爱华网在东方集团渐渐失去发言权的陈宁宁决心反击。2007年初，陈向东方集团董事会提出收购韩敬远手中的股票，由自己来掌控这家上市公司。“我很认真地提过建议，但对方不听。企业家的素质非常重要，现有管理层的整体素质并不让人满意。”陈宁宁将矛头直接指向比她年长16岁的韩敬远。
一场控制与反控制的大战随即爆发。5月，津西钢铁主动曝出陈宁宁涉嫌伪造签名，指责她作为东方集团第二大股东，并没有按协议向津西出售平价铁矿石，而是高价谋利，并伪造签名以津西钢铁的名义进口平价铁矿石，然后高价转卖给其他企业。双方矛盾激化，并为此进入法律诉讼。
在内地，陈宁宁显然不具备与韩敬远叫板的实力。她面对的是一个通过MBO结合在一起的利益共同体，这家地方钢铁企业的管理层均持有公司股票，当地政府也完全站在韩敬远一方。
2007年6月，在收购建议无法推进的情况下，陈宁宁决定在香港股市对东方集团发起敌意收购。陈指斥以韩敬远为首的管理层管制不力，津西钢铁处境艰难，不壮大规模即有被边缘化的风险。
在资本市场上，具有娴熟财技的陈宁宁显然更有胜算。8月3日，嘉鑫正式宣布以42亿港元向持有中国东方集团27.37%股权的小股东提出全面收购，折合每股3港元。当时，东方集团的股价在收购消息刺激下已涨至3.06港元，而过去三年其平均股价为1.84港元，远低于2.75港元的IPO价格。
陈宁宁的举动令东方集团管理层立刻紧张起来。韩敬远迅速回应称，如果陈宁宁成功收购，管理层将全体辞职。“陈宁宁没有管理钢铁企业的经验，津西管理层都是本地人，如果全体辞职，她根本无法经营。”津西钢铁股份有限公司信息科长王殿军告诉《环球企业家》。
为赢得香港流通股东的支持，中国东方董事会发布公告，表示陈宁宁的收购建议并未获得董事局支持；收购价格已低于当时股价；津西钢铁运营及财务状况均为正面，“强烈建议切勿就收购建议采取行动”。
陈宁宁则针锋相对，在香港召开记者会，公开表示国内钢铁行业正掀起重组高潮，河北拥有1亿吨钢铁生产能力，而津西钢铁只有400万吨，在未来竞争中难以立足。她认为，韩敬远等高管完全可以套现退出，她将给津西钢铁带来新发展。
陈宁宁的敌意收购迅速演变为在香港和内地公开上演的对抗与口水战，硝烟弥漫，气氛紧张。在资本市场上，双方都试图拿出充分理由证明对方的错误和污点，说服投资者站在自己一方。
但让陈宁宁陷入被动的是，在收购消息刺激下，中国东方的股价迅速窜高，一度突破4港元达到历史高点。投资者对于陈宁宁提出的3港元收购价反应平淡，陈仅获得1.83%股份的支持，收购计划面临失败。
8月30日，陈要求召开股东特别大会，罢免除自己之外的所有现任董事，将嘉鑫方的人员选为董事，以掌控中国东方。韩敬远立即反击，发布公告称董事会将提议在“股东特别大会”上罢免陈宁宁董事职务。
9月14日，仍不死心的陈宁宁加大赌注，将收购价提高到4港元，发动第二轮攻击，并宣布这将是最终出价，如果收购失败，将彻底退出东方集团。
针对新的收购价，韩敬远掌控的中国东方董事会发布了一份措辞激烈的公告，指责陈宁宁新报价中包含的可转换债券为垃圾债券，并警告投资者：“阁下将有一无所得的风险……追随嘉鑫公司绝无任何前途”，认为陈宁宁罔顾中国东方的利益和股东利益以夺取控制权，“身为中国东方董事的陈女士已令阁下失望”，董事局极度怀疑其管理中国东方的能力。
但这些火药味极浓的言辞并没有阻止流通股股东开始倒向陈宁宁。短时间内，嘉鑫接获的股份达到15%，这意味着，只要再有6%的流通股东支持，陈将赢得胜利。
但是，关键时刻的几件事情相继给陈宁宁的收购造成不利影响。9月初，中国东方公布的半年报业绩增长32%，普遍得到流通股东认可；9月18日，北京海淀区法院对中国东方集团两大股东的名誉侵权案作出判决：驳回陈宁宁的全部诉讼请求。与此同时，韩敬远则向外界暗示，一家著名钢铁公司已在与中国东方、陈宁宁进行接洽，对方将以高价格洽购陈宁宁所持中国东方28%的股权。
果然，诡谲的市场在双方几番较量后逐渐拨云见日，陈宁宁的收购在最后关头功亏一篑。10月2日，陈宁宁宣布，嘉鑫共接获16.62%股份，虽然总持股比例增至44.74%，但由于不及50%，收购行动宣告失败。在此过程中，本刊曾数次联系陈宁宁本人和东方集团，但双方均不愿就此冲突接受采访。
一个月后，在关键时刻影响交易的那家神秘钢铁产业公司终于浮出水面。
