钟爱一生 王亚伟投资轨迹:贵州茅台最受伤 最钟爱同仁堂



  从1998年4月28日出任基金兴华基金经理至今,王亚伟历经11年艰难爬坡,其间有一夜成名的兴奋,也有逐日沉沦至倒数第一的心酸;有舍我其谁的王者之术,也备受争议充当娱乐新闻的主角。

  就这样,王亚伟一路坎坷,在一个日益娱乐化的公募基金业艰难爬坡。

  理财周报还原、回顾了王亚伟在华夏基金过往11年,相继主刀基金兴华、华夏成长、华夏大盘和华夏策略四只基金的投资经历,为你搜寻到最能王亚伟最成功、最失败和最钟情的9大股票。

  让你了解更加真实的王亚伟:原来王亚伟是全球网络股行情的最早发现者、原来让王亚伟受伤最深的是贵州茅台、原来王亚伟也曾看走眼过……

  王亚伟最成功的三只股票之上海梅林

  王亚伟善于潜伏题材股的天赋早在第一次担任基金经理期间就已显露。王也许是世界上第一个准确预感到2000年席卷全球的网络股行情的基金经理,提早2年就开始埋伏于其中。

  1998年是王亚伟担任基金经理的第一年,当其他封闭式基金扎堆于当时尚数量有限的几只蓝筹股时,王亚伟却独辟蹊径重仓上海梅林(600073.SH),持股市值高达1亿元,也是该股唯一一名机构股东。

  但当时王亚伟也许意识到自己对题材股的预判有些过早,他在1999年一季度清空了上海梅林,错过了该股在二季度5·19行情中60%的上涨行情。

  可千万别为王亚伟感到惋惜,暂时失算的王亚伟却神奇般地在1999年四季度反身杀回上海梅林,成功捕获了该股在2000年1月网络股行情中单月200%涨幅的疯狂行情。被王亚伟同时重仓的中兴通讯(000063.SZ)、综艺股份(600770.SH)亦在这波全世界为之疯狂的网络股泡沫行情中领涨于A股市场。

  王亚伟也因此一战成名。

  王亚伟最成功的三只股票之岳阳兴长

  岳阳兴长(000819.SZ)可以说是王亚伟的成名作,该股在华夏大盘前十大重仓股中保持的27个月过程中(2006年三季度到2008年四季度),见证了王亚伟从一名普通的基金经理被捧为最牛基金经理的历程。

 钟爱一生 王亚伟投资轨迹:贵州茅台最受伤 最钟爱同仁堂

  自2006年三季度起,王亚伟的华夏大盘精选就开始购入岳阳兴长股份,2007年年末一度持有高达766.4万股。

  也就是在2007年一季度,岳阳兴长公告与湖南高桥公司达成重组意向,股价演绎了连续10次涨停的神话,之后伴随着若即若离的生物制药传闻,该股股价一度涨至41元,王亚伟收获10倍收益。

  随着该股股价屡屡拉升的是王亚伟的精确减持。自2008年初,华夏大盘精选开始了其减持之路。根据公司年报显示,2008年末,华夏大盘精选已经减持至200万股。2009年一季度岳阳兴长快速大幅反弹,给了王亚伟抛空该股良好的“时间窗口”。在市场各方一片“疫苗热”以及股价大涨三倍之际,华夏大盘精选再次精准减持。而这一次王亚伟选择了坚定的大幅抛出持股。根据岳阳兴长一季报显示,岳阳兴长十大流通股东名单中,王亚伟的华夏大盘精选已消失得无影无踪。

  王亚伟最成功的三只股票之广钢股份

  王亚伟另一豪赌题材股成功案例来自于广钢股份(600894.SH)。

  华夏大盘最早是2006年四季度就只身杀入广钢股份,高达1000万股;2007年一季度就减仓到395万股,二季度则全部清仓。这期间,广钢大涨,从2006年四季度2.6元左右的平台直上云霄,至2007年5月份达9元高位。

  出于重组预期,2007年三季度王亚伟再次杀入751万股,当年底加仓到1300万股,由于大盘系统性风险,广钢持续下跌,2008年一季度只剩下374万股,二季度则全部清空,从股票走势看,王亚伟交易水平极高,震荡盘清仓,亏损不大。

