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2013年4月的博鳌亚洲论坛上,最引人注目的金融家无疑是索罗斯。
索罗斯是世界上最著名的投机者,也是国际对冲基金的领军人物,被称为“金融海盗之王”。1997年,他领导国际对冲基金,抓住了亚洲经济、股市泡沫之机,针对一些亚洲国家货币与美元挂钩的弊端,猛烈做空东南亚各国,自泰国始,菲律宾、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家的汇市和股市一路狂泻,一蹶不振;其后韩国、日本和中国台湾也难逃毒手。马来西亚总理马哈蒂尔曾愤怒地指责他说:“这个家伙来到我们的国家,一夜之间,使我们全国人民十几年的奋斗化为乌有”。其后,其冲击做空香港,导致香港元气大伤,恒生指数最大跌幅60.2%,房价最大跌幅70%,众多香港企业破产,中产阶层沦为负资产者比比皆是,跳楼自杀者屡见不鲜。
这位剥夺了东南亚人十几年的奋斗成果的投机者,被受害者痛斥为“金融财狼”“强盗”“大鳄”的人,如此为自己辩解:“我没有制造(亚洲金融危机)泡沫,我所做的只是加速了泡沫的破裂。看到泡沫,我会先买,理性地去参与。当泡沫成熟时,我就会卖出。比如当时我就买了一些网络股,当它们‘长大了’,再卖出。”
曾经一路过关斩将,最终在香港铩羽而归的索罗斯,如今成为博鳌座上宾,这不能不引起中国人的警觉。自1998年亚洲金融危机后,他一度十分低调。然而,2010年他在香港设立办公室,开始再度关注亚洲市场。据笔者所知,去年以来,他曾到中国内地调研,并与中国内地一些投资人士交流。2012年下半年以来,他更是再度兴风作浪,先做空日元,后做空英镑、澳元,再次成为全球瞩目的焦点。
索罗斯回来了,这一次他的目标几乎是显而易见,那就是中国。这一次我们还能幸免于难吗?很难!因为如今的中国已非1997年的中国,劳动力、土地、资源和环境已经被严重透支,人民币持续升值已经使之成为全球最大的汇率泡沫,而楼市一路狂飙已经成为全球最大的资产泡沫。这在美国走出金融危机困局,开始一个新的复兴周期之际,尤显突出。索罗斯不可能看不到这些,他在参会前接受采访前指出:“中国的地方政府依靠售卖不断上升的资产获利,这种发展模式是不可持续的。”
不过,尽管存在这些泡沫,毕竟中国是一个大国,要做空它并非一件容易的事,还需要很多具体的条件。令索罗斯欣慰的是,他需要的做空工具,恰恰是中国相关部门当前努力推进的。这包括并不限于如下方面。
(1)外汇资本项目自由化。中国除扩大既有的QFII、RQFII和QDII规模外,还放开港澳台在内地居民投资A股, 这给予了小额资本项目收益汇出的合法保障;中国正加大跟各国的货币互换,这以国家信誉保障大额人民币进出的合法性;大力推进香港作为人民币的离岸交易中心,使得做空人民币的工具(如外汇掉期、人民币期货等)已基本到位。如今只差直接给索罗斯这样的国际正规的对冲基金资本进出权了。所有这些,都为做空人民币创造了条件。
(2)利率和债券市场化。利率市场化是做空债市和中国银行业的基础,2013年7月20日,央行宣布彻底放开人民币贷款利率自由化;债券市场化,特别是推出国债期货,将为做空国债、地方债和企业债创造不亏损反赚钱的便利条件。
(3)股市的做空机制已经完备。从股指期货到融券,再到2013年2月28日正式推出转融券,中国股市的做空机制已经完全到位。转融券对于做空股市尤其重要,它可以向基金、保险和上市公司大股东借股票,然后卖出这些股票,同时做空股指期货,待股指大跌后再买回归还,这可以使做空者在股市和期货上同时赚大钱。
(4)楼市的做空机制。做空楼市比较复杂,在国际上需要粮食危机、石油危机爆发,形成严重的输入性通胀,再以此做空债券,银行被迫提高房贷利率,导致购房者断供,进而被迫抛售房产,导致房价大跌。再以此做空银行业、股市,形成恶性循环。
换言之,今天的中国内地已经远非1997年的情况了,中国经济已经严重透支,中国金融防御体系已经荡然无存,索罗斯们做空中国的条件已经基本具备。对此,一些有识之士十分忧虑,中国首屈一指的货币专家余永定先生曾在香港表示:“内地若加快资本化进程,令资金随意进出,将构成极大的风险,而且难以在内部自行控制,不希望决策当局急于求成(资本项目自由化)。”
令人遗憾的是,此次索罗斯登台博鳌论坛,乃至与中国最高领导和五大洲的首脑同台,反映出中国决策层对迫在眉睫的危机并没有清醒的认识,而这恰恰是阻止索罗斯成功主导新一轮中国金融危机的最后防线。
这已经是迫在眉睫的风险,如果中国按照索罗斯们的需求,如期推出各种做空中国的工具,中国国民的国内财富会遭到全面收割——楼市大跌,股市大跌,债市大跌,出现农产品严重通胀,财富甚至可能缩水50%以上,而国际热钱却通过做空赚得盆满钵满;在国际上,人民币将大幅贬值,中国外汇储备迅速蒸发,长期积累起来的贸易顺差成为国际热钱的美餐,甚至出现美元汇兑危机——人民币国际信誉崩溃。
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