爱华网BP能源公司、中国旅美专家协会会长杨晓卓昨日在第六届上海衍生品市场论坛上就2008年能源企业在套期保值和对冲的教训进行了详细分析。
一是套期保值必须知道要保什么，套多少。套期保值不是叫企业去炒股，也不是炒汇，或者炒期货，稳定企业收益才是套期保值的根本目的。风险管理可以为企业提供在不利市场因素下的保护，好的风险管理可以更容易吸引资本，增加融资能力，稳定和提升股价，这是套期保值的一些好处。既然稳定企业收益是企业套期保值的目的，企业就要从战略的目光来看待风险管理和套期保值，从企业发展、财政预算和公司融资以及日常营运的角度计算风险，从而解决要保什么和套多少的问题。反过来，风险管理也应该贯穿于企业发展、财政预算、公司融资和日常公司的运营之中，通过调整公司的企业文化和产业结构，才能做好管理。
二是“对冲你的赌注，不要赌注你的对冲。”这句话的意思是，企业做了一个赌注，就要想办法对冲它，而不要赌对冲一定会挽救你。企业要随时观察和了解市场和企业自身对对冲的要求，并对对冲策略做出相应的调整。
三是要理解自己的企业，理解企业所处的市场环境和自身的能力怎样，真正知道企业面临的风险是什么。
四是要建立企业风险管理的政策、制度和相应的风险管理部门，建立科学合理的企业对冲基准，加强培养人才。建议国资委成立风险监管中心，帮助央企管理风险。企业要做套期保值的话，就报告套期保值的量的要求和所有的对冲合约和衍生品交易。
五是必须发展中国的风险管理市场，要有流动性好的市场和交易的产品。必须把风险管理的理念提高到一个新的层次，从整个企业战略管理的高度来谈这个问题，同时要进一步加强风险对冲技术的学习，如定价能力和市场分析能力的培养。
