蔡洪平:首富不是一个好称号



核心提示

碧桂园杨惠妍、玖龙纸业张茵、忠旺刘忠田……这些首富的背后,站着同一个人:蔡洪平。

“老蔡”,是中国企业家对瑞银投行亚洲区主席蔡洪平的称谓。在投行界,蔡洪平被冠以“首富园丁”、“中国民营海外上市之父”的称号。

年少时务农,身具“农民情结”的蔡洪平,以擅讲中国民营尤其是农民出身企业家的资本故事而著称,又因其作风强势,被人形容为“非常富有攻击性”,其经手的IPO定价激进而备受争议。

而这一切都缘于他坚定地看好中国经济及民营企业,他认为这是一个“中国故事”盛行的时代。

人物简历

蔡洪平 1954年生于上海,年少时曾插队种田,后参军。1977年,获中国人民解放军海军学院新闻学学士学位,并从事过记者职业。1988年,获复旦大学新闻学学士学位。

1987年至1991年,蔡洪平在上海市政府工业及运输管理委员会及上海石化工作,并参与了上海石化到香港和美国上市的全过程。

此后5年,担任国务院国家体改委中国企业海外上市指导小组成员之一及中国H股公司董事会秘书联席会议主席。

1997年,加入百富勤投资银行。2006年3月,蔡洪平转投瑞银投行,任瑞银投行中国区主席,今年升任亚洲区主席。

瑞银是有200多年历史的瑞士银行集团,1985年起开始为中国企业提供融资服务。2003年,瑞银成为首家在中国获得合格境外机构投资者资格(QFII)的机构。

蔡洪平说

对于如何讲述中国资本故事——

“在投行界,没有谁比我更了解中国脉搏。”

对于承销的股票跌破发行价——

“我能发出去,能保证让投资者赚钱就可以了。投资者愿意买,就说明是合理的。以后再跌破是另外一码事,就像结完婚后,后面生儿子生女儿我哪里管得了?”

对于中国民营企业家的成功——

“在美国,可能是聪明人发财;但是在中国,单单靠聪明是不够的,还要无比的勤奋。”

“IPO老板要亲自讲故事”

过去10多年间,蔡洪平先后供职于百富勤投行、瑞银投行。他不但将碧桂园杨惠妍、玖龙纸业张茵扶上首富宝座,还将蒙牛牛根生、SOHO中国潘石屹夫妇、巨人史玉柱、复星郭广昌等,送入福布斯排行榜。

今年,“首富园丁”制造的首富神话仍在继续。5月份,经蔡洪平之手,中国忠旺在香港上市,定位为“中国最大的交通运输材料供应商”。

招股说明书中,将忠旺这家普通的工业企业与中国四万亿经济刺激计划结合起来———在该方案中,预计约有三分之一的开支用在与铁路、公路和电网相关的项目上。

这种包装是为了让多数投资者深信,为中国南车、北车集团提供制造列车车厢和轨道部件的忠旺,将从中获得更多的生意。最终,中国忠旺成为今年上半年全球最大的一单IPO。

接着在7月,瑞银又主导了北京金隅的IPO,主营水泥兼有房地产业务的金隅,被视为内地房地产股试水的成功案例。

对于如何讲述中国资本故事,蔡洪平非常坦率自信,他直言:“在投行界,没有谁比我更了解中国脉搏。”

让蔡洪平声名鹊起的是2007年。是年4月,瑞银主导的碧桂园IPO,讲述了“中国最大地主”的故事,成功打动香港投资者,获得超过百亿的募资,碧桂园大股东杨惠妍,一举晋身内地新首富。

碧桂园之后,瑞银接手了另一单迥异的房地产IPO:SOHO中国。SOHO只有100万平方米的土地储备,远远低于碧桂园。“这是两个故事,碧桂园是中国的城镇再造者,而潘石屹的项目在市中心。”蔡回顾说。

最初,SOHO中国并没有邀请瑞银担任承销商,瑞银是半路杀出来的。后来,瑞银将SOHO定义为“中国最大的品牌商业房地产开发商”,并辅以潘石屹和张欣的名人效应,改变了投资者的价值观。

蔡洪平说,他要求每家IPO的企业要去跟国际资本市场讲动人的故事、企业发展的基因和核心竞争力……老板要去亲自讲,要幽默地讲。

据说,近几年来瑞银所做的IPO企业路演时,其老板的发言稿,都是蔡洪平亲自撰写。

“跌破发行价并不可怕”

上月14日,出现在博鳌地产论坛上的蔡洪平一身轻松,性格看似随和的他,却被有的人形容为“非常富有攻击性”。

他说过,“你要战胜一个对手,就要让他毁灭性地死掉,一定要让他感觉彻底服你。”

即使在从不缺乏自信人物的投行界,蔡洪平的强势也被视为另类,尤其在IPO项目定价方面,被同行们视为“太过激进”。

一个例子是,碧桂园上市前,其两家承销商对这家公司市盈率的判断差异极大:瑞银的预期是17到23倍,而另一家投行的预期为11到15倍。

2008年3月,金融危机袭来,瑞银2006年、2007年参与承销的21宗香港IPO中,复星国际(0656.HK)、SOHO中国(0410.HK)、中外运航运(0368.HK)、武夷国际药业(1889.HK)、比亚迪电子(0285.HK)纷纷跌破发行价,境况惨烈。市场将质疑抛给瑞银———这是它当初为企业IPO激进定价的恶果吗?

