苹果公司现金储备 联想15亿现金美元储备保障战略调整



引言:“企业没有现金就好像人没有血液一样,有再大能力也活不了。”联想集团在经济低谷怎样做过冬的准备呢?

 苹果公司现金储备 联想15亿现金美元储备保障战略调整

  联想集团(0992.HK)截至9月30日的第二季度(2008年到2009年度)财报显示,联想净现金储备为15亿美元。要知道,四年前联想集团收购IBM公司PC业务的时候手上仅仅才不到4亿美元的现金储备。

  在当前的经济进入低潮期的时候,联想集团高级副总裁、CFO黄伟明在接受本报采访时表示,联想集团现在比任何时候都更注重现金流了。

  “企业没有现金就好像人没有血液一样,有再大能力也活不了。”11月19日黄伟明对本报说。

  储备现金

  截至9月30日,联想的净现金储备为15亿美元,而截至6月30日,联想的净现金储备还高达18亿美元。

  “一方面,联想第二季度的利润降低了;另一方面,联想的业务量增大了。”黄伟明解释说。迫于美国经济危机和中国消费放缓,联想第二季度毛利率由去年同期的 15%下降到12.6%。与此同时,联想加大了对巴西、印度等新兴市场的投入,也相应地增加了运营成本。

  那么,在经济萎缩期,企业都不约而同地捂紧了口袋,是不是现金流越多越好呢?“从公司价值来看,现金属于公司,公司属于股东,就等于公司不需要那么多的现金,某个意义上来说,应该是一个合理的数值。”黄伟明说,“但是当经济环境比较差的时候,原来合理的数值可能是1,现在可能是5。”

  尽管联想集团并没有较大的负债,业务运行中也不需要持有大量的自有现金,但是目前的经济形势还是让联想对现金保持了高度的敏感性。“毕竟整个市场变化太大,我们要以防万一。从管理一家公司来说,现在不重视现金是非常危险的。”黄伟明说。

  对于联想集团来说,现金有两层意义。一方面,为了保证利率的最大化,企业经常将大额现金存入银行,偶尔会向银行进行小额短期借贷,以保证现金的流动性,而现在,银行不愿意再借钱了,联想就不得不储备更多的现金以备流转。

  更重要的是,作为以规模化见长的PC行业来说,联想的现金储备还有更大的意图——收购。“万一有收购的机会,我们就可以马上进行。”黄伟明说。

  对于富士通PC业务被联想集团列为收购对象的传闻,黄伟明没有正面回应,但他说,“今年的经济形势令很多公司价格回到合理的价位,甚至很便宜,而且联想集团具备财务上和管理整合的能力。联想集团倾向于考虑收购规模比较大的、增长比较快的公司。”

  谨慎行事

  经济环境的恶化让联想对风险的把控也更加严格了。“对于某些过去我们愿意承担的风险,现在,我们可能就相对保守而不愿意承担了。”黄伟明说。由于公司倒闭和汇率不稳定性加大,下游渠道再要求延长应收账周转期就比较困难了,联想对现金流看的很重。

  联想集团今年的第二季度财报显示,它的现金周转期目前为-23天,虽然比去年同期的-28天有所缩短,但是依然是个比较乐观的表现。

  目前联想集团依靠自身的优势,在财务上采用了加大现金周转过程中暂留的时间。通常,联想在接收到订单后,向上游供应商预留较长的应付账周转期,而向下游渠道商预留较短的应收账周转期,联想的生产效率越高、库存时间越短,联想就会获得越充裕的时间利用上下游的资金做生意了。

  黄伟明说,无论是供应商还是渠道商,都希望手里尽快攥着现金,而联想需要跟供应商和渠道商商谈,重新设定游戏规则。“压力肯定是有的,但是我不相信这个(现金周转期)会变成正数,这个可能是-23天,也可能是-21天。”黄伟明相信只要管理得好,联想还能够保证负的现金周转期。

  黄伟明坦言,联想集团在国际市场上主要的业务构成是商用市场为主,受此次金融危机的影响较大。联想今后必然面对着更为紧迫的向消费市场的战略调整。而手中积存下来的巨额现金储备无疑为这种调整带来了坚强的后盾。

  迫于美国商用市场的萎缩和全球消费信心的低迷,联想已经将战线转移到新兴消费市场。而联想的业务增长也首次落后于全球增长水平。

  “现在最大的问题,就是新兴市场的经济会不会受到美国、欧洲的经济影响,如果受到影响的话,又会受到多大影响?”黄伟明说,所有这些问题联想都需要特别周全的考虑到,并在财务上控制好。

  不过,联想看到了入门级低端市场的强烈需求。今年第二季度,超值及入门级低端产品超过主流和高端,市场份额达到36%。

  目前,联想的全球业务中,高端市场占据自身业务的55%,超值及入门级低端产品仅占13%。联想的资源大部分还集中在高端上,而联想正在加大对超值及入门级低端产品的投入。“我们要长期产生利润的话,我们现在的成本架构实际上是不匹配的。现在,联想内部也正在重新配置资源,削减国际上的高成本。”黄伟明说。

  

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