  其间的2008年3月19日,发改委正式批准武钢集团和柳钢集团的联合重组、宝钢集团兼并重组韶钢和广钢。消息公布后,相关公司股价纷纷大涨,特别是被兼并方的三家上市公司韶钢松山(000717.SZ)、广钢股份和柳钢股份(601003.SH),其中广钢股份更是连续三日涨停,从持仓数据看,王亚伟也正是在此期间将大部分股票出掉。

  不死心的王亚伟2008年三季度又买入广钢,小试牛刀300万股,到2009年一季度略有上浮到400万股,其间仅2009年一季度有其它共同基金买入,其余时间只有王亚伟独舞。

  王亚伟最失败的三只股票之贵州茅台

  看的不错,正是这只让众多基金经理洋洋得意的成名作却是王亚伟投资史上的第一大败笔,但到如今很少有人知晓。

  在最开始担任第一只开放式基金华夏成长的基金经理期间(2001年12月至2005年4月),王亚伟都将当时刚上市半年的贵州茅台(600519.SH)列为自己的第一大重仓股,持有167万股,持股市值高达6000万,并成为贵州茅台的第一大流通股股东。

  回头想来,王亚伟发现上市公司隐含价值的能力确实高人一筹,当时的贵州茅台尚未成长为如今每股收益近5元的高价绩优股,在大家都没看清时,是王亚伟第一个发现了公司隐含的高成长价值。但当时的王亚伟显然缺乏良好的投资心态,这只后来为投资者带来近20倍回报的基金第一大重仓股,却让苦苦坚守近2年的王亚伟亏损达-36%。

  耐心尽失的王亚伟选择清空贵州茅台,仅用了1个季度,贵州茅台在王亚伟华夏成长的2003年四季度持仓组合中已经1股不剩。

  巧合的是,也就从那刻起,贵州茅台开始了从20元慢牛至400元(复权价)的行情,数以百计的基金陆续分享其中,除了“中国基金业第一基金经理”王亚伟。

  王亚伟最失败的三只股票之长春经开

  长春经开(600215.SH)是王亚伟处于巅峰期被爆出的失败案例,并借TOPVIEW的放大镜,将这笔失败投资赤裸裸地曝光于聚光灯下。

  公开资料显示,华夏大盘从2007年1季度开始,就一直位列长春经开十大流通股股东,当年2季度末开始已是第二大股东并且每季持股量都在净增长。

  但是,长春经开直到目前业绩却一直处于亏损状态,2007年3季报显示,每股亏损0.25元,亏损接近1个亿,从传统意义上讲不可能成为提倡价值投资的基金手中的重仓股。

  很明显,王亚伟赌的是长春经开“资产注入”概念。但这份期待却随着当年12月18日的一纸公告烟消云散。

  根据当年12月18日长春经开的公告,由于公司解除了“南部土地委托开发协议”,将失去长春南部新城核心区3.9平方公里的项目用地的开发权和收益权。这意味着,原来可能置入上市公司的3.9平方公里土地项目成为泡影。公告当日,长春经开无量跌停,按照华夏大盘三季度末1500万股的持仓量统计,华夏大盘在18日损失超过1500万元。

  在当年12月19日,该股异动再起。长春经开在跌停低开后被来自营业部的大单迅速拉起,最后收高1.06%,全天成交6432万股5.7亿元,换手率23%,创下该股历史上单日成交量之最。其中,卖出席位中有三家机构身影,排名第一的机构专用席位卖出金额高达1.38亿元,折合当日股价约1500万股,王亚伟仓皇出逃。

  王亚伟最失败的三只股票之陕国投A

  事实上,在王亚伟众多的题材股中,大多数仍旧处于等待期,真正宣告失败的投资案例并不多,但陕国投A(000563.SZ)却是一例。

  陕国投A2009年5月20日公告称,股份认购方民生银行(7.73,-0.10,-1.28%)决定终止合作。既然设想中定向增发的最大认购方已不复存在,陕国投A接下来能做的也就是“请保荐机构向中国证监会申请撤回非公开发行股票申报材料”,陕国投A重组已是濒临流产,这也让今年一季度连续精确看准*ST昌河、中航地产(000043.SZ)等停牌重组股的王亚伟继长春经开后面临再度“看走眼”的窘境。

