爱华网《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》和《首次公今后“三高”概率将大为降低，但即使将来新股发行价趋于合理，基于上述分析，也绝非老股存量发行的功劳。
再次，老股存量发行让大股东提前套现。A股市场的一大弊端，就是限售股一旦解禁，就会迫不及待减持套现。如果搞存量发行，这个弊端将会更加明显。按《意见》规定，“发行人应根据募投项目资金需要量合理确定新股发行数量，新股数量不足法定上市条件的，可以通过转让老股增加公开发行股票的数量”。这样，一些企业上市，大股东就可能不再奔着“三高”发行圈钱，而是奔着套现减持而来。按股权分布要求，上市公司社会公众股比例不得低于 25%（总股本 4亿股以下的），企业就可能利用《意见》规定的政策，宁愿少募集资金，比如只对外公开发行 5%的股份就可募集足够项目资金，这样，老股就必须对外存量发行 20%。对现在的上市公司而言，要减持这么大的量，最起码需要等待三年的解禁期，而且还得在今后漫长时间慢慢减持，才能倒出如此多的筹码，现在有了存量发行的政策，这一切倒变得非常简单了。
尽管《意见》规定如果发行人有造假行为，大股东可能还得购回这些股份，但大股东造假未必能够及时发现，发行人也可能不再采取造假策略，大股东通过正当上市，目的就是奔着目前股市巨大的泡沫溢价。股票还没有上市，大股东等老股东就已经赚得盆满钵满，还会顾忌其它投资者利益？也许，只等继续减持套现甚至卖壳。
此外，存量发行影响经营层稳定。尽管《暂行规定》要求存量发行后，公司股权结构不得发生重大变化、实控人不得变更，但这只是不允许“质变”，存量发行对股权机构必然产生“量变”，对公司治理必然产生负面影响。对美国股市有个研究表明，公司内部人士的存量发行完成后，股票的收益率在之后五年为 -33.33％，公司的经营情况相对发行前有较大负面变化。
总之，在目前的法律制度环境下，老股存量发行可能缺乏法律依据，要推行存量发行，就必须首先修改目前的《公司法》。而老股存量发行，也可能并不太符合目前 A股市场实际，除非体制机制进一步完善，否则各种弊端不容忽视。
