虽然国内风险投资的参与机构不断增多,资金规模也与日俱增,但个人投资者在其中所占的比例却呈现快速下降趋势。根据中国风险投资研究院(香港)发布的《2005中国风险投资年度调研报告》对123家机构涉及金额达到415.77亿人民币的风险资本来源分布进行考察后的统计结果,个人投资者比例从2003年的10%下降到2005年的2%,他们似已渐渐成为“被遗忘的角落”。
这是否意味着个人投资者越来越难以从风险投资的这块诱人蛋糕中切下属于自己的那一部分呢?其实也不尽然,被投资企业一旦选择IPO上市,他们也完全可以通过认购股票乃至参与二级市场,分享到与风险投资商一样的财富迅速膨胀的喜悦。
2005年8月5日,百度正式登陆美国纳斯达克市场,首个交易日股价就上涨了353.85%,收盘于122.54美元。以上市首日收盘价计算,百度的市值已接近40亿美元。百度后面云集的是DFJ德丰杰全球创业投资基金、IDG技术创业投资基金、V enture TDF 下属上海华盈创业投资基金管理有限公司等众多业界首屈一指的风险投资机构。
此前7月13日分众传媒在纳斯达克上市,首个交易日股价上涨了近19%,分众传媒的背后则是软银中国创业投资有限公司、维众创业投资集团(中国)有限公司、鼎晖创业投资中心、德丰杰全球创业投资基金、美商中经合集团、上海华盈创业投资基金管理有限公司、招商局富鑫资产管理有限公司、麦顿投资管理公司、高盛、3i等一大批风险投资商。而纽交所的璀璨明星无锡尚德太阳能电力有限公司背后也不乏龙科创业投资管理有限公司、高盛、英联投资有限公司等知名VC。
《2005中国风险投资年度调研报告》披露,在退出方式中,风险投资商选择IPO退出的项目数占了20.76%,并且境外IPO所占比例大大超过境内IPO项目数。
这无疑给一些用心的投资人带来潜在的获益机会。风险投资商大多会对自己所投的企业及其所处行业做足功课,而能够坚持到以IPO方式退出的风险投资商,足以见得它们对被投资企业价值的自信心。尤其是背后有那些业界公认的排名靠前的、活跃程度高的、或者是有着经典的退出案例的VC的被投资企业,一定程度上也是IPO时投资者信心的保障。
换言之,如果个人投资者能够对即将上市企业背后的风险投资商进行仔细研究,分析他们的投资偏好,再结合对于企业自身商业模式、财务状况、盈利前景等的判断,是可以对自己的投资行为做出进一步的优化选择的。当然,个人投资者与风险投资机构之间存在着较强的信息不对称性,这也要求个人投资者必须采取其他技术手段去消除或弥补。
全球私人股权投资对于企业融资的重要性已经与公开市场IPO同样重要。来自摩根士丹利的统计数据显示,目前,所有IPO、杠杆贷款和并购资本的三分之一来自私人股权基金。中国内地证券市场启动股权分置改革后,意味着未来IPO的上市公司所有股份都是可以流通的。这将是用人民币进行投资的私人股权投资合伙人和风险投资家们梦寐以求的时刻,因为这有望解决长期困扰他们的无法通过IPO退出的问题。随着内地未来IPO的公司股票可以全流通,私人股权基金经理和投资银行家的联系将更加紧密。而对于个人投资者,未来参与资本市场无疑也又将增添一个风向标。