爱华网徐明财技
没钱的时候就“点子”不断，有了钱、而且是巨资，当然更要玩财技。在调查中，徐明的财技令记者和很多采访对象很是佩服。整个大连实德体系，几乎完全是踩在庄河市工业品对外贸易公司这家政府背景企业的肩上站立起来的。
知情人向《商务周刊》透露，在构建自己的商业帝国的过程中，徐明以庄河市工业品对外贸易公司法人代表的身份，充分利用这家政府性质公司的市场资源和信用资源，“借鸡下蛋”，为自己“孵”出了大连实德机械工程公司、大连实德塑胶工程公司和大连实德集团公司三大核心企业。
1998年10月，庄河市工业品对外贸易公司因“未进行年检”而被吊销营业执照，1999年，杨兴普突然去世，这两件事使得庄河市工业品对外贸易公司完全掌握在了徐明的手中。工商资料显示，杨兴普在大连实德塑胶工程公司和大连实德机械工程公司的董事长职务，在没有股权转让发生的情况下，分别在1999年8月和2004年4月被徐明接替。2005年11月，已经被吊销营业执照的庄河市工业品对外贸易公司将其名下大连实德塑胶工程公司50.3％的股份无偿转让给大连实德集团公司。
而工商资料中显示唯一支付股权转让费用的是，1999年10月6日，徐明向庄河市对外经贸委原数退还了1995年庄河市工业品对外贸易公司最初投资大连实德集团的2850万元出资数额，从而获得了大连实德集团95％的股权。
如此一来，徐明实际上只拿出2850万元，就获得了庄河市工业品对外贸易公司这家全民所有制企业的全部资产和在实德系三大核心企业中全部股权。其中，仅大连实德塑胶工程公司的股权资产价值就达6.26亿元。
现在，谁也不清楚庄河市工业品对外贸易公司到底有多大的实力。《商务周刊》仅从大连实德塑胶工程公司项目可行性报告中看到了唯一的描述：1994年时，庄河市工业品对外贸易公司固定资产7360万元，年出口1亿元，出口到台湾、香港、日本、朝鲜、加拿大、美国、独联体等经济体，下属16家企业。
“因为是一家政府外贸公司，股权单一，而且脱离主管单位管理，所有的资产和经营只有徐明和隋信敏清楚。”知情人认为，如果能搞清楚这家公司的资金账目，许多涉及大连实德集团的投资活动可能会有更清楚的描述。在他看来，徐明“第一桶金”更像是从庄河市工业品对外贸易公司而来，而并非赤手空拳的民营色彩。
另一个能够展现徐明炫目财技的，是以外资身份进入2003年上市的凌云股份（600480）。不过这一次徐明深藏幕后，站在台前的是大连实德集团总裁陈春国。
陈春国比徐明小两岁，出生于大连庄河市小孤山镇，离徐明老家只有几公里远。1994年大连外国语学院毕业后开始跟随徐明，大连实德集团公司的工商注册就是他完成的。如果说徐明早期的重臣是隋信敏的话，现在的股肱之臣则是陈春国。
凌云集团前身是河北凌云机械厂，属于中国兵器工业集团公司下属企业。2002年10月，成立于2000年2月的北京实德投资有限公司通过拍卖会，以6837万元拍得中国信达资产管理公司持有的凌云集团38.36％股权，其余61.64％的股权仍由中国兵器工业集团公司持有。其后，凌云集团又将11.64％股权转让给上海实德投资公司，价格不详。2003年凌云股份上市前，凌云集团净资产为1.84亿元，实德手中总共控制50％股权。
凌云股份的前身凌云汽车零部件有限公司，是由凌云集团和在英属维尔京群岛注册的第五汽车有限公司共同出资1.65亿元组建的中外合资企业，其中第五汽车有限公司持有38％的股份。
《商务周刊》调查到，第五汽车公司是由百慕大注册的北方工业投资有限公司全资持有。北方工业投资有限公司是一家股东超过1400人的私人拥有的公司。2000年左右，北方工业投资有限公司期望转让手中持有的凌云汽车零部件有限公司股份。
也就在这年的3月22日，高登国际（香港）投资有限公司在香港注册成立，董事和股东包括陈春国、徐明、徐斌和隋信敏，董事长为陈春国，财务总监为现任大连实德集团公司副总裁的姜岩。
2002年5月，北方工业投资有限公司将其持有的第五汽车有限公司全部股权转让给高登国际（香港）投资有限公司，大连大河投资公司协助高登国际完成了这起转让的支付，具体价格不详。但《商务周刊》调查得知，第五汽车有限公司截至2003年5月31日的净资产为7612万元。这样一来，通过高登国际与北方工业投资有限公司的置换，“徐明帝国”又间接得到了凌云股份的股权，而且这部分股权的外资身份没有发生变化。
2003年7月，凌云股份（600480）上市，陈春国以高登国际（香港）投资有限公司董事长、英属维尔京群岛第五汽车有限公司董事长的身份出任凌云股份副董事长，持有27.23％股份，为第二大股东。如果算上北京实德通过凌云集团持有的凌云股份的股权，“徐明帝国”持有凌云股份49.05％的股份，刚好超过第一大股东凌云集团持有的43.64％.
