施振荣:如何用“微笑理论”做VC?



有着“台湾IT教父”之称的施振荣,在北京正式宣布成立智融集团,由他本人亲自出任该集团的董事长,而原宏旗下的若干个产业也被分离出来,纳入到智融旗下,宏创投基金、宏 创投美洲基金也分别更名为智创投与智融美洲。根据本刊记者所掌握的资料显示,此次成立的智融集团主要的业务可分为基金管理、资产管理与咨询顾问三类。在基金管理方面,由智创投、智融美洲、智融创新、智融再造等公司分别负责;顾问咨询与资产管理服务方面则由智融公司负责。这是一次大的转身。为此,本刊记者专访了智融集团董事长施振荣先生。

  一问:为何转身?

  《投资与合作》:宏创投在业界已有很高的知名度,为什么要更名呢?

  施振荣:有两个原因:一个是宏集团一定要专注自己的主业;另一个是让智创投成为一个真正独立的构架。我们希望未来有两个方向的变化:一个是加大投资额度(我们目前也在募集更大的基金);另一个是,希望为创业企业提供更高的附加价值。尤其在大陆的企业迈向国际化方面,提供除资金以外的经验。

  《投资与合作》:是什么原因使你退休后,从事VC这个行业?

  施振荣:进入这个领域,对我自己来讲是“无中生有”。为什么要做“无中生有”的事情?“无中生有”多多少少是有一些使命的,今后的产业朝哪个方向走,以及一些经验的传承、人才的训练,这些都是我走这条路产生出来的价值。年轻的朋友都在找机会,所以风险管理非常重要。年轻人在刚开始创业时失败的机会是比较大的,因为他们的经验不足,所以可以把我的一些经验传授给创业者,也是希望大家不要重复交学费。

  《投资与合作》:智融集团是否为了帮助宏集团来整合上下游产业链而设立的?

  施振荣:早期是有这种想法,1984年,我在台湾地区成立第一家创投基金,当时原因有两个:一是为了更好的发展宏;二是1976年我创业时深感没有创投非常辛苦,希望能帮助更多的企业创业。但是,由于宏的发展需要我更多的时间,当时PC正高度发展,我没有时间更好的管理创投,所以只好专心宏的事业。后来逐渐发现,创投只有脱离企业的策略思维,才有机会做得更好。因此,当我们成立有关创投基金时,我们的人是完全独立在企业之外的。智融集团在长期来说,和宏集团是没有关系的,在短期我会把过去宏投资的一些资产进行处理和分拆,让宏更加专注来经营自己的品牌。我看到很多华人的企业,需要有效的创业,以及有效的并购,并且要做国际化的品牌,智融集团的成立,将会从这些角度来提供一些服务,除此以外,投资基金是不会投资宏的,会投资一些需要国际化的中小企业。因为,我们在品牌和国际化是有着非常丰富的经验,可以提供给一些中小企业。

  《投资与合作》:更名后创投公司在投资额度上以及投资领域上是否会有变化?

  施振荣:基本上没有变化。我们在大陆目前是围绕数码生活范围为主要投资对象的。但是,从顾问来说我们会培训一些人才,开发一些新的模式。从培训的角度来说,我们不限于高新技术企业还可以培训传统产业。简单地说,投资的领域还是以高新技术为主,顾问培训这一块是不限行业的。

  《投资与合作》:你原来做企业,现在做投资,如何实现这种角色转换?

  施振荣:就我个人来说,我一直在淡化在投资上的这种角色转变,在投资方面不是我主要工作,内地市场有我们的总经理在。但是投资以后,我可以为企业提供一些咨询服务。反过来,如果有很多企业需要我们,不一定是我们投资的企业,我都可以提供一些我的经验给他们。所以我现在主要的工作是培训和研究。

  二问:如何用“微笑理论”做VC?

 施振荣:如何用“微笑理论”做VC?

  《投资与合作》:你有一个著名的理论“微笑曲线”是十多年前提出的,近几年有没有修正?

  施振荣:那是1992年提出来的,当时的概念:左边是研发与服务,右边是行销与品牌,而中间是利润最低的制造组装。左边是全球化的竞争,右边是当地化的竞争,到目前都没有变化。但是现在有一些修正。第一个修正,我原来看左边是分工的,右边也是分工的,但是我经过七八年以后又有另外一个结论,就是左边是要分工,右边是要水平整合的,所以就变成垂直分工。水平整合这样一个大的格局。“微笑曲线”横轴实际上是垂直的,它从上游到下游都是垂直的,上中下游尽量是要分工的,但是在某一个领域还是要尽量水平整合在一起,比如说现在的个人电脑品牌就是一个水平的整合。第二个修正是延伸,我发现这个“微笑理论”对我来说受用无穷,包含我们成立的标杆学院,现在台湾地区在谈的所谓文化创意等,知识经济的特点恐怕都要朝向“微笑曲线”发展。

  《投资与合作》:那你如何把“微笑理论”应用到VC这个领域?

  施振荣:如何把“微笑曲线”用到创投领域,这还是第一次有人给我出的一个课题,在此之前我还没有认真考虑过。不过VC的这个领域是和其他领域的企业是一个道理。首先,我们要洞察市场,在VC这个大市场里,市场需要什么,我们能够提供什么样的服务?创业投资不仅仅是提供资金,还要提供高附加值的东西,才能有好的回报,只有这样才能使这个业务产生最大的附加价值。所以“微笑曲线”体现的是如何给创业者提供最好的服务,从而提升这个行业的高附加值,换句话说,就是如何做好我们在VC中的品牌。

  三问:如何投资中国?

  《投资与合作》:你认为中国市场的机会在哪里?

  施振荣:中国的市场发展刚开始,过去这几年新创企业发展空间很大。以美国的发展模式来讲,市场规模大的话,如果在新创模式对的时候,它的回报率是和市场规模成正比的。台湾地区之所以在一段时间回报率很高,是因为它做代工,掌握全球市场。市场规模决定了创投资金回收的可能性。在中国内地和美国差不多,失败率比较高。台湾地区的失败率较低,但回收幅度是有限的。内地目前的互联网服务不是科技的创新,而是服务的创新。台湾地区过去在科技领域多偏向已经成熟的领域内开发新功能、新产品等创新,但创新空间越来越小。从我的经验和感觉来看,目前,中国内地仍处在创投的初级阶段,会有一些起伏,在内地的创投业最重要的就是公司治理,这很重要,急需加强。

  《投资与合作》:你刚才提到在台湾地区的企业失败率比较小,在中国内地和美国失败率很高,为什么?

 

  施振荣:中国台湾地区的企业失败率相对低,是因为台湾企业从事的大都是以工代料型的,他们大都不是新兴行业,而是一些比较成熟的行业,所以失败的几率就小,同样收益率也很小。从中国和美国来看,从事全新的互联网服务以及新兴行业,失败率是比较高的,但是一旦成功收益率是很大的。另外,美国创投一般是不会投资已经成熟的东西,成熟的都已经被中国内地与中国台湾地区所取代。互联网的服务现在国内是非常活跃的,这是因为它一旦成功,收益率将是几倍,所以,吸引了大量的创投进来投资。

□ 记者 刘泓毅

 

  

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