爱华网“我们对市场的观点是：第一，长期看市场处于上升趋势中；第二，中期看市场存在明显的结构性机会；短期看市场随时存在调整的可能性。”
给封闭式基金插上翅膀
首只可分离交易基金长盛同庆基金发售在即，目前备受市场关注。拟任基金经理王宁，给记者一个风趣的诠释：其实创新基金道理上也不复杂，就是将封闭式基金与开放式基金的优势结合起来，如同给封闭式基金插上流动性更佳的翅膀。
小时候，王宁总是特想让自行车能飞起来。长大了，发现真可以简单地将自行车与飞行器结合起来创新。中国封闭式基金从2002年以来就停止了发行，主要是因为流动性偏低带来折价率的困扰，而开放式基金却由于其灵活的申购赎回机制备受投资者青睐。其实封基具有一些开放式基金无法比拟的优势，最主要的便是其封闭式的结构有利于管理人运作，并能减少频繁申赎对市场的冲击。实际上，保留原有封基要求规模固定的结构，并通过份额可分离交易增强基金的流动性，于是，创新型基金应运而生。
王宁说，长盛同庆基金有三年的封闭期，投资的长期性相当重要，它能不被指数与排名所困扰，最关键的是追求三年累计业绩。主要操作思路是控制下跌风险，提高上涨收益。
长盛同庆基金最大的特点是采用结构化、分离上市的交易模式。结构化原因是因为市场上投资者的风险偏好各不相同，有愿意承担更大风险追求高收益的投资群体，也有不愿意承担风险宁愿获取稳定低收益的投资群体，因此结构化能够帮助不同风险偏好的投资者找到适合自己的产品。
同庆基金本身是一个股票型基金产品，股票的投资比例是60-100%。初始投资人认购的基金份额，在基金成立时按照4：6的比例自动分离为A、B两类份额，登记在不同的基金代码下。长盛同庆股票基金封闭式运作三年，三年后A、B两类份额按照各自净值转换为LOF基金份额，以LOF的形式开放。B份额(占总份额的60%)向A份额(占总份额的40%)融资, A份额获取约定的每年5.6%的收益，B份额获取剩余收益，以投资本金为限承担剩余损失。此外，A份额还具有收益增强条款，当三年基金盈利超过60%，A类份额按照10%的比例参与超出60%以上部分的收益分配。
王宁，人如其名。做了近十年基金经理的他，给记者“宁静而致远，稳健且笃行”的印象。
过去十年中，王宁只是希望自己管理的基金尽可能稳健增长，让持有人既能享受资产增值也能安心睡觉。他即将成为国内首只可分离交易基金——长盛同庆基金的基金经理。日前，记者就市场所关心的这只创新基金和基金投资等问题采访了王宁。
追求稳定之上的超额收益
学统计出身的王宁，对数据有着较强的敏感性，他看重权威部门发布的公开数据，这是他设计和调整组合的重要依据。在谈到他的个人投资风格时，他笑笑说：“我个人认为我是属于稳健型的投资风格。”他解释道，第一，他不做随意性的交易，追求均衡系统的投资风格；第二，对产品结构的设计优化组合，以达到为投资者提供长期持续稳定回报目的。
王宁解释道，他在选股的时候，力求做到“大数着眼、小数着手”。他会对所有上市公司有一个整体的、系统的感受，然后再从中选个股。比如，对一只股票在市场上总市值排行、流通市值排行、股权结构等等，乃至于一些细节都要做到心中有数。王宁表示，他更愿意用客观数据来选股，而不是刻意地挑选行业，以控制组合。在王宁看来，最重要的是组合和概率，追求净值的整体增长，不太看重某一只股提供的超额收益，他关注的重点是看组合收益。
“我个人比较注重价值投资，每个人只有一次生命的机会，这意味着每个人其实只有一次长期投资的机会。”王宁认为，剔除年轻有一定收入之前和年老退休有大量消费的时间，人真正可以长期投资的时间并不长，30—60岁最多30年，在这30年中，如果生搬硬套，投资品种发生错误，将没有从头再来的机会。对于投资而言，只有明确了投资目标，才能推算年平均收益率，以及可能承受的波动和风险，做主动的承受者，然后知行合一，才有可能取得长期稳定增长的收益。
人人都喜欢超额收益，但王宁在投资操作过程中力求保持稳定心态，先追求稳定的平均收益，再考虑是否有累积收益。
周期的轮回
百年老店不断出事，挑战着人们很多根深蒂固的价值观。
王宁认为，市场可能是在加速度之中以最快的时间、速度、幅度达到多数人无法想象的极致。2007年是人们贪婪的极致表现，2008年是人们恐惧的极致表现。2008年全球资本市场最大的赢家是债券和黄金，反映人们避险心理达到极致。逆势投资者喜欢预测拐点反向投资，而趋势投资者在没有看见明显迹象的时候不会轻易出手，观察搜集各种数据耐心等待机会。看一看2008年黄金和石油的比价对比图表，两者是以如此快的速度和幅度向相反方向运动，想一想如果你做两者之间的期货对冲交易，如果方向做反了，后果会是什么呢？
本质上看，1998年以来的经济产业热潮主要和金融创新有关，由于不断拯救各种危机，造成资金利息过低，大量巨额金融资金参与到实业中，利用杠杆等虚拟手段撬动实体，短期之内形成巨大的实业金融联合体。
2007年金融市场等传统市场指数见顶，压死骆驼的最后一跟稻草一旦形成，许多貌似强大的公司一夜之间轰然倒下，危机如多米诺骨牌，横扫全球，以最惨烈的方式完成回归。股票价格瞬间纵身向下一跃，完成历史的循环。
1998年，东南亚金融危机以后，美国出现科技热潮，中国开始房地产市场化改革，之后美国为救科技泡沫，降低利息，又出现房地产热潮。王宁说，有一企业家曾经说过：“不要高估我们每个人的作用，是改革开放30年的大势造就现在的企业辉煌！”所谓时势造英雄，未来的领先国家、行业和股票是谁呢？这需要我们的眼光。
新上涨周期和领涨行业及股票正在酝酿发展之中，王宁坚定认为，市场只和公司的价值有关，与人们的价值观无关。
说到长盛同庆的投资理念，王宁认为，长盛同庆的核心投资理念是“价值——收益”策略。投资同庆基金的关键，他个人认为是在三年封闭时期对国内股票市场未来三年的预测。“我们对市场的观点是：第一，长期看市场处于上升趋势中；第二，中期看市场存在明显的结构性机会；短期看市场随时存在调整的可能性。”
王宁档案
王宁，1971年10月出生。毕业于北京大学光华管理学院，EMBA。历任华夏基金公司基金经理助理，兴业基金经理等职务。2005年8月加盟长盛基金公司，曾任投资管理部基金经理助理、长盛动态精选基金基金经理等职务，2008年1月3日起任长盛成长价值证券投资基金基金经理。其投资成绩斐然。在2006-2007年执掌动态精选期间，该基金被银河证券评为三年期、二年期的五星基金，一年期的四星基金。在2008年1月，开始担任长盛成长价值的基金经理，不久前，这只基金也被银河证券评为一年期的五星基金。