“上市后两个月不破发就是成功的。”蔡并不同意瑞银定价激进之说,他认为跌破发行价并不可怕,“我能发出去,能保证让投资者赚钱就可以了。投资者愿意买,就说明是合理的。以后再跌破是另外一码事,就像结完婚后,后面生儿子生女儿我哪里管得了?”

 蔡洪平:首富不是一个好称号

与投行人士的意见不同,多数IPO企业认同蔡的做法,复星国际总裁梁信军明确表示,报价是其喜欢瑞银的地方。“它比较市场化,其他家比较保守一些。”

蔡洪平认为,当下的中国,就像美国上世纪50年代的消费品市场和2000年的高科技市场的结合体,因此,中国企业的故事和美国同行有着明显差异,全球投资者不应拿美国商界的标准对标中国企业,全球唱主角的资本市场并非华尔街,而是香港。

“这是一个属于中国增长型公司、属于中国独特故事、属于香港资本市场的时代。”在各种场合,蔡反复强调这一观点。

“首富不是一个好称号”

蔡洪平出身上海富庶家庭,1969年,15岁的蔡被下放到江苏海门县务农。当时他以为一辈子只能种田了,对未来颇为绝望。蔡说他甚至两次想到自杀。

多年以后,曾经的务农经历,让“老蔡”可以深刻地理解中国当代的民营企业家,因为他们有着相似的经历和感受。

牛根生、杨国强、潘石屹、郭广昌等人,现在都是富豪,但也都是农村出身,杨国强一直到16岁没穿过好鞋子,潘石屹13岁才用上卫生纸。这些富豪无一例外,均打上了“蔡洪平制造”的印记。

一名曾目睹蔡谈判的人士称,在一次拜访某民营企业时,对方在果盘里摆了些削好的萝卜、黄瓜,这让在场的外籍人士一时不知所措,而蔡则率先开吃。“这让创业者对他有很强烈的好感”。

蔡本人并不喜欢首富这个说法,“媒体说这个首富、那个首富,这不是一个好的称号。”蔡洪平说,其实杨国强和他女儿本身没有这么想,这是一个天外送来的礼物。

博鳌论坛上,蔡洪平说,当前社会对首富有误解,财富排行榜误导人们,把日常消费财富和资产经营财富混在一起,“他是有上千亿,但是他的钱不能乱花,他是创造收益、创造就业的一个载体。这个资产实际上是谁的?眼睛一闭都是社会的,永远带不走。”

“冲着财富上市会有问题”

在无数单IPO中,蔡洪平对内地房地产情有独钟,他对记者表示,内地房地产市场目前不存在泡沫,未来还有10年、20年的发展空间。

从今年来看,香港资本市场反弹最大的、最快的是中国房地产概念。蔡预计,9月开始到12月期间,将是中国房地产企业密集融资高峰。这个高峰融资额预计最多达到100亿美元。

蔡洪平提醒想上市的房企,往往赶什么潮就赶不上,“小时候外婆常说一句话,‘人多的地方不要去,’”他说,去年有些企业不是冲着事业稳步发展,而是冲着财富去的。明明可以上市,他也不上了。特别是2007年下半年为了上市而大规模圈地、快速发展,这样的企业在2008年非常痛苦。市场和世界往往是这样,等到所有人看到的时候,机会就没有了。

香港有报纸写到,如果你想成为富豪,不能不和老蔡见个面。“我哪有那么大本事?我永远记住当初百富勤的教训(梁伯韬创办的香港百富勤投资银行,在1997年的亚洲金融(2.6,0.07,2.77%)危机中破产,后被法国巴黎银行入主)和梁伯韬先生的话:感觉越是成功的时候,就是越危险的时候。”蔡认为,如果冲着财富去上市,会有很大问题;没有准备做10-15年的房地产,最好不要上市。瑞银也不会做;“我们通常是看三年,过往三年怎么样、未来三年怎么样,看复合增长率。”蔡说,投资银行不是光为企业圈钱。

“在中国成功要无比勤奋”

在过去的一年中,国际投资银行集体遭遇了灭顶之灾,瑞银的状况也相当糟糕,投资银行部门的亏损使其2008年整体业绩亏损了197亿瑞士法郎。

但瑞银中国区业务则一枝独秀,这得益于蔡洪平及其团队的锐意进取和大胆创新。中国业务被寄予厚望,今年3月间,蔡洪平被提升为亚洲投资银行部门主席,他被认为是中国最有恒心和积极主动的银行家。

在金融危机期间,除了IPO这一传统业务外,瑞银积极实现业务多样化。“我们正在中国市场向债券承销和并购业务进一步扩张。”蔡洪平表示,出任新职后,他的重心仍然是中国市场。

谈到中国成功的民营企业家,蔡说,“在美国,可能是聪明人发财;但是在中国,单单靠聪明是不够的,还要无比的勤奋。”

他本人也在践行着这一点,“他在晚上陪客户吃完饭后,回来接着陪着员工熬夜加班,也可以和我们一样,只睡四个小时。”瑞银一员工说。

多家与瑞银有合作往来的企业高管告诉记者,蔡洪平充满激情,跟他工作过的人可能都有这种感觉,他是一个很好的演说家;从去年开始,他亲自督战每一个项目,会为了一个小时的定价会而专门飞到旧金山。

“我没有什么休息。”蔡洪平说,他坚持每天做30个俯卧撑,20次原地摸高跳。

  

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