爱华网上月底，李宁公司在香港上市，受到追捧。
李宁可能是中国最多人认识的运动员。他那著名的“托马斯全旋”和略带稚气的笑脸，曾经无数次出现在电视上、报纸上。他曾经叱咤体坛，先后摘取14项世界冠军，赢得100多枚金牌，是中国迄今为止获最多冠军的运动员。不过现在这些早已过去。在开创品牌运动服饰近15年后，此时站在路演讲台前，接受投资者质询的李宁，已经不是那个奥运领奖台上意气风发的少年，而是一位个头矮小但身材结实、发鬓略白、一脸沧桑的中年人。他说，“我现在是一个商人。
“人始终要出来‘揾食’”
6月28日，李宁公司在香港主板成功上市。李宁股票受到资本市场的追捧，在香港公开发售的认购数量为暂定发售股份总数的132.2倍；国际配售也出现了约11倍的超额认购。首日上市开盘价报2.325港元，较其2.15港元的首次公开募股价格上涨8%.然而回首15年前创业的动机，他却只是淡淡地说了一句“广东人有一句话：人始终要出来‘揾食’”。
而李宁在“揾食”路上遇到的第一个人，是李经纬。
1988年汉城奥运会上李宁后，李宁的体能和体操事业似乎都已经到达极限。时任健力宝集团董事长的李经纬适时出现在李宁面前。在李宁退役晚会的现场，李经纬送上一个纯金护手。
加入健力宝之后的李宁，作为李经纬的特别助理，显示出商人的特质。1989年，健力宝投资成立健力宝运动服装有限公司，由李宁全权打理。这间公司，就是李宁集团的源起。实际上，这间坐落在广东三水的公司，目前还有另外一个名字，就是广东李宁体育发展有限公司（以下称广东李宁）。
李经纬带他进商界
“最初我加入健力宝是负责市场推广，同时，他们也非常支持我去创建一个品牌，他们主要负责厂房，而我则负责品牌开创。最难是我不懂做生意，要慢慢学，其中关于产品开发、生产水平，以及市场营销等各方面都要建立专业化的运作。初时幸好有几位队友帮我去搞第一间店，还记得90年亚运会开幕前两天，我们在北京开设了第一间店，与我的队友一齐来做。”李宁这样谈起了创业经历。
如果把李宁的生涯分为运动员生涯和商人生涯两个阶段的话，可以说张健和李经纬分别是李宁这两大阶段最重要的两个人。
国家体操队教练张健，把李宁培养成为奥运领奖台上的世界冠军。他的名字，出现在创办股东的行列。作为李宁公司的创办股东，张健可以获得116.8万股上市公司股份，根据股价计算，张健此项资产在206万至260万港元之间。
将李宁带入商界的健力宝前董事长李经纬就没有这么幸运。虽然此前坊间猜测，李宁会对这个再造其命运的恩人给予股权回报，但在招股书中，并没有李经纬的名字。
刘纪鹏帮助整理公司架构
“创业过程可说从头到尾都遇到困难。我很难给你一些例子，我当运动员时，乐呼呼、苦兮兮也是这样过日子，要我说实在说不出来。但我知道，我对这盘生意很有兴趣，对体育用品研发、开拓很有兴趣。”
对体育用品生意感兴趣的李宁经过14年的发展，把“李宁”品牌由最初单一的运动服装发展到拥有运动服装、运动鞋、运动器材等多个产品系列的专业化体育用品公司。截至2004年5月底，“李宁”在内地已拥有2516家的专营店及特许经营店。根据零点研究集团发布的“2003年知名运动鞋品牌价值研究报告”，“李宁在国内市场排名仅次于阿迪达斯和耐克之后”。
李宁在1997年就开始筹划上市。在这之前，他曾聘请中国股份制专家刘纪鹏，协助其整理庞杂的李宁公司架构。
当时李宁在全国各地开办有十几家企业，彼此间互相参股，结构混乱。在刘纪鹏的设计下，李宁将北京、广东、烟台三家公司合并为李宁体育用品集团公司，全国各地的其他公司相继整合到这个核心企业中，初步实现集团结构的明晰。
1997年年底，为了配合上市需要，李宁将公司总部迁往上海，并成立上海李宁体育用品控股有限公司（以下简称上海李宁）。也是在刘纪鹏的建议下，1994年广东李宁和健力宝脱钩，李宁逐步还清健力宝投资的1600万元，获得80%控股权。健力宝目前还在其中占有20%股权。广东李宁的主要功能，就是李宁集团麾下惟一的自有生产车间。
而随着时间的推移，凯地系主人张海现身健力宝。李经纬更因为涉嫌经济问题退出健力宝。而种种迹象显示，李宁和年轻的资本玩家张海之间，不仅仅是80%和20%的简单关系。据闻李宁称小他十几岁的张海为“老师”。
