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2月20日，“佣金宝”正式上线，这是国金证券与腾讯合作后推出的首只互联网金融产品。据悉，客户通过网络开户即可享受万分之二的交易佣金。至此，国内券商经纪业务正式跨入“二”时代。
消息一出，就在资本市场掀起轩然大波，有分析人士称，“互联网之火已经烧到了券商的大院里，这种拥有强烈互联网金融思维的模式，将可能带来券商经纪业务佣金模式的新一轮革命。”更有分析指出此次腾讯选择和国金证券牵手，意在试水监管部门态度，控股国金证券才是终极目标所在。
“佣金”倒贴
随着互联网金融的入侵，券商佣金不断下降。2013年10月，华泰证券通过网上、手机开户将新客户佣金从“万八”降至“万三”。据《中国经营报》记者了解，华泰证券万分之三的佣金已经是行业最低。而国金证券在与腾讯牵手之后，通过推出“佣金宝”成为国内首家佣金进入“二”时代的券商。尽管佣金进一步下调，但国金证券指出，除通道服务外，还将为投资者提供增值服务。
国金证券一位内部人士告诉记者，“我们交给证监会和交易所的规费是万分之二点三，收客户的费用是万分之二，也就是说除了规费之外，不仅不存在附加费用，还要倒贴。”
不过上述内部人士向记者强调，“要想享受国金证券万分之二佣金服务，只能在网上开户，而且开户只能选择上海西藏中路营业部，如果要转户或者忘记密码要修改也只能亲自到上海。不过客户可以选择其他营业部开户，享受万分之四的佣金，而且国金还将为顾客提供推荐投资标的服务。”
对于国内中小散户来讲，佣金宝的推出意味着将不用再经历与券商冗长的谈判，就可以轻松获得低于“万二”的交易佣金。但对于券商来说，佣金率低于“万分之二”的成本线，券商的佣金收入相当于零，基本为亏损业务。
西南地区资深证券从业人士曹鑫（化名）告诉记者，“万分之二的佣金根本没有利润可言，国金证券这样做不仅不赚钱还要倒贴。西南尤其成都佣金最低就是千分之一。国金证券这样做或将引起新一轮的佣金价格战。”
随着经纪业务互联网化进程的推进，佣金价格战不可避免。除了华泰证券已通过网上、手机开户将新客户佣金从“万八”降为“万三”外，坊间传闻德邦证券也将于2月底推出网上万分之二的“零佣金”。
华泰证券成都一家营业部营销经理向记者透露，“公司开始网上开户万三佣金以来，网上开户数爆棚，但网上开户账户主要下挂于上海的一家营业部，原因是上海地区对新开户佣金率控制较松，而成都地区由于当地协会规定新开户不得低于千一，因此营业部对外仍执行这个费率，不过如果有资金量较大的客户要求降低，佣金率也可以下调。”
不过监管层对“佣金战”十分抵触。近年来，各地监管机构和地方行业协会屡屡发布佣金联盟的通知，划定了行业最低佣金门槛，“零佣金”被坚决制止。2012年，多地监管机构出台了统一佣金“万分之八”的行政监管措施，如北广深三地券商的“万八”联盟。然而，在互联网搅局金融业的背景下，目前这种“潜规则”已悄然被打破。
券商分化
曹鑫告诉记者，“对于依靠牌照、现有专业团队已不能满足自身发展的需要，在证券行业创新乏力的背景下，而腾讯这类圈外势力的闯入，或将为券商盈利模式和业务格局迎来全新的变革，一旦真正的互联网金融‘零佣金’时代到来，对很多中小地方券商的冲击将是致命的。”
申银万国最新研究报告指出，2013年各家券商新设大量C类营业部(编注：在营业场所内未部署与现场交易服务相关的信息系统且不提供现场交易服务的营业部。C类营业部不提供交易服务，只开户和做一些理财咨询服务)将在2014年投入使用。新增C类营业部的成本极低，因此边际佣金率会很低；此外，网上开户的普及和互联网机构与券商的合作将导致行业的佣金率大幅下滑。预计2014年行业全年整体佣金率下滑15%，佣金率下滑导致行业收入减少100亿元，占2012年收入的7%。
英大证券经纪业务部总经理黄树明表示，“营业部未来不再单纯是开户交易的场所，包括券商的资管、投行等业务也可以通过营业部来开展。经纪业务的转型也要求券商营业部人员也应具备更多的证券、理财等专业知识。”