  据陕国投A一季报显示,王亚伟掌控的华夏大盘、华夏策略两只基金今年齐齐亮相该股,其中华夏大盘买入475万股、华夏策略买入351万股,两只基金分居陕国投A第四、第六大流通股股东。

  从王亚伟一季度的操盘风格和陕国投A自身所具备的题材分析,王亚伟今年重仓该股也无非是冲着民生银行有望入主陕国投A而来。不过定向增发这一支撑陕国投A股价走强的最大炒作题材眼见已经破产,该股很有可能已经彻底被王亚伟抛弃。

  王亚伟最钟爱的三只股票之同仁堂

  即便是今天,在外人看来业绩稳定、缺乏成长性的同仁堂(600085.SH)依然是王亚伟管理基金十年来持有时间最长的一只股票。从1998年四季度起,直至王亚伟卸任基金兴华基金经理的2001年四季度,王亚伟都在前十大重仓股中保留着同仁堂的位置,且2000年6月前一直排在其投资组合的前2位。

  王亚伟重仓持有同仁堂期间,该股累计上涨102.8%,同期上证指数涨31%。虽然同仁堂相比于上证指数涨幅表现突出,但联想到这是一只“股神”王亚伟投资生涯中最钟爱的一只个股,却让人感觉“不过尔尔”,而更像是一名价值投资者坚持多年的合理回报。我们更愿意理解王亚伟最初的投资生涯里亦是从价值投资起步。

  王亚伟最钟爱的三只股票之峨眉山A

  2009年中报即将披露,也许到那时,峨眉山A(000888.SZ)将超越同仁堂,成为王亚伟持有周期最长的个股。

  公开数据显示,截至2009年一季度,峨眉山A共伴随了王亚伟11个季度。2006年二季度以来,除2007年一季度不是其十大重仓股外,其余时间该股均处于十大重仓股之列。

  在2009年一季度末,峨眉山A为华夏大盘第7大重仓股。2008年一季度以来,华夏大盘持有峨眉山A流通股一直在该股的流通盘8%以上。截至2008年末,持有峨眉山A的机构中,仅有华夏大盘一家。

  在王亚伟重仓持有峨眉山A期间,该股累计上涨为102%(2006年4月1日—2009年3月31日),同期上证指数上涨82.79%,涨幅并不突出。

  如果说长时间持有同仁堂可以看做王亚伟年轻时尚存有“价值投资”理想的话,那么持有峨眉山A实在无法令人信服:一方面峨眉山盈利能力在16家可比旅游类上市公司中仅排第10位;另一方面,仅一座峨眉山,很难让人有更多“隐蔽资产”的想象空间。

  但让你看懂也就不是王亚伟了。

  王亚伟最钟爱的三只股票之恒生电子

  恒生电子是目前王亚伟的最爱。从2006年四季度开始,王逐季增加该股的筹码,从最初的500万股,增至现在的1300万股,成为持仓组合中的第一大重仓股。

  在王亚伟重仓持有恒生电子期间,该股累计上涨为394%(2006年9月30日—2009年3月31日),同期上证指数上涨35%,涨幅惊人。恒生电子的上涨与王亚伟的投资风格一样,是没有逻辑的上涨:高市盈率、低成长性以及缺乏想象空间。

  但王亚伟就是喜欢这么一家平日里为他提供证券交易服务的上市公司。

  有意思的是,身为上市公司恒生电子也热衷于炒基,但业绩与王亚伟相比,却不尽如人意。

  恒生电子去年三季报显示,其所投资的南方全球精选、上投亚太优势、嘉实海外初始金额分别为619.7万元、616.7万元、411.8万元,合计达到1648.2万元,但截至2008年三季度末,投资三只QDII的账面价值仅剩下917.4万。

  与此相比的是,恒生电子在去年四季度将其前十大投资品种全部调整为固定收益类基金产品,又再度错。

  

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