爱华网10．适者生存法则：投资人顺势而为的操作策略 适者生存法则就是适应环境者生存、不适应环境者被淘汰的自然法则。对于其本质内涵，达尔文有过这样的描述：提高适应力并不在于能否增加力量或智慧，而在于怎样越来越好地适应自己的生存环境。这也是股市中每一个投资人所要追求的最高目标。 根据中国股市的实际情况，与股票价格波动有关的内外部环境因素有如下几种：①．根据影响股价波动的客观程度，可分为市场外部的人为因素与市场内部的自身因素。前者主要是指影响股价波动的各种政策干预（典型的例子如1999年的“5.19”井喷行情，见图3-11）；后者是指市场的内在运行机制，如竞争关系、供求关系、价量关系以及盛衰关系等等。 图3-11 上证指数5.19行情全景图（注：“58226;19”行情产生的原因，是当年中国证监会向国务院提交的“改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股H股公司进行回购股票的试点”等六项政策建议获得批准。沪深股市在一系列政策刺激下展开了一轮波澜壮阔的大行情，史称“5.19”行情。上证指数从1000点附近一跃而起，在短短的40天时间里暴涨至1700多点，涨幅超过70%，很多个股价格上涨了数倍。）|www.aihuau.com|21②．根据影响股价波动的关联程度，可分为间接因素与直接因素。前者包括宏观经济状况、行业景气周期与公司经营业绩等；后者则主要指市场交易者信心、情绪以及思维惯性等。③．根据影响股价波动的真实程度，可分为市场博弈因素与市场操纵因素。前者是指股票价格的形成，是市场真实和充分博弈的结果；后者是指股票价格由交易者人为操纵而产生。显然，投资人要在国内股市中获得良好的业绩表现，认识与适应其市场环境是一个非常重要的前提条件。
但十分遗憾的是，股市中绝大多数散户投资者，对①所述的政策因素的把握几乎是不可能的，对②所述的间接因素的把握也是非常困难的。所以对他们而言，股市中最重要、最现实的环境因素，是股价波动的惯性规律和市场操纵的各种手法，这就是沪深股市中存在着人数众多的“趋势投资者”与“跟庄操作者”的内在原因。它是具有一定合理性和必然性的客观现象，不应该用道德的好坏标准来进行衡量与评价。 在股票交易的实践中，顺势而为的另一层含义是：尊重市场对企业和股票价值的评判，尽管这种评判很可能不是科学的和理性的。 其中一种常见的表现形式，就是在很多时候，推动股票价格上涨的并不是企业价值本身，而是市场对该等价值的想象与偏好。例如，当年美国股市互联网狂潮中，亚马逊在线的股价在1998年1月至1999年3月间，仅仅15个月就上涨了大约15倍，可该公司还没有开始盈利，只是市场对其盈利的潜力充满着巨大想象空间而已——股票市场最不缺的就是想象力和偏见，只要人们不知道股票的真正价值，那么它就可以价值无限，而一旦市场能够估算出它的实际价值（如公布具体盈利数据），那么一切都将变得索然无味，股价上涨也会戛然而止。这就是市场想象与偏好推动股价上涨的“游戏规则”，尽管它说不上有什么科学依据，但如果能够充分认识和利用它，则可以给投资人带来实实在在的好处。