如果按今年3月1日股改完成后G凌云的股权变化计算，实德系持有42.66％，凌云集团持有37.95％，实德系实际控股了G凌云。也就是说，“徐明帝国”前后最多拿出1.4亿元，就控制了总资产14.5亿元的G凌云。
令人惊诧的是，6月29日，G凌云（600480）发布公告，北京实德投资公司和上海实德投资公司把其手中50％G凌云股权仅以1.3亿元转让给了兵器工业集团子公司北京工业公司。
现在，根据《商务周刊》的调查，“徐明帝国”以资产置换和间接持股方式，还分别通过大连实德工程塑料有限公司和宏元集团间接控制着G大元（600146）和金德发展（000639）。
徐明另一项让人拍案的财技是收购大连万达足球俱乐部。
1999年12月24日，徐明以1.2亿元代价从王健林手中收购了大连万达足球俱乐部。《商务周刊》找到的当时转让《合同书》显示，大连实德集团只付出5000万元现金，其余的7000万“通过实德集团指定的承贷单位承担万达集团在建设银行大连分行的贷款来支付”。除了甲A足球俱乐部的牌照，实德获得了万达足球队1-4队现有全体队员，5000平方米的足球训练中心，5000平方米的中山区荣盛街32号足球产品专卖商场。
工商资料显示，2002年6月3日，大连实德集团召开董事会修改公司章程，对大连实德足球俱乐部进行整体评估，把原来公司3000万元的注册资本修正为1.2亿元。同时股东也修改为大连实德集团以实物出资7680万元，林乐丰以实物出资1320万元，余泽美（致公党大连支委秘书长）以实物出资1000万元，徐春以实物出资1000万元，姜岩（现大连实德集团副总裁）以实物出资1000万元。并在10天后，委托评估公司进行了评估。
收购价是1.2亿元，注资修改后也正好是1.2亿元，难道是巧合？对此无从知道，但一位注册会计师就此分析后告诉《商务周刊》，“这样一来，把大连实德足球俱乐部向银行抵押，就可以获得同样数额的贷款，7000万支付所承担的万达债务，5000万还回实德，大连实德集团一分钱不花就可以得到大连实德足球俱乐部。”他认为，要证实这一点，只要查看4位自然人实物出资的真实评估报告就可以了。
多元化膨胀
奇巧的财技，加上巨额资金，在2001年前后，徐明的野心开始向全国膨胀。和当时许多市场传奇人物一样，徐明也未能脱俗，期望像当年的摩根一样，通过金融资本整合产业帝国。而要完成这个伟业，必须首先“下注”金融业。
2000年11月，徐明第一次进军金融业，与广东广晟资产经营有限公司、北京首钢股份有限公司、武汉武新实业发展有限公司、北京丰利投资有限公司、巨能实业有限公司、龙赢投资有限公司、合升实业发展有限公司等发起成立生命人寿保险股份公司。其中，武汉武新实业发展有限公司和北京丰利投资有限公司持有平安保险股份，合升实业发展有限公司、巨能实业有限公司和龙赢投资有限公司，则直接或间接曾是上市公司戴梦得（600208）的股东。
据《商务周刊》调查，大连实德集团公司当年出资1.8亿元持有生命人寿保险股份公司13.25％股份，按照目前生命人寿的所有者权益20.79亿元计算，大连实德集团公司可分享的所有者权益为2.75亿元，是当年投资额的152.8％.
