爱华网“今年，一些大的券商在融资融券业务方面可谓风生水起，这主要源于他们之前积累了丰富的大客户资源，作为小券商的我们只有羡慕的份儿。”在一家中小券商北京营业部担任高层的张洪（化名）话里透露着羡慕又无奈的口气。 融资融券业务在2013年呈现爆发式增长，给券商带来了实实在在的收入，在券商的成绩单上画出“浓墨一笔”。 一位负责融资融券业务的券商管理层对记者表示，与国外股票市场相比，国内的融资融券业务发展还有很大空间，未来融资融券标的股还将会进一步扩大，而券商由于资本金的限制，将会通过各种手段来增加资金以争夺这块业务的市场。 两融发力 尽管遭受投行和经纪业务下滑打击，但并没有影响券商在2013年进行大幅创新，包括自营类创新，如逐渐扩大投资品种范围未来至所有金融产品等；经纪类创新如放宽营业部的设立等；类贷款业务如融资融券试点与标的股扩容，股票质押回购试点放宽等；其他创新如资产证券化等。 “2013年，券商在多个业务方面进行了创新，为券商带来实实在在收益的是包括融资融券、股票质押回购、约定式购回等在内的类贷款业务。”一位券商分析师对《中国经营报》记者指出，其中融资融券业务表现尤为突出。 张洪对记者表示，自己所在的证券公司无法和大券商相比，两融是券商创新业务中在2013年见效最快的业务。 同花顺iFIND统计数据显示，截至2013年11月底，券商融资融券余额高达3273.50亿元，这一数据在2012年年底为895.16亿元，同比增长265.69%。 “按照融资融券的利率8.6%左右计算，这一项业务将为券商带来280亿元左右的收入。”相对于2012年114家证券公司全年实现营业收入才1294.71亿元来说，这笔收入可谓非常可观。 而从券商公布的业绩报告中也可以看出融资融券的迅猛势头。方正证券（601901.SH）2013年半年报显示，公司实现营业收入为14.35亿元，同比增长19.13%，其中公司融资融券余额48.26亿元，为2012年同期的3.40倍，实现融资融券业务总收入2.72亿元，是2012年同期的3.09倍。据此计算，公司融资融券收入占公司营业收入的比重也由2012年的7.31%上升到18.95%。 一位负责融资融券业务的券商管理层对记者表示，融资融券标的股在2013年的两次大幅扩容，即在2013年1月标的股从此前的300只增加到500只，2013年9月标的股又扩容至700只，标的股的扩容让投资者的选择范围大幅增加，市场需求快速放大，这无疑是融资融券余额在2013年快速增加的最主要原因，从而为券商在该块业务成绩的大幅增加提供了条件。 融资独大 虽然昌九生化事件暴露出了融资融券的风险，但这不会阻挡券商在业务创新的步伐。 方正证券董事长雷杰此前接受本报记者专访时指出，未来证券公司自主创新主要有大资管、大自营、信用类和融资类四个方向，在信用类方面，未来创新之路将会以融资融券、约定购回和股票质押回购业务为代表，来解决客户资金的需求。 上述融资融券业务的券商管理层对本报记者坦言，未来，券商仍将会大力发展融资融券业务，特别是融资业务。据同花顺iFIND统计数据显示，截至2013年11月底，券商融资融券余额高达3273.50亿元，其中融资3234.62亿元，占比98.81%。
但是融资业务的发展对券商的资本金消化较高，券商资本金的多少将会决定券商在该项业务有多大的作为。同时信用类业务中的约定购回和股票质押回购业务对券商的资本金需求也较大，因此未来券商将会通过各种渠道来“找钱”，扩张自己的资本金。 上述方正证券人士表示，未来方正证券将通过探索新的资金来源渠道，改善客户结构、提高投研实力并提供高质量的量化策略等增值服务来提高客户黏性，实现业务持续、稳健的发展。 为了满足融资融券、约定购回、股票质押式回购等创新业务发展资金的要求，方正证券启动了债务融资。2013年，公司股东大会通过拟在全国银行间债券市场公开发行总额度不超过50亿元短期融资券的议案，还通过了拟公开发行总规模不超过人民币60亿元（含60亿元）公司债券的议案。 上述券商分析师指出，未来，随着融资融券业务的继续发展，券商对资金的需求将会更大，相对于短期融资券、发债、转融通等渠道，增发无疑是增加资本金而成本最小的措施，未来券商对增发融资的需求将会增加。
