司治理的能力和经验。例如，益民集团半年报显示，2013年 6月底第二大股东是个人投资者昝圣达，持有股票 2100万股；9月底增加到 3399万股，市值超过 1亿元，超过同期持股的所有基金等机构投资者。
中华企业 2013年三季报显示，个人投资者季坚义持股增加到 2410.4万股，市值超过 1.5亿元，位列第二大股东，持股时间和规模超过同期持股的数个基金等机构投资者。这些例子不胜枚举，充分说明持股市值大的个人投资者往往具备长期投资和价值投资理念，并不逊色于机构投资者，最有可能成为公司治理的新兴力量。
我国的机构投资者正处于成长时期，由于存在一系列体制机制性缺陷，机构投资者参与公司治理的动力明显不足，成效微乎其微。相比而言，具有专业素质和价值投资理念的个人投资者更关注公司的经营管理和长远发展，更渴望参与公司治理，参与公司治理的动力和创造力巨大，预期效果会更好。伴随着我国改革开放和资本市场发展的历史进程，个人投资者队伍将更加成熟。从这一国情出发，支持和鼓励个人投资者参与公司治理，推进个人投资者尽快成为公司治理的新兴力量，是发展我国资本市场和建立有中国特色公司治理模式的必然选择，为此建议在三个方面进行制度创新。
建立个人投资者代理制度，提高个人投资者参与公司治理的专业化水平和组织程度。2012年 12月初，原证监会主席郭树清赴苏沪调研，在凤凰传媒召开的以公司治理为主题的座谈会上，个人投资者代表毛慧鹏和郝要红指出，个人投资者参与公司治理实际上很难，建议能不能建立一种代理人机制。郭树清当时表示证监会正在研究，能不能成立一家或几家机构，购买上市公司的股份，数量不一定多，但是可以代理投资者参加股东大会、提起诉讼、参与治理。这次座谈会实际上提出了两种代理模式的设想。此外，可以参照美国经验，建立股东经纪人制度；还可以参照社团组织形式，建立以上市公司为单位的股东协会制度，这可能是最好的代理模式。四种代理模式需精心试点、总结经验、择优立法后推广。
创新公司与投资者关系制度，促进公司管理层与个人投资者经常互动性沟通。目前，公司与投资者关系处于较低层次，绝大部分上市公司只是被动接一些电话，接待调研来访，回答一些具体问题，基本上没有在企业经营管理和长远发展的重大问题方面主动征询投资者意见，这实际上是一种资源浪费。对上市公司而言，成千上万的个人投资者分布在各个领域和地区，蕴含着无穷的聪明才智和信息，这是非上市公司所没有的智力资源优势。要充分发挥这一优势，建立《个人投资者建议提案办理制度》，鼓励个人投资者为公司发展献计献策，公司管理层应及时研究个人投资者提出的议案，发现科学合理的议案应尽快依规范程序转化为决策。从本质上说，这是企业民主管理制度创新，这样可以建立“内部问计于职工，外部问计于股东”的新型企业民主管理制度，这对提高公司治理水平具有重要意义。
创新董事会、监事会制度，建立与混合所有制相适应的公司治理结构。现行董事会、监事会制度的重大缺陷是控股股东“独派”或“独占”其成员，这是导致我国公司治理水平和成效不高的重要原因之一，要解放思想，推行双向激励机制改变这一状况。一方面激励控股股东面向个人投资者选聘董事会、监事会成员，另一方面也要激励个人投资者竞选董事会、监事会成员，建立控股股东、机构投资者、个人投资者和各类股东共同参与的公司治理结构，不仅为优化公司治理创造条件，而且为资本市场注入强大而健康的活力。
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