《商务周刊》同时了解到，2001年和2002年，大连实德集团公司两次注资大连市商业银行，共计投入2亿元，获得大连市商业银行28.7％的股份，成为其第一大股东；2002年12月，太平洋保险集团私募，资本实力达90亿元，大连实德集团公司购得10％的股份；2003年6月，大连实德集团公司又发起组建了景顺长城基金管理有限公司，出资1700万元持有17％股份；2005年8月，大连实德集团公司参股银川市商业银行，出资8250万元获得15.5％的股份。
完成这些投资后，“徐明帝国”的金融产业占到全部产业的18％，仅次于化学建材产业。许多事实显示，进入足球和金融业可能是徐明比较成功的投资，但金融方面的投资因为量小而分散，无法形成财力帮助徐明进行其他产业的整合和投资，比如他最为期待的石化。
石化一直是徐明多元化的主攻方向。徐明去年9月向媒体谈到其石化战略：“化学建材主业的绝对数额仍然要增加，但其相对比例会缩减到30％-40％的规模，而取代化学建材的新主业——石化产业，将在未来5年内占到整个集团30％以上的比例。”他指出，这将是大连实德集团“十一五”和“十二五”期间努力的方向。
大连实德目前的主业是化学建材产业，占总资产的67％，其中塑钢产品市场份额最大。从产业链来看，塑料异型建材的主材是PVC，其原料正是乙烯。按徐明的打算，通过购买原油进行炼化，再生产乙烯等化工原料，这样便形成了一个完整闭合的产业链条。
2002年末，大连实德集团正式向大连市政府提出建设双岛湾大型石化项目，包括1000万吨的原油炼造装置、100万吨乙烯装置和30万吨的石油专用码头，预计投资达到50亿美元，约合416亿元人民币。
2004年9月，国家商务部发布公告，大连实德集团公司获得成品油国际贸易经营权牌照。其后，不断从大连实德传出其与沙特基础工业公司（SABIC）共同开发双岛湾石化项目的消息。但据媒体向SABIC中国总部求证，得到的答复是：“SABIC从未与中方签订正式协议，只是初步探讨过合作的可能性，项目从来没有开始过。”
不过从工商资料上，《商务周刊》的确发现大连实德集团公司和一个沙特企业进行了合资。这就是2000年11月6日与沙特本拉登集团共同投资2980万美元成立的合资公司——大连实德石化有限公司。其中大连实德集团出资1175万美元现金，本拉登集团出资价值961万美元的设备，共同经营一条年产8万吨的钛白粉生产线。
按照2005年美国季刊杂志《家族企业》公布的全球最大200家家族企业排行榜，沙特本拉登集团以50亿美元位居第93位，为本拉登家族所有，是沙特最大的地产开发商。其法人代表是著名的国际恐怖主义领袖奥萨玛。本。拉登（OsamabinLaden）的父亲穆罕默德。本。拉登（MohammedbinLaden），也是此次与大连实德合资的外方代表。不过，这个很有新闻性的项目因各种原因没有产生太大的影响，也远远不如双岛湾项目宏伟。
2004年，徐明通过各种力量促成了双岛湾项目在国家发改委的立项。但其豪迈的气魄与现实似乎差距过大，比如该项目涉及到环保部门环评这样的政策风险、筹集巨额资金、寻找油源以及石油垄断企业的掣肘，双岛湾石化项目超出了大连实德集团的负荷能力。据称辽宁省领导第一次听大连实德汇报时就连问了3个问题，“油从哪来？资本从哪来？产品怎么销？”
7月10日，国家环保总局副局长潘岳表示，“中国的化工石化行业存在严重布局性环境风险，”强调将加大治理措施。而双岛湾项目因地处旅顺和蛇岛国家自然环境保护区，将受极大考验。
而且，随着今年年底加入WTO后原油和成品油贸易的全面开放，徐明手中那张成品油国际贸易经营权牌照，正在成为一张没有价值的废纸。
同样与石化一样有头无尾的投资还包括汽车产业。1996年7月，大连实德集团托管大连瓦房店客车厂，组建大连实德集团瓦房店客车公司，进军汽车产业。经过4年，只是在2000年8月的大连车展上，展出了一台实德牌客车，而后就悄无声迹。近日，《商务周刊》从国家发改委公告的2005年第11号文中发现，2005年3月25日，大连实德集团瓦房店客车公司的汽车产品目录已经被撤消了。
这样的例子还包括辽宁盘锦、葫芦岛两地建设40万吨的乙烯生产基地和年产40万吨PVC生产基地、大连铁路轮渡项目、66层的大连市工商联大厦、占地180公顷的大连梭鱼湾森林体育公园、大连标志性建筑新世纪“人类之爱”纪念塔、投资4亿元的6万人体育场……这些项目一般都是在徐明的豪言壮语中完成舆论宣传后，随着时间而销声匿迹。
当然，而后还会有新的一批项目、投资规模更大的工程再次夺“声”而出。比如今年2月，《中国证券报》报道说，大连实德集团参与竞购广东发展银行，与法国兴业银行组成的投资团出价235亿元，仅次于花旗财团。
