爱华网雅媛投资感悟
德国股神科斯托兰曾有一名句：“有钱的人，可以投机；钱少的人，不可投机；根本没钱的人，必须投机。”对于一个人的投资组合应否采取一注独赢的策略，我想可以这样理解，“有钱的人，输得起，可以一注独赢；钱少的人，输不起，不可一注独赢；根本没钱的人，必须一注独赢。”
雅媛选股
在业绩公布高峰期的时段，我每天都阅读当天公布业绩的公司。最看重的是公司价值与它在股市上价格的比较。比方说，100分是满分，如果一家公司市值80分,但是它的价格却是100分，我会形容为好公司,但不是好股票。另一例子，如果一家公司市值60分，但它的价格却跌到30分，那么我会选择这样的公司。在财务信息上，我主要看盈利和资产质量。
发自香港
虽然看上去还有些孩子气，但是从18岁开始投资股票，香港“美少女股神”王雅媛不到两年时间已靠投资获利逾10万元。当年参加模拟比赛赢取1万元奖金时，现实中的证券户口有近100万元的仓位。
从上海到香港求学，王雅媛对金融产生了强烈的兴趣。在男朋友的指引下，她开始进入股市并为此深深着迷。3年后王雅媛已投身为证券业“持牌人士”，现任职于申银万国(香港)证券公司，负责港股销售经纪业务。
王雅媛用“恋爱”来形容炒股。在资本市场中探索的她非常享受炒股带给她的体验，越深入下去越发现找到了自己所爱。
爱情和投资都要 “价值投资”
记者：你在还是学生的时候就参加“中港”模拟投资比赛取得第一名的好成绩，也因此大家都认识了你。我很好奇，一个小女孩是怎么走上投资的道路的？有没有自己的股市领路人？
王雅媛：领路人是我的男朋友啦。他也是从事这一行的，他教我投资知识。
记者：你买的第一只a股和港股分别是什么？是在什么时候，什么情况下买的？战绩如何呢？
王雅媛：我没有买过a股。我买的第一只港股是建设银行（建行ipo时买的）。是在大学的时候买的，当时市场也比较好，就想以风险较小的抽ipo入手（即“打新股”）。上市不久就沽（即“卖”）了，赚了点钱，当然觉得很开心。不过那时候发现，投资这类大型公司赚不了多少钱。因此，我觉得可以研究被人忽略的小盘股。
记者：还记得读的第一本有关投资方面的书吗？
王雅媛：是墨基尔的《漫步华尔街》。
记者：你觉得投资股票和生活中的什么事情具有可比性？选股和选对象有怎样的共同点？比如都要看缘分，是否可以这么说？
王雅媛：爱情跟投资有相同之处，因为同一个人对任何事的处理态度都应该是基本一致的，这个问题就好比教育自己的小孩跟建议别人怎么去教育小孩，得到的答案肯定差不多。区别就在于自己的小孩就会有私心，处理上反而会有点患得患失。理财就是教育别人的小孩，因为够理性，有价值的东西会去投资，一旦失去价值就果断放弃。爱情就像自己的小孩，除了基本的常识，还会带有感情，那么在取舍上就会相对不理智。但是基本的态度是一致的，爱情跟投资都要做到“价值投资”。
操作“不倒闭便发达”基金
记者：“不倒闭便发达”基金的确是很棒的主意，当时看到了真为之叫好，你是如何想到的，包括这个名字？如何进行操作的，后来的结果如何？有什么经验和教训？
记者：去年底，我身边的一些承受风险能力比较高的年轻朋友组织了一个基金，叫做“不倒闭便发达”基金，基金金额不是特别大，大约在200万元左右，专买一些从高位计起跌了起码九成的股票，打算运作3至4年。
