爱华网系列专题：创业板上市
A股再次上演百股跌停的“黑色星期一”。 受上周末重启IPO及新股发行改革等消息影响，12月2日创业板暴跌。有人戏称当日股市行情是2007年“5·30”的重演。 《中国经营报》记者采访获悉，多数机构近期一段时间加速撤离创业板，认为IPO新规对其冲击较大。由于IPO重启已经明确时间表，创业板年内难有大行情；“未来依然以主题投资为主，并看好受新股改革与优先股试点利好的银行、券商与保险等蓝筹股。” 撤出创业板 12月2日，300多只创业板个股中超过200只跌停，占据了两市跌停个股的大半壁江山。有公开数据统计，12月2日至3日，两市共有237股跌幅超过10%，当中超过7成个股出自创业板。 “创业板暴跌主要是由于IPO重启消息引起的，由于IPO重启意味着供给增加对创业板造成压力，尤其是一些业绩差靠重组的创业板企业被看空而下跌。”中信建投研究发展部高级副总裁兼首席策略分析师安尉接受记者采访时称。 记者采访获知，由于12月2日创业板暴跌，一些公私募基金公司纷纷减仓创业板股票。 “受IPO重启影响，我们当日已减仓了一些创业板股票。”南方一家大型基金公司基金经理向记者透露。 事实上，机构对创业板的陆续减仓已经持续了一段时间，但是IPO重启的消息似乎明显加快了机构减仓节奏。 “很多基金并不看好三中全会后的创业板行情，他们认为利好出尽后市场会进行调整。”南方基金首席策略分析师杨德龙接受记者采访时称。 对于机动性较强的私募，减仓亦是“主旋律”。广州私募、创势翔投资研究总监钟志锋接受记者采访时称，“由于12月3日大多创业板股票跌幅较大，我们进行了小幅减仓，这主要是防止净值波动。” 据记者了解，今年上半年，广州创势翔投资旗下产品大部分仓位配置的都是创业板股票，但是今年减仓较早。例如以93.51%的收益勇夺今年上半年私募冠军的创势翔1号，业绩贡献主要来自去年年底建仓的创业板成长股，重仓了掌趣科技（300315.SZ）、乐视网（300104.SZ）等股票。 钟志锋此前接受记者采访时透露，掌趣科技已在今年5月份遭受减持，前期涨势好的创业板股票在5月份均已降低仓位，因为他们当时就认为创业板整体估值偏高，以控制风险为主。 北京私募、万思资本总经理林海接受本报记者采访时表示，创业板暴跌是市场的过度反应，但一点都不突然。此前已预计到三中全会后IPO可能会重新开闸。“我们今年没有买入创业板股票，只买入我们自己看好且熟悉的个股。” 不过，多数受访机构人士表示，如创业板股票调整到位后会再次买回，其中不排除减仓股票。 “尽管IPO重启可能带来成长股的系统性下跌，但其中符合转型方向且业绩能保持高增长的领域，如果跌幅较大可以逢低增加配置，但多数伪成长股将出现大幅调整。”杨德龙说。 虽然IPO重启短期引起市场波动，但多数受访人认为长期利好A股。“现在创业板估值较高，新规有助于改善创业板高溢价问题，看好真正有业绩支撑、成长好的股票。同时开闸后可能会冒出一些好新股，迎来投资机会。”钟志锋说。 有券商分析师坦言，当前创业板估值在55倍左右，估值较高。由于IPO重启，首批新股的质地应该很不错，因此新股估值会提高，“旧股”估值下降。 深交所数据显示，创业板个股的平均市盈率为52.68倍，比深股的平均市盈率27.04倍，高出近一倍。
因而，杨德龙认为，IPO重启是创业板泡沫破裂的触发因素。因为目前排队上市的公司以中小板与创业板为主，因此IPO新规对创业板冲击较大。 挺进蓝筹 在IPO重启的刺激下，蓝筹股受到影响有限。 据记者了解，大多机构三中全会之后对蓝筹股进行了“扫货”，而此时仍表现“淡定”。一部分机构在IPO重启消息之下对股票进行了“调仓”，将清仓创业板的回笼资金投向了蓝筹股。 据公开数据统计显示，本周前2个交易日，上证综指累计上涨0.10%，深证成指下跌0.59%，中小板指下跌2.83%，创业板指重挫8.16%。 记者注意到，在年底前的两个月时间里，主力资金出现逐步流入到低估值的蓝筹股中的迹象。据巨灵财经统计，仅11月28日两市就共有47.52亿资金跑步进场，其中传统蓝筹股成为资金扫货对象。 杨德龙看来，上周末出台的新规利好券商、银行板块。“今年蓝筹股一直未涨，泡沫不大，具有估值低的优势。”杨德龙称。 对于明年的布局，杨德龙建议，2014年市场格局会发生很大变化，挖掘低估值、业绩增长稳定的白马股，把握政策热点是行之有效的投资策略。 记者注意到，不仅基金人士，主流券商亦看好蓝筹。中信证券认为，虽然IPO重启对于创业板影响较为负面，但从板块来说，利好蓝筹股，尤其是券商板块。因为新的发行制度恢复了券商的投行和定价功能，属直接利好。并在配置上，建议抓大放小，全面参与券商股的上涨行情。 IPO开闸，这意味着券商投行业务获得新生，对券商板块是重大利好。据了解，国泰君安在消息发布后首推券商板块，认为IPO重启之后券商的投行收入将止跌回升，券商板块有望“利空出尽”，推荐项目储备较多的中信证券、招商证券、广发证券，以及IPO收入弹性高的国金证券等。 记者在受访人士中了解到，尽管蓝筹股得到了机构投资者的青睐，但是股市整体走出大行情却很难。 “等到明年1月份IPO重启时，可能资本市场流动性宽松一些，届时市场会有好转，利空与利好消息才能完全被消化。”安尉对记者说。 林海则表示，“12月份不会有大行情。因为从每年12月份都是资金回笼的时点，资金比较紧张，行情好转要等到明年春节后。” 张云逸从股票操作上也认同这种观点。“年前操作上主要以防御为主，保持胜利果实。” 但是，张云逸认为明年肯定有行情，中国每年一季度都有一波行情。另外现在中国经济转型加快了，也会出现一些新的结构性变化。
