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“要投资好公司”，这是价值投资者最喋喋不休的箴言。
可是这个箴言马上要受到投机者的强力反驳：好公司回报高吗？我买那个垃圾股，一年翻了4倍！
投机者说得很对，大家去看看股价图，那些通常意义上的好公司，如蓝筹股的波动，一般要远小于垃圾股。如果你是个天才的投资人，总是能在垃圾股的低位买入高位卖出，投资回报肯定不但要远远超过投资傻大笨粗的蓝筹股，而且迟早要把全世界的钱都挣到口袋里。
可问题是，这个良好的想法大家都有，但好像从来没有人成功过。更常见的是在山顶、山腰买入，在谷底卖出。如果这样的话，“好公司”的山顶离谷底的距离，要小过垃圾股，这样如果你一不小心被摔入谷底，好公司会让你摔得轻一点。
更重要的是，好公司也有被高估的时候，但从长远来看，它是增长的，所以即使被摔在谷底，也还有爬上来的机会。但烂公司就说不清楚了。
我们来看看这两家公司，一家叫做作华悦动传媒，最高价12美元，现在值0.29美元。
一家叫作中华网，IPO价格是20美元，现在1.98美元。
中华网比新浪、搜狐、网易都更早在纳斯达克上市，都经历了2000年前后的科技股泡沫，但现在新浪、搜狐、网易股价都远超IPO价格。下面是网易在科技股泡沫破灭以后的股价走势。
网易爬起来了，但前两家公司，我敢打赌直到世界末日来临为止，股价都爬回不到IPO的价格。这就是好公司的坏公司的根本区别。
所以，短期来看，好公司不能给投资者带来很高的回报，但它的长期生存能力和发展趋势，能最大限度地帮你避免血本无归的风险，而且弥补你在买入时机选择上的可能错误。不要太贪，巴菲特的年化收益率才百分之二十几呢。
接下来更大的问题是识别好公司：好公司长什么样？垃圾股长什么样？
2011年1月10日发布于i美股。