基金的目标并不是那些没有实质盈利、只有概念的股票。而是那些因为某单一事情或行业由看好变成不看好，令公司股价大跌，但其实又有实力挨过这次危机的股票。所以被看中的股票大多都有一个相同的地方，便是虽然股票跌了那么多，但其市值仍是有十几亿、二十亿元的。这些公司才有实力挨过危机。
那时很多股价都跌到好似要倒闭一样，印象最深刻的是富力地产及九龙建业。前者因为传出要倒闭了，股价竟跌穿了2港元。另一个夸张的是九龙建业，因为买了accumulator，虽然集团已公布说公司nav（净资产价值）仍有12港元，但股价竟跌穿1港元。当时好像世界末日一样，所以我便想到了只要大家都不倒闭，现价一定是超错。操作便是找寻一些明显可以挨过金融海啸的公司。后来那个基金升了两倍多。教训是低位时不够果断，没有趁低买齐货，只是买了原本计划的70%。
记者：去年的大熊市可能一生难得遇到，你有怎样的思考可以与大家一起分享？
王雅媛：不论你对一家公司多有信心，只要输多过一个百分比，我认为一定要停损。股票市场每天开，如果真的是沽错了，再买回不是难事。投资除了要有基本分析外，还要学懂看大势。
记者：有没有自己的投资铁规则？违背过吗？
王雅媛：输多过一个百分比，一定停损。没有。
记者：你赞同投资者在每次熊市反弹中试着入市，可否提供一些简单的标准供大家参考？仓位如何处理？
王雅媛：标准便是那些股票已经进入了有价值的区域。比方说，去年恒指由16000点反弹到20000点，很多股票已经跌到了只有6至7倍市盈率，是有价值了。那么当大市反弹，我便试着入市。当然，最后原来是错的，恒指竟跌到了只有11000点。但是我认为只有这样坚持于有价值的区域试着入市，才不会失去了对市场的感觉。因为新的牛市往往在大家未察觉时已经开始了。
记者：整体大方向如何把握？比如说牛市的来临或者说熊市的开始？
王雅媛：看中国的政策变化。牛熊市判断不容易，不如把精力放在股票的基本因素研究上。
好公司不一定是好股票
记者：你曾说巴菲特是真正的股神，那你在投资中是如何去贯彻巴菲特的精神的？普通投资者如何活学巴菲特？
王雅媛：价值投资。投资股票，盈利最基本最重要。普通投资者应该记着，好公司不一定是好股票。100分的公司，如果要你用等同120分的股价去投资，那么这个投资便不划算了。
记者：现在大家都谈投资中国，究竟哪些行业是值得长期投资的？
王雅媛：国内房地产行业值得长期投资,但是一间房地产公司的长期发展很在乎管理层的能力。金融行业亦是值得长期投资的,而它比房地产行业好,因为大型的金融机构没有那么受个别管理层的决定影响日后发展。
记者：你喜欢买a股还是港股？自己两个市场都有投资吗？到目前为止，哪个战绩更好一点？今后会着力于哪个市场？
王雅媛：港股。只有投资港股。今后还是着力于港股，因为港股市场较成熟理性。
记者：从上海到香港求学发展，你感觉到两地的投资氛围和理念有何异同？
王雅媛：非常不同。香港人的投资意识较强，很多年轻人已开始投资。而且香港市场较成熟，所以投资起来基本分析派的人也较多。港股市场投资人理念是，投资可以抵抗通胀，为财富增值。
内地市场比较由政策主导，且风险意识不太强。内地人的理念是希望趁牛市通过股市发财。所以有句话形容得不错：港股投资者拿100万来投资，希望拿走200万元，内地股市投资者拿100万来，希望拿走1000万元。
记者：你觉得投资股票是追求过程还是结果？除了钱之外，最大的收获能否分享？
王雅媛：投资是追求结果。每个人的投资方法不同。有的人盈利来得快去得快，有的人就细水长流，完全看个人对风险的承受能力。除了钱，判断正确一只股票也是对自己的鼓励。
