纽交所上市流程 纳斯达克 纽交所 海外上市流程(五)



 作为上市过程中最重要的环节,成功的管理层路演可取得的效益如下:  

 纽交所上市流程 纳斯达克 纽交所 海外上市流程(五)
  让公司管理层直接向机构投资者促销,为实时了解投资者的关注点和消除他们的疑虑提供了良好的机会;  

  为发行公司和承销商提供机会,在正式接受机构投资者订单之前衡量投资者对发行的兴趣。  

  最后是收集订单,也就是建立需求“账簿”(Book buildin g),以反映投资者对发行的兴趣。全球协调人将负责管理订单账簿,并确保所有对这次首次公开交易的投资意愿,包括订单规模及订单设定的最高每股价格,都被记录下来。在路演结束后,账簿管理人将基于这些信息向发行公司建议股价最终定价水平。  

  准确的定价需要准确的市场判断和经验。很显然,承销商和发行公司的共同目标是争取最高的定价,但同时,价格应定在一个可确保后市有稳健表现的水平。

 

    超额发行选择权

  超额发行选择权, 又称为“绿鞋” (Greenshoe ,根据第一家使用这种方法的发行公司而命名) ,是指承销商有权向发行公司买入登记发行量以外一定数量股票的选择权。这个选择权可在发行后30天内行使,数量通常是相当于发行规模的15%。  

  在定价日,承销团超额配股,形成一个空仓的情况。若股票的后市表现良好,承销团便会行使这超额发行选择权,以发行价向发行公司购入额外的股票以填补这空仓。如果后市表现不佳,股价下跌,负责稳定后市的主承销商便会从市场上买回股票,以填补空仓从而起到支持股价的作用。在这情况下,超额发行选择权便不会被行使。

  换言之,承销商通过行使超额发行选择权,可在股票开始交易初期帮助稳定新上市公司的股价表现。  

  投资者关系  

  成功的发行并不是在公司股票上市和交易开始后就终止的。要建立和维持一个主动的、高质量的机构投资者群体取决于与现有和未来投资者建立持续的、积极的投资者关系。成功的交流沟通计划要求与投资者和研究分析师进行适时的信息沟通,定期给予他们与高级管理层接触的机会。反过来,发行公司也可以利用这些机会了解投资者对公司业务策略的反馈意见,并对最新的投资关注有更清晰的认识。许多在纽约证交所上市的中国公司现在都有自己的投资者关系部门,他们与投资银行和投资者关系顾问合作,每年举行活动促进信息交流和提高公司的透明度。这些活动包括投资者关系路演,中期业绩发布会,定期的投资者午餐会,电话会议,并在公司网站上加入信息全面、便于投资者查阅的投资者关系内容。  

  对所有中国企业来说,上市是公司整体战略的一个重要的、关键性的部分。然而,这是一个复杂又紧张的过程,需要包括经验丰富的国际投资银行在内的各方面专业知识和技能。有意在美国上市的管理层应充分考虑采取这一举措的依据和理由。一旦有了决定,便应当聘用合适的、具有令人信服的良好业绩的顾问,并准备调动充足的管理层资源来确保发行的成功。从多个已成功上市的中国企业可以看到,上市可得到的好处足以补偿这些资源的投入。  

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