无风险投资收益率 探索风险投资(四)



   杰克·梅尔科(Jack Melchor)

    几乎所有的古典的风险投资公司都是一个人经营。可能有一两个助手,一个秘书,也许还有一些兼职顾问,但是主要决策者往往就是一个人。他权衡一个企业的风险程度,分析自己的预感,然后做出决策,而一组合伙人看来经营不了一家风险投资公司。对这个命题的验证是由洛斯阿尔托斯的梅尔科投资公司提供的,它的负责人就是杰克·梅尔科。梅尔科曾是休利特一帕卡德公司的一名经理,他是一位取得非凡成功的风险投资家。他帮助了70家公司在硅谷创业(其中有罗姆公司、奥斯本计算机公司和TLC)。他说:我想我帮助了位于我们周围15英里之内的100-150人,使他们实现了头一个百万美元的销售额。

    近些年来,梅尔科通过增加合伙人,扩大了他的风险投资公司,并且把工作人员增加到10人。但是,在1982年下半年,梅尔科得出结论:公司规模大并不一定是好事。他发现,随着规模扩大,他要花很多时间去教会年轻的合伙人经营风险资本的技巧。他无法拿出足够的时间去评价有希望的商业计划书了。他也不能同他出资支持的创业者们保持足够的接触了。因此,他退回到一个人唱独脚戏。

    梅尔科是从统计学角度去看待风险投资的:你可能失去你投入的百分之百,但是你可能赚得比百分之百还多。因此,只要你搞成功其中的一半,你就能蠃。梅尔科承认,他在新创业的投资有20%亏了。此外,每一个风险投资家还受过所谓僵尸或行尸走肉公司的折磨,这些公司似乎还在支撑着,但已不创造多少收益了。对一个管理得比较好的风险投资公司来说,一个典型的记分牌会包括:十项投资中有两个失败的,两个僵尸,两个比较好的(并不出众,但是还有比较好的收益),两三个优胜者(所提供的资本收益是公司最初投入的风险资本的7-15倍),如果幸运的话,也许有一个传奇式的超级优胜者,收益是最初投资的100倍,或者更多。

 技术风险投资人公司(Technology Venture Investors)的波特·麦克默茨(Burt McMurtry,住在沙山路3000号)回顾他从1969年到1973年对11家新创公司的投资情况。他的记分牌如下:

 无风险投资收益率 探索风险投资(四)

    5家公司失败了或停滞不前;

    5家公司投资情况很好,是优胜者;

    第11家公司使他的25万美元投资增加到7500万美元,年增长率为230%。

    杰克·梅尔科是支持罗姆公司的早期投资人。这家公司被许多风险投资公司所拒绝,理由很简单,三位主要创办人都是不到30岁的年轻人,在电子学方面经验很少。罗姆公司的一些主要人物是犹太人,而梅尔科的风险投资的资金却是来自沙特阿拉伯(这个国家当时甚至不愿意为美国犹太人去该国工作提供签证),但梅尔科投资公司仍然向罗姆公司投资了。今天,梅尔科对自己这样做很满意。

    梅菲尔德基金会(MayfieldFund)的汤姆·戴维斯是回绝了罗姆公司资助请求的几个风险投资家之一。他还回绝了苹果公司和其它几个硅谷成功者。美国电子协会在1982年的一次宴会上,邀请戴维斯参加一个讨论企业情况的小组。其他发言者都是一些成功的电子企业的经理人员,戴维斯曾经拒绝向这些企业提供风险资本。司仪把戴维斯介绍给大家,说他是曾经向本小组中的其他同仁说不行,的那个人。

    听众捧腹大笑,戴维斯站了起来,用餐巾挡住自己的面孔,十分羞愧。

  硅谷在某种程度来讲确实具有神话色彩,它的发展速度之快、影响之大令世界惊叹。

    1891年斯坦福大学才刚刚开始破土建校,100年之后,她已成为世界上毫无争议的一流大学。闻名世界的十多位美国总统,如罗斯福、肯尼迪和克林顿,都毕业于斯坦福校园;世界知名的企业家、金融家、投资家以及诺贝尔奖得主中很多都毕业于斯坦福大学。不知道是硅谷造就了斯坦福大学还是斯坦福大学造就了硅谷?这是一个迷。但这样的迷是否太多了?美国波士顿128公路和麻省理工学院也是这种迷的创造者;同样,北卡罗莱纳的研究三角洲周围也聚集着杜克大学、北卡罗莱纳大学和北卡罗莱纳州立大学,他们也在创造奇迹。硅谷、波士顿128公路和北卡罗莱纳三角洲已成为美国知识经济的代表,他们占据了美国风险投资事业的一半以上的份额。

    工业经济因为它们的发展而宣告结束,知识经济因为它们的成长而宣告诞生。知识需要人来装载,正如软件一样,再好也需要光盘装载。人是推动人类发展最为重要的载体。人是自己的工具。只有人类才能创造历史。人的综合素质的提高将推动历史向前发展速度。教育是一个民族或者国家发展的基础和前提。克林顿在他的国情咨文中指出:美国今后四年的头等任务是确保每个人都享有世界上最好的教育:确保实现如下目标:12岁以上青少年必须会上互联网络。充分重视教育,加强教育的改革是中国一个急需解决的问题。中国的大学生已习惯择业,创业者很少。这需要一种观念的更新。

    1997年诺贝尔物理学奖美籍华人朱隶文教授在访问北京大学时指出:人类的发展需要创新精神和冒险精神。中国的大学生不乏创新精神,但是怎样将他们的创新精神得以充分的利用是一个非常重要的问题。

    从硅谷神话中走出来,我们面对是一个充满希望的中国。什么是希望?在果子还没有成熟的时候便孕育着希望。现实的中国还在不断的实践和学习。风险孕育着收益,挑战孕育着机遇。迎接挑战,抓住机遇,中国才有希望。

  

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