番禺创业风险投资 创业投资 让风险与机遇相伴(二)



 三是我国的高科技发展水平在世界上尚处于较落后的地位,国内高科技商品市场大部分被国外产品占领,这使得我国的高科技风险企业面临巨大的技术风险和市场风险。

  四是人才方面也十分缺乏。风险投资的形成需要大量甘冒高风险寻求高额回报的投资家。介入风险投资的这些投资家应是具有较强工程技术基础知识,同时又懂企业管理理论,具有金融投资实践和高科技企业管理实践的通才。风险意识的产生和风险投资的决心来自风险投资家、高科技、未来高科技商品市场及创业者素质的判断力。这种判断力是建立在熟练的专业知识和丰富的经验基础之上的。我国长期封闭的自给自足的小农经济与建国后高度集中的计划经济体制,使得人们普遍缺乏投资意识和风险意识。

  五是相关法律特别是可操作性强的措施还不到位。河南金犁风险投资管理公司总裁助理王海燕在接受采访时认为:我国虽然对风险投资持支持态度,并已将发展风险投资正式列入政府议程,但我国目前仍缺乏对发展风险投资的有效激励措施和明确的发展计划、规范化的管理办法,同时对高科技企业有税收优惠和出口优惠的政策力度远不如发达国家。他举例说,1984年以来,新加坡经济发展局一直通过税收鼓励来支持高科技风险资本,并对那些创业投资企业给予了大量的经济补助,如规定符合政府产业指导政策的风险投资基金机构可享受10年的免税期。如果某一基金有一定比例的资本用于高科技的种子融资,经济发展局就允许投资人收回相当于该基金投资100%比例的损失。因此,对于创业投资企业来说,如果没有税收、政策扶持等细则方面的明显优惠政策,就等于是没有让那些从事创业投资的企业看到明确的、具体的、实实在在的好处,这样的话,就难免会降低他们对创业投资的热情。

  可见,加强对风险投资的科学管理,建立健全的规章制度,使风险投资规范化、程序化、制度化,特别是使优惠措施具体化,这在目前来说应该是管理部门在风险投资领域所必须解决的问题。

 看新《办法》 找新机会

  河南社科院工业经济研究所研究员刘昱洋在接受采访时认为:与老《办法》相比,新《办法》完全可以被认为是创业投资企业的一项重大政策利好。尽管其中仍然存在着不足之处,比如在税收优惠方面和政府扶持措施方面还很不具体,需要进一步补充和完善,但它比过去的办法已经有很大的改进。所以他认为,作为创业投资企业,应该认真阅读其中的条文,在领会新《办法》实质内容基础之上,及时捕捉投资机会。

  他认为,新《办法》对创投企业来讲,主要有三个方面的影响:

  一是从创投企业的融资方面,《办法》在政策面的扶持力度较过去大了许多,比如规定“可在法律规定的范围内通过债券融资方式增强投资能力”,这就意味着创投公司可以利用贷款开展项目投资。也就是说,银行资金可通过信贷的方式进入创投市场。如果按此思路发展,说不定下一步还将允许保险资金、社保资金等金融性资本以股权形式进入,这无疑扩大了创投企业的融资渠道。不仅如此,《办法》还为民间私募资金进入风险创业投资行业扫除了法律障碍。这对于大量的民间闲散资金来说无疑是一个好的信号。

  二是从投资方面,《办法》明确规定可以全额进行投资。这较以前规定的不能超过50%的股本金有了很大的突破。在投资领域方面,明确规定除了房地产和股票以外的其他投资都可视为创业投资,这对于处于传统产业偏多的内陆省份是非常有利的。投资方式上,除了拿资本投资外,还可以拿资产、股权进行投资,这样投资方式更加灵活了,可以进行滚动投资,投资能力得到了很大的拓展。

  三是在退出机制方面,《办法》提出“国家有关部门应当积极推进多层次资本市场体系建设,完善创业投资企业的投资退出机制”。多层次资本市场的构建,不光包括深圳中小企业板向创业板的转化,还有发展产权交易市场的问题。因此,我们今后要重视产权交易所作为资本平台的发展和变化。

 番禺创业风险投资 创业投资 让风险与机遇相伴(二)

  在分析新《办法》主要特点的同时,他还结合我国的实际情况提出了一些建议。他认为,作为一个发展中国家,面对知识经济时代的挑战,我们不仅要创建崭新的国家知识创新体系,更要大力发展风险投资事业,建立风险投资机制,以加速科技成果的转化和高科技产业的发展。

 目前的首要任务是建立风险投资的金融体系,并创造有利于风险投资的政策环境。一是开辟多渠道的风险资本来源,让保险公司、证券公司、信托投资公司、银行以及个人的资本都有机会从事创业投资。二是在发展商业性创业基金的同时,建立政府风险投资基金,以协助商业性创业基金对企业的投资。三是创造有利于风险投资和创业基金的政策环境,包括政府支持性融资和政府采购等。四是对高新技术企业上市资格适当放宽条件。

  据了解,近几年,创业投资在我国的发展速度呈逐年上升势头,在刚刚过去的2005年,活跃在我国的中外创投机构共募集了近350亿元的新基金,创下中国创投史上的最高纪录。此种情况意味着,未来几年,我国将有充足的创投资金投资高成长企业和高科技企业。

  据有关专家分析,2006年,风险投资很有可能有一些新的发展方向。其中最被风险投资家们看好的投资领域包括互联网领域、无线通信领域以及无线增值领域等。有统计资料表明,在经过1999年的寒冬之后,2005年的互联网重新引起创业投资的青睐,其投资规模已经开始超过通信行业,达到近20亿元。所以,专家建议那些试图在创业投资领域中一显身手的投资家,应该及时地把握住这样的投资机会。

  

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