3月19日，大连实德等10家知名企业落户新疆的项目签约仪式在新疆迎宾馆举行。最大数额的投资方大连实德集团副董事长王平宣布，拟在新疆投资60亿元，建设一个年产煤炭500万吨的煤矿、年产甲醇60万吨的化工厂和发电装机容量为60万千瓦的电站。
“帝国”余晖？
徐明帝国的迅速膨胀，特别是向非主业的扩张，从2004年开始影响到了其原有的主导产业——化建产业，这使得原本资金需求就很迫切的化建产业，资金更为紧张。“无论怎样多元化，到目前为止，大连实德集团能真正挤出点‘奶’的就是塑钢建材，毕竟这一块占了所有产业的67％.如果它有点三长两短，动摇的可能会是整个实德的基础。”实德内部知情者告诉《商务周刊》。
银河证券建材行业分析师洪亮对《商务周刊》指出，由于塑钢建材行业技术壁垒和门槛比较低，国内塑钢建材行业一直处在群雄割据、过度竞争的状态中。以大连实德所在的辽宁省为例，目前就有PVC建材企业1000余家，99％以上为1万吨左右的小型企业，没有自己的特色产品，主要靠打价格战来抢市场。“全国情况大致也如此。”他说，“这直接导致塑料建材行业竞争力下降，利润持续走低。”
2003年，又出现了一个令整个市场雪上加霜的变化。由于受商务部对进口聚氯乙烯（PVC）树脂反倾销初裁胜诉影响，国内PVC树脂价格从2003年初的5800元/吨左右升至9000元/吨左右，涨幅约55％.以1吨塑料型材为例，PVC占去总成本的75％-80％，而其他辅助材料（ACR、钛白粉、CPE、复合稳定剂等）以及厂房设备折旧、管理费用要占到成本的20％-25％左右。这对塑钢建材行业尤其是塑钢门窗行业的发展产生了深远的影响，全行业的开工率仅在50％-60％，行业效益大幅下滑。
由此，行业调整开始加剧。根据全国门窗协会提供的资料，2003年各企业之间在生产、销售情况方面差异已经拉大，其中浙江中财、芜湖海螺、西安高科、大连实德等产销还能实现正增长。但进入2004年后，随着宏观调控各项政策的实施，以及房地产市场收紧，这个行业加速向下调整，主要表现是中小企业普遍处于停工状态，甚至大连实德塑胶工程公司的开工率也开始下滑。
洪亮说：“2004年整个行业成本没有明显下降，而塑钢门窗的市场价格经过惨烈竞争后，利润空间非常薄。”他告诉记者，塑钢建材行业最好的是海螺型材（000619），当年也只获得了几千万元的利润。
据其介绍，海螺型材是目前全球最大的塑料化学建材生产商，年生产各种PVC塑料型材50万吨，2005年国内市场占有率接近30％，是业内第二大厂商的两倍左右，行业领先优势明显。而他所说的“业内第二大厂商”，就是年生产能力只有28万吨却号称“世界上最大的PVC型材生产企业”的大连实德集团。
“2003年以前，实德和海螺应该说是旗鼓相当，实德的市场主要在北方，海螺的重点市场在南方。但近年来北方市场被海螺蚕食得非常厉害，尤其是2005年后，实德被海螺甩开了。”洪亮认为，与大连实德相比，一直专注于塑钢建材的海螺型材，通过2005年下半年加大成本管理，尚且今年才开始恢复元气，多元化分散投资的实德在塑钢型材方面能保持经营的持平，就已经不错了。
因为不是上市公司，大连实德在塑钢建材方面详细的赢利状况无从得知。但在采访中，大连实德塑胶工程公司一位生产管理人员无意中向《商务周刊》透露，长期以来，实德的PVC主要从韩国LG公司进口，“目前因为资金紧张，为了降低成本，生产塑钢所需的PVC大部分改为向国内厂商采购，型材质量有所下降，影响到了销售”。
资金紧张的领域还包括金融。据《商务周刊》了解的情况，在2002年太平洋保险集团增资扩股中，大连实德集团购入10％股份的出资，有明确的说法称“没有到位”，甚至因此在内部股东间造成了争议。而且，2005年8月参股银川市商业银行投资的8250万元也没有完全到位，以至于大连实德方面现在仍然无法进入董事会。
不知道是否是对这些事情的黯然，徐明开始从前台“退隐”。
2004年年中，“德隆帝国”突然崩塌，宏观调控加紧。该年的12月5日，实德集团公司董事长徐明宣布，不再兼任大连实德集团总裁职务，由原实德集团副总裁陈春国出任总裁。
2005年，太平洋保险集团中大连实德的董事位置也由徐明换为陈春国。2006年5月，保监会发布公告，陈春国接替徐明出任生命人寿保险公司董事一职。如果加上北京实德投资公司董事长的位置，至少在表面上，陈春国开始全面接管大连实德集团所有关键资产。
隐身幕后的徐明，不知道下一步还会有什么样的传奇？
6月23日下午，记者结束在大连的采访之际，再次来到大连市西岗区高尔基路38号的大连实德集团总部。回望这块徐明的大本营，7层高的实德大厦看不出徐明帝国的霸气，外面贴着上世纪九十年代末期流行的白色瓷砖，十几辆黑色轿车停在门口。夕阳撒下，大楼沉默地站着。