2000年10月，李宁在海外注册的RealSport公司，以600万美元价格，收购上海李宁全部已发行股本，上海李宁一变而为全外资企业。RealSport是李宁集团进行内部运作的新壳，李宁家族、李宁合伙人及主要高管，两家战略股东，皆在其中持有股份。今年6月，已在开曼群岛注册成立的李宁有限公司收购RealSport全部已发行股本，完成上市框架的搭建。
李宁的奥运情结
李宁本人最早是在1984年奥运会上勇夺3枚金牌，而他开创的李宁公司，也相当有奥运情结。以1990年的亚运会为契机，在产品尚未面市之前，李宁牌运动装就已经赞助参加亚运会的中国代表团，开创了中国体育用品经营的先河。
此后，1992年巴赛罗那奥运会、1996年亚特兰大奥运会、1996年残疾人奥运会以及2000年悉尼奥运会，李宁的运动装一直是中国运动员的标准装备。而且，李宁公司还常年赞助中国体操队、射击队、跳水队、举重队等。
当然，对于在家门口举行的2008北京奥运会，李宁公司要的更多“体育本身是一个游戏和生活方式，2008年北京奥运会是对中国社会一个重要的体育教育的机会。”李宁曾经这样兴奋的表示。
李宁面临3大难题
李宁有限公司首席财务官陈伟成称，公司在2004年赢利不少于1.225亿元人民币，比去年升三成。
但香港媒体的分析称，李宁虽过往在体育界成就辉煌，但来到商业社会，投资者是现实的，一切都以盈利为归依。体坛名将当上公司大老板，而又可搞得有声有色者甚少，李宁之成功可说是罕有之事。
《财经时报》对比了李宁与香港上市的佐丹奴和Esprit相关数字。2003年，三家企业的毛利率水平都在50%上下，但Esprit纯利率水平在11.1%，佐丹奴为10.7%，李宁只有7.36%.另外，李宁公司的存货水平也明显偏高，Esprit在2003年下半年销售额为80亿港元，存货为11.49亿元；李宁在2003全年销售额12.76亿元人民币，存货水平达到2.8亿元。另一项对比也证实这一结论，李宁有限公司在2003年的平均库存周转日维持在141天左右，而其国内市场主要竞争对手耐克和锐步分别为84天和64天。
市场竞争加剧也凸显出李宁的弱点。标榜“高贵不贵”的李宁体育用品，售价比外国品牌便宜一半或三分之一，但业界专家指出，李宁没有建立起独特的品牌形象，也不能替职业选手开发高科技器材。去年李宁特别为中国足球明星李铁设计运动鞋，可是李铁上场比赛后，却在中途换掉这双球鞋，不免令人怀疑李宁的产品研发能力。
另外，业内人士认为，目前在李宁之后，李小双、邓亚萍、郝海东等一批体坛名人进入运动服饰领域，而且国内已有格威特等品牌跟随，李宁如何把握上市机会，使冠以自己名字的这间上市公司成为市场追捧特点，还有大量工作要做。
最成功的“运动员老板”
从奥运会体操冠军，到拥有亿元资产的商界名人，李宁堪称从运动员转型到商人最成功的范例。和李宁一样，许多运动员都曾利用自己的品牌投身商海。目前投身商海的国内运动员包括足球运动员郝海东、体操国手李小双、乒坛女皇邓亚萍等。但不论财富还是公司规模以及成长速度，还是以李宁最为成功。
据香港联交所公布的李宁公司招股书披露，李宁有限公司招股价为每股1.76港元至2.23港元，将发售新股及旧股共2.465亿股，其中90％国际配售，10％公开发售，共集资4.339亿至5.497亿港元。
招股书披露，李宁及其弟妹共持有李宁有限公司4.56亿股股份，上市后，持股比例摊薄至42.2％，是公司的最大股东。如果按每股1.76港元（即发售价最低下限），李宁有限公司正式上市后，李宁家族财富至少有8亿港元。
另据李宁有限公司招股书显示，由新加坡政府投资公司全资拥有的Tertad持股公司15.2％股权，而CDH则持股3.5％，共持有公司上市后18.7％股权。但是，这两家公司并没有禁售期，可以在李宁有限公司上市后，随时转让股份。
不过，据香港媒体报道，李宁有限公司首席财务官陈伟成表示，这两位股东都是长线投资者，相信他们不会在短期内售卖股份。另外，此次招股中1045.4万股为旧股，陈伟成表示，有关股份为部分小股东以私人理由出售，并非来自李宁及其他管理层，占招股比例不足5％。主席李宁及行政总裁张志勇表示，他们为了实现内地体育产品领先者的目标，短期内不会考虑出售股份。
