爱华网系列专题：《透析基金的秘密：明明白白买基金》
而在牛熊转换的过程中，这种变动就变得剧烈了。除了个别基金，多数“冠军基金”的业绩会令人“惨不忍睹”。 牛市起步阶段的明星基金 表1-2列出的是2005年前五名股票型基金和配置型基金在2006年的表现。 表1-2 2005年前五名基金然2006年的表现 2005年 2006年 股票型排名 简称 业绩（%） 排名 业绩（%） 1 易基策略 13.29 6/53 138.13 2 荷银成长 11.21 47/53 78.45 3 银华88 10.26 38/53 97.80 4 宝康消费 8.76 36/53 101.29 5 华安创新 6.52 30/53 108.39 配置型 1 广发稳增 16.62 26/63 105.97 2 富国天益 15.34 1/63 155.21 3 广发聚富 13.06 15/63 115.07 4 华安宝利 12.57 23/63 108.07 5 上投优势 11.24 2/63 154.53 数据来源：据公开资料数据整理。 牛熊转换阶段的明星基金 表1-3列出的是2007年前五名股票型基金和配置型基金在2008年的表现。 表1-3 2007年前五名基金在2008年的表现 2007年 2008年 股票型排名 简称 业绩（%） 排名 业绩（%） 1 博时主题 186.84 42/131 -48.14 2 深100ETF 183.06 121/131 -63.43 3 光大红利 167.98 69/131 -51.93 4 上投成长 156.74 58/131 -50.81 5 华安宏利 155.27 47/131
-48.39 配置型 1 华夏大盘 226.24 11/107 -34.52 2 东方精选 170.23 100/107 -56.88 3 华夏红利 169.42 20/107 -38.59 4 华宝收益 167.63 88/107 -53.69 5 华夏稳增 152.87 79/107 -51.49 数据来源：据公开资料整理。 进阶阅读: 1.明星基金的几个风险 明星基金的沉浮可谓五花八门，笔者自己就遇见过好几次这样的情况。从事这一行的记者买基金，多半与工作上的经历有关，比如，在与基金经理接触的过程中，为对方的“睿智和远见”所折服，或者对某个公司印象一直不错。直白地说，就是被打动或者说动了。但即使是这样，也不能避免你挑中的基金从明星走向没落。 笔者买过两只基金，其中有一只是2005年的前三之一，2006年亦在前三之列，另外一只基金则是连续两年出现在前五强之中，那些基金经理也都名噪一时。迄今笔者仍持有这些基金，这让笔者很容易看出它们的表现。 但在随后的两年中，这些基金都处于同类基金的后2/3水平，表现远远逊于前两年。 原因何在？其中一只基金的基金经理在2007年离职，而另外一只基金的经理在赴美学习了一段时间回来之后，就变得不再适应A股市场的氛围。结果这两只基金的表现都每况愈下。 如果从排行榜单看，笔者算是走运的那一类人。连续两年停留在基金排行榜的前五之列，已经是很了不起的基金了。数量更多的明星基金，当年在顺序的前列，隔年就到了倒序的前列了。 不少冲着明星基金经理去的投资者或许都有类似的经历。 基金的过往业绩不能代表未来表现，这主要是因为在不同的时间里，市场的风格、经济的景气程度、资金的充裕程度、其他资产的回报率、投资者信心以及基金自身的管理水平都是在变化的。就像“人不能两次踏过同一条河流”一样，基金的过往业绩与未来表现没有直接的联系。