记者：股市投资最大的感悟是什么？
王雅媛：股票市场的资金对于一个人来说是无尽的，赢钱输钱纯粹视乎个人能力。因此，输钱的人只可以归咎于自己的能力不足。只有愿意反省检讨自己的人才有能力于这个变化多端的股市中生存。
记者：除了股市，还做什么投资？
王雅媛：曾投资过香港楼市，不过始终不熟悉，投入部分不多。
记者：如何看大家赐予你的“美少女股神”的称号？
王雅媛：不太喜欢，因为股神这个名字太沉重了。我只是对股票市场有浓厚兴趣，希望可以在股票市场建立我的事业。
记者：对于选股、买入点和卖出时间等的选择，你的操作风格怎样？
王雅媛：选股多看新闻，多看报纸的行情板，留意大股东、管理层的行为，如回购。如果找到值得留意的股票，最重要是看年报及新闻，看是否值得投资。
记者：对于年轻股民有何建议？
王雅媛：先求知，再投资。
记者：内地投资者有什么比较好的渠道了解港股？读年报有什么内容是必读的？
王雅媛：港交所的网站。各公司年报、通告等都可以找到。除了incomestatement（损益表）、balancesheet（资产负债表）等，也要读管理层讨论与分析，了解管理层对公司的前景的看法。
上海要成为金融中心还没那么快
记者：现在你于沪港台的报章上都有专栏，压力大不大？给三个地方的文章有什么不同之处？觉得写专栏有怎样的考验，以及特别的感受？
王雅媛：压力可以变成动力。三处的文章读者不同，尽可能写不同地方读者有兴趣知道的内容。比如：专栏可以这里抄一点，那里抄一点，但我觉得这样和新闻报道没什么区别，专栏应该有个人特色。我喜欢自己的专栏在陈述一个事件后，可以有自己独特的思考。我的观点可能有时在前辈看来会觉得幼稚，但因为年纪还小，我的观点可能引起同龄读者群的共鸣。我的定位不是专家，所以不怕错。这也是当时刚开始在香港写的时候，编辑告诉我的。有时候写到一些理财观点时，会引起很多80后的共鸣。
记者：很认同你先工作找自己兴趣及定位，然后再决定如何提高与学习的观点，不知道现在有否眉目？
王雅媛：很幸运已经找到自己热爱的工作。现在的目标就是丰富自己的投资知识，会继续完成cfa（特许金融分析师）。
记者：可否谈谈自己未来的职业规划？理想生活又是怎样的？
王雅媛：刚开始做股票经纪，现在目标是多找客户。将来希望累积多点经验之后，可以集资做基金。理想生活还是工作生活的平衡，如果有冲突，还是会以家庭为先的。
记者：选择香港工作有怎样的理由？
王雅媛：因为香港金融业较发达成熟。
记者：以后会考虑回上海吗？
王雅媛：可能会回去，不过事业刚在香港起步，不会这么快回去。还是要看将来发展机会再做决定。
记者：觉得香港和上海两个城市金融文化有什么异同？你认为上海建设金融中心最缺的是什么？
王雅媛：上海天天喊要成为金融中心，但相信还没那么快可以做到。最主要看资本可不可以开放，人民币可否自由兑换。
记者：看你的博客，好像你对旅行、美食等比较中意，是不是这样呢？
王雅媛：喜欢去不熟悉的地方，可以很轻松。美食方面，一个礼拜吃三四次日本菜，很喜欢。还喜欢川菜等辣的食物，不过香港不多。
记者：你的业余爱好有哪些呢？这些是否也能为投资带来灵感？
王雅媛：我喜欢运动，比如游泳跑步。这些可以增强体质，保持头脑清醒。
记者：有人说，不会休闲或者休息的人，也做不好股票，你认同吗？
王雅媛：是，一直沉浸在股票市场不是好事，可以做些放松身心的休闲活动，或者更多地观察身边事物的变化，才不会走火入魔。