真正赢家
10月29日，在中国东方特别股东大会上，陈宁宁的公司董事职位被罢免。短短一周后，全球最大的钢铁生产商安赛乐米塔尔突然宣布，旗下子公司已经以总代价约50.2亿港元购买了陈宁宁直接和间接持有的28.02%中国东方股权，相当于每股6.12港元。
消息一出，市场大吃一惊。外界难以理解这家跨国钢铁公司怎么会对津西钢铁产生兴趣。根据事后公开信息，安赛乐米塔尔很早就与韩敬远展开接触，通过帮助中国东方抵制陈宁宁收购而获得入场机会。“找我要求合作的公司特别多，包括国际投行、海内外著名的钢铁企业也伸出了橄榄枝。”韩敬远披露，当时的策略就是，谁想进入中国东方，前提是收购陈宁宁持有的股权，然后再谈。
11月9日，中国东方迅速宣布与安赛乐米塔尔订立业务合作协议。韩敬远同意在18个月内安赛乐米塔尔将取得中国东方控股权，无偿转让先进技术并提供资金支持，以及平价铁矿石和焦煤等。安赛乐米塔尔还承诺，在收购完成后，韩敬远继续担任董事局主席5年，管理团队和员工保持稳定5年。
对世界钢铁巨头拉克希米·米塔尔来说，如此慷慨出手和妥协让步就是为了打破僵局。在过去5年中，对中国钢铁产业充满想法的他一直没能控股任何一家中国钢铁企业，并屡遭失败。2005年7月，在收购上市公司华菱管线37.17%股份后，由于政府限制外资控股中国钢铁企业，米塔尔收购包头钢铁、八一钢铁、莱芜钢铁的行动接连受挫。而且在国家钢铁产业政策收紧的现状下，外资已经很难有参与行业重组的机会。“中国政府的预期与我们的预期之间还存在相当大的差距，”米塔尔抱怨说，“实际上，他们希望外商在合作中俯首帖耳，但外商却希望积极参与。”现在，如果对东方集团收购成功，这将是外资钢铁企业第一次控股中国钢铁公司。
从这个角度看，津西钢铁真正的吸引力在于，与包头钢铁、八一钢铁不同，其母公司中国东方是一家民营企业，而且在香港上市，在外资入股的限制上将可能有所放松，而这恰恰可以实现米塔尔一直孜孜以求的梦想。
实际上，米塔尔在全球一直奉行的经营秘诀就是，抓住机会四处收购亏损和破产的小钢厂，对其进行改造，提高盈利能力，正是依靠这样的策略，米塔尔建立了自己的钢铁帝国。他善于洞察何时去捕获收购对象：出手购买那些被视为垃圾的企业，随后再向大家证明他的判断完全正确。在哈萨克斯坦、罗马尼亚、捷克和波兰等地，在收购那些人员臃肿、投资不足而且技术落后的钢铁厂后，他大胆采取必要的裁员措施，不惧被当地工会冠以“冷酷杀手”的称号；但同时则为收购对象引入完善的管理机制，其中包括严格的安全生产制度，苛刻的质量控制体系，以及杜绝与供应商签订不道德交易的制度规范，让工厂重新变得生机勃勃。
多年来，米塔尔一直梦想成为21世纪的亨利·福特（Henry Ford），他不仅想主宰钢铁行业，还要改变全行业的运转方式。现在，他的版图北起中亚，南至非洲，西到欧洲，东达中北美地区。2006年6月，他通过并购安赛乐，更是缔造出一个超级航母，市场占有率超过10%，产量比最接近的竞争对手新日本制铁高出2倍多。周末，他最喜欢做的事情就是巡视他的钢铁厂，并崇尚事无巨细、事必躬亲的管理方式，即使这意味著他每年要乘私人飞机奔波50多万公里。
毫无疑问，若成功收购东方集团，将为米塔尔真正开辟又一个新的游戏场。不过，要最终掌控中国东方还存有很多未知数。由于其收购陈宁宁股份的行为被港交所判定为与韩敬远是一致行动人，已经触动了在港交所的强制性全面收购。最终拿下中国东方，安赛乐米塔尔需要付出将近200亿元人民币。
而且，尽管中国东方不是国有企业，安赛乐米塔尔的控股仍然存在遭到中国主管部门的反对的风险，津西钢铁1000万吨产能的扩张计划至今没有通过审批，这些都有可能成为断送这一交易的“火药桶”。
但是，在河北迁西津西钢铁总部，迎接新主人安赛乐米塔尔的准备工作已经开始。“这将为我们奠定国内国际发展的两大平台，为津西打造百年老店奠定非常好的基础。”韩敬远在内部会议上提到这次收购时说。
在今年2月的一个中午时分，几十个面色黝黑的津西员工正欢快地跳上两辆拖拉机奔向食堂。在迁西县30万人口中，有近1万人直接为这个钢铁城堡工作，此外还有更多人因此而获得经济来源。过去一年中所发生的惊心动魄的并购之战并未影响他们对未来的想象，“今后我们就成了外国大公司的员工了，这肯定是好事。”一位员工说。
