爱华网业绩下滑严重 被指伪高新企业 还原凌丰集团IPO终止审查始末
对于广东凌丰集团股份有限公司（下称“凌丰集团”）董事长叶灿雄来说，马年新年注定过得不舒心。
1月24日，距离年关不足一星期，证监会发布最新的IPO在审企业情况表显示凌丰集团终止IPO审查，从而成为2014年开年以来第八家终止审查的企业。而这也意味着，离上市只差“临门一脚”的凌丰集团最终倒在了IPO资本盛宴的门槛之外。
位于广东云浮市新兴县的凌丰集团主营业务公司是广东省不锈钢厨具行业的龙头企业，随着同类企业苏泊尔（002032）的成功上市，凌丰集团的上市动作一直广受外界关注。2012年5月，凌丰集团发布招股说明，拟发行3483万股，于深交所上市，保荐机构为招商证券（600999.SH）。
2月18日，时代周报记者拨打凌丰集团董事长办公室的电话，被告知其董事长叶灿雄、IPO项目联系人邝乃强均不在以此为由拒绝了采访，“现在不方便回应终止审查事宜，目前凌丰集团内部生产一切如常。”董事长办公室的员工对时代周报记者坦言。
事实上，业内对于凌丰集团“马失前蹄”并不感到意外，纵观凌丰集团谋求上市之路，外界的质疑之声就屡屡出现。从2012年5月14日，凌丰集团发布招股说明书以来，关于凌丰集团资产质量差、业绩变脸、伪高新的质疑就不绝于耳。
“虽然终止审查的具体原因没披露，但较弱的盈利能力、未来发展不被看好很可能是终止审查的主要原因，纵观2013年底至今的资本市场，在IPO开启近半年来，不乏在这场资本盛宴前却步的企业，凌丰集团不是第一家，也不会是最后一家。”一位不愿具名的行业观察人士对时代周报记者透露。
上市前夕业绩变脸
不少拟上市公司的补充业绩报告往往会凸显业绩下滑的趋势，而凌丰集团的“业绩变脸”表现十分突出。
2012年5月14日，凌丰集团在证监会网站发布首发招股书（申报稿）显示，2009年至2011年，凌丰集团营业收入分别为6.57亿元、9.11亿元、10.67亿元。净利润分别为3039.53万元、5641.78万元、6286.37万元。
而在当年9月6日凌丰集团发布补充预披露文件却显示，2012年上半年，公司营业收入仅4.33亿元，净利润仅2103.92万元。对于一家生产日用消费品的企业来说，2012年业绩大幅下滑可谓铁板钉钉。
对此，凌丰集团在对主营业务进行分析时称“2012年1月至6月，受欧债危机的延伸影响，主营业务收入有所下滑”。但这一说辞，却无法解释凌丰集团主营业务业绩下滑的现实。
资料显示，凌丰集团主营业务收入占比较大的两项产品是不锈钢锅和不锈钢餐厨杂件。而这两项产品均在补充预披露文件中出现下滑，特别是不锈钢锅产品，2012年上半年销售额只有1.67亿元，较之上一年下滑了167%。
而从业绩下滑的源头来看，凌丰集团依赖外销出口，自主品牌发展乏力一直饱受业内分析人士的诟病。“从凌丰集团的销售收入构成来看，其严重依赖外销出口，在内销市场较弱，很容易遭受海外市场的风险。”一位不锈钢厨具行业专家一语中的。
据了解，凌丰集团的外销业务一直占据着其营收的大头。根据凌丰集团招股说明书显示，报告期内(2009年-2011年)，凌丰集团的外销产品收入占营业收入的比例分别为82.41%、80.92%和82.43%，外销产品主要以OEM/ODM为主。
而随着近年来汇率的剧烈波动，凌丰集团为国际品牌贴牌代工的毛利率持续下降已经成为不争的事实。从2012年上半年的数据来看，凌丰集团OEM业务模式的收入仅为1.7亿元，不及上半年该业务收入一半。
而更为严重的是，相比于苏泊尔、爱仕达等早已开始深耕国内市场的同类企业，凌丰集团自主品牌的销量增长却一直处于落后。
据了解，虽然凌丰集团已经建立93家专卖店、生活体验馆和百货专厅等直营终端，并陆续在上海、成都、大连、沈阳和哈尔滨等城市发展了一批经销商，并同时在京东、天猫、亚马逊、QQ商城等四家网上商城进行销售，但仍然难以从目前已经成熟的国内市场中杀出重围。
“目前，国内不锈钢厨具市场已经稳定，高端市场基本被国际知名品牌占据，而中端市场被苏泊尔、爱仕达等国内著名品牌占据，无论是品牌知名度还是价格，凌丰集团都不具备优势。”上述行业分析人士对记者说道。
而报告期内的数据也印证了这一说法，凌丰集团的销售费用分别为3630.84万元、4743.33万元和5296.68万元，其中2011年的销售佣金仅为185.18万元，销售状况的不乐观，甚至导致了凌丰集团的最大合作方特力屋(上海)商贸有限公司不再销售其产品。
