爱华网大多数企业家在主业方面都很强，但融资消耗了他们大量的时间、精力，从而无法专注于主业。以“涌金池”为代表的非定向性集合债，金融机构采用主动出击的方式，把企业家们从融资困扰中解放出来。
这段日子，杭州陶都实业有限公司董事长王理顺心情很愉快，企业的战略计划都在顺利地进行中，这得益于一笔来自“涌金池计划”的贷款。“这个冬天不太冷啊！” 王理顺这样形容他获得“涌金池计划”贷款后的心情。
由杭州市上城区政府主导，联合上海银行、香溢融通和昆仑信托集团共同执行，面向该区所有中小企业的“涌金池”信托资金计划不久前在浙江杭州正式发布。正当所有人以为这不过是另一个版本的“中小企业集合信托债”时，“涌金池”计划亮出了它独特的“名片”——“中小企业非定向性集合债”。
直戳中小企业融资的“软肋”
所谓中小企业非定向性集合债，就是打破以往集合债“统一期限、统一利率”的局限，赋予融资企业更多的自主选择权，贷款期限相对自由，要贷款的企业可以随进随出。这不但扩大了受益企业的覆盖面，也在一定期限和额度内实现了对融资企业的循环滚动贷款，从而最大限度发挥债权基金的融资作用。
“‘涌金池’计划只是一个开始，如果做得好，中小企业非定向性集合债完全可以产生滚雪球效应，从而改善中小企业的金融生态环境。”作为“涌金池”计划的主要策划者和执行者之一，香溢融通副总裁高政满怀激情。
说到中小企业目前的融资环境，高政自然地联想到了余波未了的金融危机：“在这波金融危机之中倒下的企业，恐怕更多的是因为资金链的断裂。虽然目前针对中小企业的融资项目越来越多，但在我看来，现在的金融市场依然是个卖方市场，中小企业的融资环境依然不容乐观。”
对于目前社会上越来越多的中小企业融资产品，高政在充分肯定其缓解中小企业融资需求的同时，也一针见血地指出了它们的不足：“目前市场上传统的中小企业融资产品总是有一个具体的规则，然后拿这个规则去套，只有符合它们要求的中小企业才能获得融资。然而，规则是死的，企业是活的，拿死规则去套活企业，难免会出现不适应的状况。”在高政眼里，一方面，这样的融资产品只能使部分中小企业受益；另一方面，随着企业需求的变化，很可能原来的项目会不适应企业的新需求，于是相关部门只好根据企业新需求再去制定一个融资项目，如此循环往复，却往往在企业最需要的时候爱莫能助。高政认为，大多数现存不同类别的定向性融资产品其实改变的只是对中小企业的评估角度，因而只是一种简单增量，不能从本质上解决问题。
“其实，我们浙商的崛起和成长，离不开民间融资。不得不承认，它们在敏锐感知中小企业资金需求、快速提供资金、随机而变这方面，是值得我们现代金融服务业学习和借鉴的。”高政坦陈，其实以“涌金池”计划为代表的中小企业非定向性集合债，是向民间融资和主流金融机构学习基础上的创新，“不过我们在保留民间融资优点的同时，用更现代化、更合法的方式来进行运作，从而创造了一种全新的服务。”
把企业家们“解放”出来
“现在大多数企业家在主业方面都很强，问题就出在融资上——这是很多企业家所不擅长的，而他们又要在这方面消耗很多精力，甚至天天陪银行客户经理吃饭，从而无法专注于主业。”
为了更好地把企业家们“解放”出来，“涌金池”计划从一开始就决定不走传统融资项目的路线。由于“涌金池”的资金不只是一次性的静态覆盖，而是多次不间断地向不同的客户反复发放，中小企业可以随进随出。而这对于融资服务机构来说，是一个不小的挑战。在信托计划设计中，资金的主要运营管理方是信托固定收益的保证方，这就在机制上倒逼了资金运营管理方。
“可以说，现在几乎所有的中小企业融资项目，都是坐等企业自己上门，但是‘涌金池’计划却要求融资服务机构主动走出去。作为一个创新项目，其实‘涌金池’的收益率要比普通的融资项目低，这也逼着我们不停在区域内寻找与追逐中小企业的融资需求，设计出市场可以接受的风险控制方案。只有这样，才能保证不倒贴固定收益。”高政笑称，现在香溢融通可以说与中小企业“绑”在一起了。
然而，高政也看到了以“涌金池”为契机带来的一系列联动效应。他为“涌金池”初略地算了一笔账：尽管信托贷款总额只有4个亿，但是通过政府引导资金的放大作用，累计发放的资金总量将达10个亿以上。如果按单笔500万元左右计算，则至少可以解决200家以上企业的需求，这也将进一步使入池企业相关联的上下游因为涌金池的润滑而形成良性互动。一个打通产业链的“企业池”不再只是梦想而已。
“举个例子，一家生产皮夹克的厂家手头有100万元的单子，但是他很有可能因为缺资金而拿不到皮革原料，最后导致不能交货。也就是说，由于中小企业的信用积累低、实力弱、订单少，产业链里的任何一个环节都可能是造成资金紧张的原因所在。所以融资服务不仅仅是给中小企业资金，而是要为中小企业提供综合性中长期融资解决方案。如果我们能为皮夹克厂家的上游——皮革公司提供融资服务，让皮夹克的原料得到保证，那么，相信客户一定会大胆地下单。”
高政一再强调，由政府、银行、信托、担保共同打造的“涌金池”绝不只是各自服务的简单累加，而是一个全新的服务空间。加入“涌金池”的企业家们将可率先尝试到融资管理外包的服务，从而真正从融资的苦恼中“解放”出来。
“而这种服务方式的转变，也是从根本上改变以简单的风险评估为前提制定中小企业融资产品与服务的死胡同，因为服务升级创新的同时，也大大降低中小企业倒下的风险。”
点 评
某知名担保公司资深经理
以“涌金池计划”为代表的非定向性中小企业集合债是一种创新式的融资模式，“主动放贷”和“过程中化解风险”的特色，对中小企业来说是个利好。目前，对于担保公司、信托和银行来说，关键要做好两点：
●要找到足够多的企业，真正建立起一个“企业池”；
●因为企业随时在进出，由普通民众认购的部分资金的收益也会发生变化。这方面，需要和认购者进行沟通，同时采取一定措施进行保障。
回 应
香溢融通工作人员
●我们会通过和政府等官方机构的合作，由政府介绍尽可能多的合格企业进来，数量和质量上都有保障。
●我们会明确告诉投资人“涌金池计划”非定向性的特征，提示他们风险的存在。正如一个活水池一样，“涌金池计划”里的企业有进也有出，我们会尽量保持进出的平衡性。同时，“涌金池计划”的发起人本身也会认购一定的比例。目前这个计划，30%由发起人认购，这就化解了一定的风险。
