爱华网2013年6月至7月，人民币出现了反市场化的怪异走势。
6月，中国金融系统外汇占款为412亿元人民币，7月为244.7亿元人民币，即中国经常项目和资本项目资金在进出平衡后，净流出分别为67亿美元和40亿美元。按照热钱净流出本币贬值的市场化规律，人民币应当贬值，然而事实上，人民币反而升值了0.09%。面对这两个相悖的逻辑，唯一合理的解释是：在国际热钱流出的同时，央行人为地逆市场而动，强行推动人民币升值。
一边是国际热钱外流，一边是人民币继续升值，这客观上创造了条件让国际热钱最大化收益离场。比如1亿元美元国际热钱是以1∶8进入中国，它在中国股市、楼市、 PE等泡沫中赚得盆满钵满后，已经很难赚更多，它要流回美国，最希望怎样的人民币汇率政策呢？人民币继续升值！这样它就可以以6.2∶1兑换回美元，这将从中国外储中拿走1.29亿美元，即仅从投机中国汇率政策中就净赚2 900万美元，这还不包括其在国内赚的丰厚利润。
这个令国际热钱非常满意的汇率政策，非常不公平，因为它违背了最基本的市场规则——国际热钱流入人民币升值；热钱流出，人民币贬值，这才是天经地义，这才是真正的市场经济。正常而合理的情况应当是，它来的美元兑人民币1∶8，走的时候是人民币兑美元8∶1，那么，中国即不亏也不赚，而今，中国外汇储备净亏损了2 900万美元。
千万不要小觑了这种损失，如果在国际热钱加速外流的情况下，人民币仍然保持升值，甚至可能令过去十多年来中国积累的贸易顺差和FDI都被吃掉，即过去十多来国际上对中国的长期投资积累，中国亿万劳工和企业家辛勤劳动的成果，都可能被国际热钱作为汇率暴利而吞噬。
这并非危言耸听，2013年6月，中国贸易顺差为271.2亿美元，外商直接投资为143.89亿美元（以上两项均为流入项），但外汇占款却为-412亿元人民币，即资本净流出为66.9亿元；7月，中国贸易顺差为178.2亿美元，外商直接投资为94.08亿美元，但外汇占款为-244.7亿元人民币，资本净流出为40亿美元。2013年上半年，中国贸易顺差为6 770.6亿美元，中国获得海外净投资163.8亿美元（外国直接投资619.8亿美元，中国对外投资456亿美元），合计中国外汇储备应该增加6 934.4亿美元，但实际仅增加了1 284亿美元（基本都是第一季度增长，第二季度几乎零增长），其余都应为热钱外流所吞噬。
如果国际热钱大量外流，现在仅仅是个开头。本人曾经测算过，截至2008年4月，潜入中国的国际热钱本金9 600亿美元左右（方法为，计算出基本没有国际热钱流入的1995～2002年外汇储备平均增长率，以之推算到2008年4月，其数量为1.15万亿美元，而2008年4月中国的实际外汇储备余额为2.114万亿美元），加上之后的热钱流入和热钱在中国国内的投资盈利，合计应该不低于2万亿美元，如果流出时再获得20%的汇率溢价，则中国外汇储备的大部分都会被侵蚀。此外，一旦国内富人普遍预期人民币贬值，也将出现大规模移民，造成大量资本外流。鉴于现在外汇储备中美元资产约2万 亿美元，甚至可能出现美元汇兑危机。
与此同时，随着美国再工业化取得进展，其推动跨太平洋伙伴国家替代中国出口，针对中国贸易保护的增加，在国际产业结构由过去的全球一体化向未来区域化转向的大背景下，中国的贸易顺差和FDI在未来难免会不断减少。如此来看，中国3.4万亿美元的外汇储备蛋糕并没有想象的那么大。如果有关部门继续这种“割肉饲鹰”的汇率策略，中国外汇储备不排除像烈日下的冰块一样迅速融化。
届时人民币的国际化也将遭遇重大挫折。
