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继上月北京乐天百货“1元”价出让给中国银泰，前几天银泰系减持百大集团（600865）5%股份，沈国军再次玩起了资本腾挪的“游戏”。
昨天，银泰百货（01833.HK）发布公告，向北京国俊出售合营公司——杭州湖滨国际商业发展有限公司（下称“湖滨国际”）50%股权及股东贷款，总代价为5.14亿元。合营公司主要从事经营及管理杭州西湖边上的湖滨名品街。
据银泰百货CEO陈晓东说，北京国俊是董事长沈国军旗下的企业，此次交易属于关联交易。此次出售主要出于“优化资产”的考虑，湖滨名品街的改造工程一切照常进行。
不过，上述消息刺激银泰百货早盘股价异动。该股平开后1分钟之内，股价拉高见6港元，涨幅达26.32%。随后因恒指暴跌，全天涨幅收窄仅0.842%，报收4.79港元。
银泰百货不断“优化资产”
据了解，2007年，银泰百货花5.26亿元买下湖滨名品街及相关物业50%的股权后，名品街一直处于亏损状态，且预期短期内无法盈利。
而北京国俊是沈国军旗下一地产公司，预计交易不会产生任何出售收益或亏损。
昨天，陈晓东称，作为一家处于成长期的上市公司，银泰百货更倾向于风险比较小、获利确定性较高的产业。而剥离亏损资产，有利于优化银泰百货资产结构。
国际知名投行——花旗预计，剥离湖滨国际物业将有助于银泰百货降低亏损，令今明两年的盈利分别增加3%和6%之间。因而，银泰百货昨天的表现强于大市。
不过，湖滨名品街今年9月份将迎来开街以来最大规模的调整。此时转让股权，未免令人猜想，这是否与调整动作相关。“银泰剥离湖滨名品街股权，确实是为了调整做准备。”湖滨国际发言人关小姐坦言，湖滨名品街的品牌阵容将“大换血”，约有1/3的品牌将换掉，而这一段时间可能将处于收益的空白期。
目前，银泰系在湖滨名品街已投入超过20多亿的资金，预计其后需要资金量为“天文数字”。据改造工程负责人曹亮说，目前产生的收益连银行利息都无法支付，势必拖累银泰百货。
陈晓东坦承，银泰百货看好湖滨名品街的发展潜力，不排除今后回购的可能性。
大举扩张今年内拟开5店
事实上，这只不过是沈国军玩的又一次资本游戏。
上月，银泰百货曾把亏损的合资企业乐天银泰50%股权出售给同系的中国银泰。其股权转让协议规定，银泰百货可以在未来三年的北京门店业绩改善时候回购股权，即便三年回购选择权届满，仍可按相关磋商价格回购这50%股权。
百大集团日前公告，截至8月10日收盘，银泰百货及子公司减持其5%的股份。也就是说，在不到5个月里，银泰系累计减持百大集团近10%的股份，从百大的市场表现来看，银泰系套现约2亿元。业内传言，银泰套现频繁，是扩张过速，资金链紧张。
事实上，近年来银泰百货的总负债率开始上升，去年年底，银泰百货的现金及短期存款为7.45亿元，银行欠款为14亿元，其中今年内须还款9.6亿元。
但陈晓东对传言予以否定。他表示，绝大部分门店经营状况良好，基本已实现盈利，并未给银泰带来太大的负担。
陈晓东称，银泰百货今年计划在义乌、舟山和宁波等地开设新店，约5家，全部以银泰直接投资并管理的模式进行，这的确需要大量资金。但这与优化资产没有互为因果关系。作为上市公司，优化资产只是种日常性工作，肯定要进行。