从销售数据来看，自有品牌产品的销售不畅导致凌丰集团愈加依赖外销，从而陷入营收上涨、净利下滑的怪圈，凌丰集团2011年的营收由2010年的9.11亿元上升至10.67亿元，但同期扣除非经常性损益的净利润却由4992.49万元降至4732.03万元。
而凌丰集团虽然没有披露2013年的销售数据，但集团副董事长、副总裁岑剑胜在2013新年致辞时表示，2013年凌丰集团总额增长约14%，出口1.15亿美元，增长15%，但对于利润却绝口不提。
公司在不锈钢餐厨具领域虽然不是新兴企业，但要用自主品牌参与竞争，必然需要一定的时间和过程，这期间公司面临的风险较大。再加上国外经济疲软，外销业务增长疲软，公司未来一段时间的发展或遭遇瓶颈。
利润增长依赖政府补贴
与业绩不被看好相比，凌丰集团高新企业资格涉嫌伪造，也被外界广为诟病。
资料显示，凌丰集团于2008年12月29日和2011年11月3日获得广东省相关部门颁发的《高新技术企业证书》，而高校技术企业的资格可以让凌丰集团连续六年享受按15%税率征收企业所得税的税收优惠政策。
但令人感到蹊跷的是，根据凌丰集团自己披露的材料显示，公司2009年－2011年分别实现销售收入65728.59万元、91140.24万元、106682.25万元，当年对应投入的研发费用分别为2103.09万元、2863.98万元、2385.20万元，2011年研发投入较2010年锐减16.72%。
根据测算，2009-2011年，凌丰集团连续3年的研发投入费用总额为7352.27万元，占3年销售收入总额263551.08万元的2.79%，低于《高新技术企业认定管理办法》中3%的规定。
另一方面，截至2012年6月底，凌丰集团员工总计2928人，其中大专以上学历员工740人，只占员工总数的25.27%,远低于《高新技术企业认定管理办法》中规定的高新技术企业认定须满足“具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上”的条件。
凌丰集团无论是在研发费用投入还是高学历员工比例方面均不符合高新技术企业资质的认定。虽然凌丰集团IPO审查终止的原因并未披露，但可以预见，一旦伪造高新技术企业资格被确认，势必会影响凌丰集团整个IPO上市进程。
那么，为何凌丰集团可以堂而皇之地获得高新技术企业资格？其背后的原因似乎可以凸显凌丰集团与政府关系的紧密程度。
事实上，凌丰集团的前身银丰贸易原本就隶属于广州省新兴县外经贸局，属于国有独资企业。
而现任凌丰集团董事长叶灿雄也有着深厚的政府背景。叶灿雄在1992-1995年担任新兴县外经委副主任。银丰贸易正是在其主政期间设立，其股东为新兴县对外经济委员会（50%）、新兴县中兴实业有限公司（50%），各自所占出资额为25万元。
1995年，叶灿雄辞官下海，全面掌管银丰贸易，担任该公司董事长、总经理一职。1996年《公司法》实施后，银丰贸易进行了企业法人的重新登记，叶灿雄顺其自然地成为该公司的法定代表人。
2000年进行凌丰集团脱钩转制，由国有独资改制为民营企业。而外界这场脱钩改制也疑点重重，此前就有报道称此次改制有国资流失之嫌。虽然改为民营企业，但凌丰集团与政府的密切关系仍然可以从政府对其每年的巨额财政补贴一窥端倪。
数据显示，2011年，凌丰集团利润总额为7497.72万元，其中2011年度计入当期损益的政府补助高达1682.86万元，占比高达22.44%。此项补助在2009年以及2010年的数额分别为462.73万元以及693.32万元，在当期利润总额中的比重分别为12.79%以及10.26%。而在2011年，凌丰集团准备IPO上市的前夕政府补贴表现尤为明显。
而在改制之后，经过多次资本腾挪，叶灿雄及其家族逐步掌控凌丰集团。值得注意的是，招股说明书中凌丰集团的多位持股自然人来自于叶灿雄及其家族，其中，叶灿雄持有14.71%，樊肖瑜（叶灿雄的妻子）持有3.35%，叶泽文（叶灿雄的弟弟）持有0.44%，叶金莲（叶灿雄的姐姐）持有0.40%，叶灿文（叶灿雄的哥哥）持有0.23%，叶木庆（叶灿雄的姐夫）持有0.34%，杨雪飞（叶灿雄的嫂子）持有0.17%，樊慧瑜（叶灿雄的岳母）持有0.52%。而一旦凌丰集团上市成功，这些股份必然会带来巨额的财富暴涨。
