爱华网系列专题：《美国人的噩梦：清算谎言经济学》
从这个角度上看，我们心目中那些“大而不倒”的企业实际上应该“大胆舍弃”。他们存活的时间越长，就会抢占越多的资本和资源，而这些资源让健康的企业利用的话更能创造价值。通过政府救助的方式维持这些企业的生命力其实是阻碍了资本形成和经济复苏。 雷曼兄弟控股公司的破产是一个正面的例子，它让人们看到允许一个垂危的公司倒闭所带来的好结果，以及当一家大企业破产后整个经济领域的反应。拥有6390亿美元的资产以及26000个雇员的雷曼公司绝对符合人们心目中的“大而不倒”的公司形象。但实际上它并不是“不可倒”。2008年9月，雷曼宣布破产后，公司中有利的资源分配给了其他同行，而有害资源则消失了。这就是大企业宣布破产后所带来的结果，地球并没有因此而停转，世界末日也并未降临。 全美最大的存贷款机构华盛顿互惠银行（Washington Mutual，简称WaMu）在2008年9月接受清算。JP摩根大通（JP Morgan Chase）购买了它的部分良性资产，因此它的生命力犹存。援助之母 2008年9月底，布什政府认为这种一次性的救助效果不佳，应该展开更大的救援行动。 财长鲍尔森和美联储主席伯南克迫不及待地在金融领域推出了一整套的救援计划。他们引用大量史实说明非这么做不可的理由，即如果不加救助的话，退休计划将受重创、房价将暴跌、小型企业将发不出工资（如果公司是靠贷款发薪的话）等。总而言之，救援计划是大势所趋。任何反对或者企图拖延救援计划的人都被冠以空想家和傻子的称号。大家连一个厚达442页的法案都没有时间阅读，当然就更没时间去争论了。还有什么好争论的呢？信贷已经被冻结了！ 实际上，纵观近年来的经济状况就不难发现，尽管由于不稳定而造成风险溢价偏高，但信贷并没有被冻结过。然而，就当下问题重重的情势来看，经济不景气时信贷被冻结也没什么不好。政府斥巨资扶持那些行将就木的企业而造成的过度、草率的借贷和信用创造，导致了经济的崩溃。经济需要时间去自愈，以便重新走上正轨。这一过程包括市场从业人员重新整理分类有效投资与不良投资，以及等待资产价格回落到实际的高度等。银行应该做好本职工作，即恢复正常合理的贷款标准，严格审查贷款申请。 援助法案——美其名曰“2008经济稳定紧急法案”(The Emergency Economic Stabilization Act of 2008, EESA)——向财政部长提供了7000亿美元资金，命其“一旦有需要”用来收购不良资产。也就是说他们可以用这些钱来购买资产，然后赔钱卖掉，接着再向政府申请救助资金继续进行收购活动。哥伦比亚广播公司(CBS)的戴克兰?麦克拉格(Declan McCullagh)警告说，有了这项法案银行完全可以“购买1000亿美元的坏账（可能是以很快就会失去价值的次级贷款的形式），然后申请破产，再将其以2000亿美元的价格卖给财政部”。实际上政府收购金融机构的不良资产，是为了减少银行间同业拆借市场的不确定和迟滞因素（因为一旦人们怀疑一家银行手上有不良资产，一些相对健康的机构就会犹豫要不要在这里贷款），确保同业拆借市场顺畅、健康地发展。可想而知，纳税人就会变成冤大头去背负这些不良资产。我们还被告知“不良资产不仅限于与房贷相关的资产，还包括车贷、信用卡债、学生贷款以及其他相关的商业贷款”。 有了问题资产救助计划(Troubled Asset Relief Program)，财政部便可以随意确定任何金融机构的资产价值。根据第119款条例，这些机构没有诉诸法律的权利。这款条例的详细内容为：“除了法案第一条说明的情况以及与财政部签署过明确书面合同外，任何根据法案规定程序放弃资产的机构无权指责财政部。” 很多人坚决反对救助计划的实施，但与往常一样，不管你是否接受，政府一样会实施。《纽约时报》专栏作家、所谓的保守派人士大卫?布鲁克斯(David Brooks)认为反对救助法案实施的行为是“虚无主义者的背叛。他们向世界声明自己有多么憎恶美国政府以及财政部和美联储的专家”。布鲁克斯对这群所谓的“专家”在评估经济形势上所犯的可笑的错误印象深刻。他们的提议变动得比天气还快，但对目前的情势却一无所知。用布鲁克斯的话说，不会被牵着鼻子走的人有偏向虚无主义的迹象，他们离恢复野蛮、未开化的日子不远了。 卖空禁令——卖空是不爱国的表现
联邦政府对付金融危机的其中一项措施是下令禁止对799家金融机构进行卖空操作。卖空是在证券价格看跌时，投资者采取的一种投资策略。如果投资者预计一家公司的股价会涨，他就会立刻买进，然后在有下跌趋势时立即卖出。在高位判断市场将下跌的情况下，投资者便从一家公司手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补回，交割时只结清差价。若日后该股票价格果然下落时，再用更低的价格买进股票归还这家公司，从而赚取中间差价。
