爱华网系列专题：《赌客信条：你不可不知的行为经济学》
在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
——沃伦?巴菲特 口说笔写的哀痛文字，最令人伤心断肠的，莫过于“早知如此”！ ——约翰?惠特曼 每一天，张三都走同一条路回家。 某一天，张三突发奇想，选择另一条路回家，结果被一只狗咬了，这时张三什么感觉？ 假如，张三是在以前每天都走的老路上被狗咬了呢？ 两相比较，因为改变而产生的那部分额外的挫折感就叫“懊悔”。 楼市暴涨，你会惜售房产吗 朋友老侯有一处多余的房产，当初25万元买的，现在赶上楼市红火，可以卖到75元万，他问我该不该出售，再不出售，房市恐会下滑。但是房价还在往上涨，如果现在卖掉，将来后悔怎么办？ 于是，我从书架上抽出一本老中医陈纯仁写的《银元时代生活史》给他看。陈纯仁是原是上海滩的名医，后来定居中国香港。在其作品中，陈纯仁讲了这样一段读来颇感沧海桑田的故事。 清末，著名古董家丁福保，花800块银元买了上海一块地皮，十几年后卖得136 000块银元，增值170倍。陈纯仁对此十分钦佩。 在丁公的指导下，陈纯仁花5 200块银元从农民手中买了上海愚园路的一块地，当时愚园路只是一片荒芜。 三年后，愚园路增建了基础设施。有人向陈纯仁开价30 000块银元买此地。 陈纯仁有意出售，但害怕卖早了自己会后悔。便又向丁公请教。 丁公的回答滴水不漏：“照短线来说，你卖掉并没错，但以后的涨跌，你不要再放在心上。” 多年以后，地价已涨到10万元以上。 几十年后，读陈纯仁的文字，仍能感觉到隐隐的遗憾。 人云“世间没有后悔药”，但对投资之事若能“讲究心理卫生，置若罔闻”。就不致于产生太大的后悔。 外重者内拙 低买高卖，是最基本的商业法则。但涉及大宗投资的时候，一个人的决策就不见得那么理性。 玩过牌的人都知道，赌注大小，会影响到一个人的发挥水平。假如人真的是理性的，赌博技巧就应该是一样的。 庄子曾经讲过一则寓言：有一个赌徒，用瓦器作为赌注的时候，赌技格外高超。当有人拿金属带钩作为赌注和他赌博时，他就有点发挥失常了。后来，又有人拿黄金作赌注和他玩，结果他一败涂地。 庄子总结说：“外重者内拙。”对外物看得过重的人，理性一定会受到影响。 曾有一个收废品的小贩，靠着勤奋与聪明积累了百万身家。某年铁价大跌，“破烂王”拿出100万存款，又从银行贷了200万囤积了一批废铁。不久，铁价从1.2元/公斤涨到1.8元/公斤；又过一周，从1.8元涨到2.2元。 “破烂王”想出货了，但他想：如果再涨怎么办？再等一等。又过一周，从2.2元涨到2.8元。 “破烂王”说：涨到两块九就出货。话音未落，价格已经跌到2.5元。
他幻想价格还能回升，但价格第二天就落回到1.5元。 当他在为“卖，还是不卖”踌躇的时候，价格已经掉到0.9元了。 他最终的止损价格是0.6元。 除了具体数字有些出入，这是一个真实的故事。这个故事有一个悲惨的结局，因为这次风险已经超出这位靠锱铢必较起家的人的承受范围。或许在过去的时候，他有过不少靠金属价格波动获利的经验，但这次实在玩得太大了，又太追求“完胜”了。 投资额的大小，到底是怎样影响人的理性决策的，这是行为经济学应该深入研究的一个课题。