曹鑫则认为：“逻辑上来看，中国股市未来不太可能存活100多家券商，并购整合是大势所趋，在互联网金融冲击之下大券商还可以靠着创新业务、自有资金雄厚优势以及融资融券等抵抗，而中小券商很难存活，联合互联网做E-trade（网上券商），会被别人吃掉，不联合会逐步死掉。”
“借助腾讯，国金证券有可能从地区型的小券商转型为领先的互联网券商。行业分化的进程在加剧，大券商自建平台与小券商谋求合作的速度都会加快，估计在国金正式启动前述项目后，会有新的券商开始参战。”招商证券在近期发布的公司研究报告中指出。
无独有偶，就在国金证券虽然拔得“互联网券商”头筹同时，还有消息称有好几家小券商正在与腾讯进行紧密接触，洽谈具体合作细节，个别券商已进入到调整条款细节的实质性环节。
与众多中小型券商危险处境相比，众多大券商也并非高枕无忧，实际上，部分券商已开始转型。去年7月，中信证券、国泰君安等5家券商便已向证监会提交了开展互联网金融业务的申请以及具体的实施方案。申请互联网金融业务的重点意在围绕产品和账户两大核心问题，掘金财富管理市场。
此外，为应对互联网金融冲击，方正证券2012年底开辟了“泉友会”（“富泉友”“贵泉友”“雅泉友”三级投资理财服务)，希望模仿国际知名券商美林证券投顾差异化的服务，但是截至目前，效果并不理想。
曹鑫告诉记者，“‘泉友会’投顾差异化服务核心类似于美林证券，属于全面理财资产配置服务，针对的是高净值客户，但中国具备这种能力的人才很稀缺。此外大券商一般体量很大，而且都有国资背景或者国有法人持有股权，而诸如腾讯、阿里、新浪等互联网公司核心都是狼性思维，控盘欲望都很强，两者很难合作。”
对于曹鑫说法，大同证券分析师付永翀表示认同，“腾讯之所以选择国金作为战略合作伙伴，其主要原因在于，民营券商的背景有利于双方在互联网金融业务上开展合作，形成线上线下业务的融合。”
腾讯意图控股？
据记者了解，作为民企背景的国金证券，是一个全牌照上市券商，线下营业部仅30多家。自“涌金系”舵手魏东2008年蹊跷自杀之后，众多实力方均有心将其“招致麾下”。这也是国金证券趁着现在牌照还值钱，“嫁给”腾讯的真实原因。
中信证券研报预测，腾讯-国金证券合作存在以下几种可能：A.天弘-阿里模式。先在产品端合作，后做股权收购。B.开放平台模式。出于与百度、阿里竞争的考虑，不排除腾讯引入多家券商和众多理财产品，做大互联网理财平台，国金证券成为其中之一。
不过有证券咨询人士认为这些合作目前尚不具备颠覆性。分析人士指出，腾讯与国金的合作目前看来限于流量导入和广告合作，层次较浅，与天弘基金和阿里金融合作推出的产品有较大差别。同时，腾讯控股刚开始切入互联网金融，目前尚处于经验积累阶段，合作对于国金证券的经纪业务贡献目前可能较为有限。
对此曹鑫并不认同，“腾讯联姻国金证券真正的目的在于参股乃至控股，腾讯选择和国金证券先进行二年的战略合作，主要因素应该还是观望证监会对网上券商的未来发展进程快慢的态度，因为太多券商都是国资背景。等待合适的时间，参股乃至控股应该是最后的诉求。”
不过曹鑫的这一说法，得到了国金证券的否认，“截至目前为止，未就腾讯入股公司的事宜与腾讯进行任何沟通洽谈。在可预见的3个月之内，没有涉及本公司股权转让、发行股份、重大资产重组、收购、资产剥离或资产注入等应披露而未披露的重大事项。”
“佣金宝”特点
24小时网络开户
投资者可通过个人电脑终端及手机终端实现7×24小时全天候开户，完成整个开户过程只需3~5分钟。未开立A股证券账户的投资者只需上传证件照片、视频录像并填写信息，即可完成开户手续。如已开立A股证券账户的投资者只需进行上传照片、填写信息的操作即可完成开户手续。
超低交易佣金
投资者在“佣金宝”开户成功后，即可享受触及行业“下限”的万分之二(含规费)沪深A股、基金交易佣金率。同时“佣金宝”通过绑定货币市场基金，在不影响客户正常证券交易的前提下，实现账户闲置资金自动参与申购货币基金，实现投资者“空仓也赚钱”。
散户可享受券商增值服务
通过“佣金宝”开户的投资者，可获得国金证券提供的高端咨询产品，打破了以往券商不为散户提供增值服务的“惯例”。目前“佣金宝”只针对网上开户者，线下开户的投资者享受的仍然是当地营业部的佣金标准以及服务。而“保证金增值”方面，“佣金宝”绑定的货币市场基金，对所有网上开户者开放。
