爱华网系列专题：《解读中国经济迷局：中国这些事儿》
嘉宾韩秀云：次级贷款实际上本身并不大，但是投资银行做了杠杆，雷曼兄弟把1亿美元做成60亿美元，甚至更多。在美国，大部分投资银行的杠杆率为30∶1，雷曼兄弟达到了60∶1，房利美和房地美达到了100∶1。利用金融杠杆赚钱的时候大赚，反之，赔钱的时候也大赔。比如两房用100∶1的杠杆率做交易，本金是100亿美元，当它所卖的产品价格朝着与它的判断方向相反的方向波动1%的时候，就意味着这100亿美元瞬间就赔没了，赔率为100%。 杠杆越来越长，支点越来越弱。次级贷款已浩如烟海，而房地产命悬一线，只要穷人还不上钱，就有可能成为推倒脆弱的次贷金字塔的第一块多米诺骨牌。然而，众人狂欢的盛宴，竟无人奏出忧心忡忡的音符。任何可能扭转乾坤的拐点，都被轻描淡写地带过了。众人皆醉，政府皆醉，无人独醒，载满无数财富梦想的列车毫无悬念地驶向深渊。 嘉宾石齐平台湾东吴大学教授。：为什么会形成泡沫呢？大家对经济前景更加乐观，于是人们倾向更多地消费或者投资消费。当人们有更多消费需求的时候，往往会寻找金融体系。金融体系与常人看法无异，认为经济前景不错，放贷不仅可以获得利息，而且风险很低。于是信心产生信用的扩张。信用一扩张，大家就会认为，需求拉动起来了。而需求拉动带动经济进一步成长。经济得到成长，人们的信心更足。于是，信心与信用产生自我循环，而这个自我循环约束机制，必然变成一个泡沫，这个泡沫大到一定程度就破掉了。 盲目自信，导致次贷脱缰，而政府却没有在准确的时刻，为发高烧的市场泼冷水。美联储前主席格林斯潘这个曾被誉为“一打喷嚏，全球就得下雨”的偶像人物，逐步走下神坛，等待他的是无休无止的谴责和质疑。 嘉宾韩秀云：2003年，格林斯潘在美国参议院银行委员会上作证时表示，金融衍生品工具可以把风险从风险厌恶者那里转移给风险偏好者，监管这些产品是错误的。时过境迁，2008年10月23日，格林斯潘在国会作证时这样说，“我犯了一个重大错误，我以为那些自负盈亏的组织，如银行和其他企业，它们能够很好地保护自己的股东以及它们的公司净资产。但事实并非如此。” 多种因素齐发力，最终把美国拖入次贷危机的泥沼。然而，次贷危机把“钱最多的地方”——华尔街捅了一个天大的窟窿，洗劫了美国财富，全世界也身不由己卷入这场经济变脸中。世界是平的，“一荣俱荣，一损俱损”的全球经济蝴蝶效应，决定了当美国扇扇蝴蝶翅膀时，世界的任何一个角落都有可能出现风暴。
嘉宾石齐平：1930年大萧条发生时，那时的全球化与现在不可同日而语。当时延续了33个月，虽然灾情惨重，但最多也只是波及大西洋两岸。今天，全球除了极少数市场化、全球化程度较低的国家和地区，大多数国家都被卷进去了。
