爱华网美国在20世纪90年代掀起的兼并风潮于2000年达到了顶峰，当时兼并和收购的总价值惊人地达到了3.4兆美元，平均每17分钟就会达成一项新的交易。每件并购交易的金额看起来都是空前的，绝大多数新交易中的公司都试着在其领域内扩张以节省成本、进入新市场、确定国际竞争地位，以及响应科技和法规变化。《面对变革》专栏回顾了这些并购巨人的现况。兼并和收购的差别是什么？兼并（merger）指两家公司组合成一家公司，情况就像是婚姻关系。收购（acquisition）是指一家公司买下另一家公司的资产和负债，它更像是购买一个房子而不是进入婚姻。公司兼并有三种主要形态：垂直兼并、横向兼并以及混合兼并。垂直兼并（vertical merger）是相关行业中产品处于不同阶段的两个企业的结合；想想一家自行车公司和一家生产自行车轮公司的兼并，不仅能确保自行车制造商所需的车轮供应，也能确保自行车公司产品的质量控制。横向兼并（horizontal merger）指同一行业中两家相同层次的企业的结合，这可以实现多样化或扩展公司产品类型。横向兼并的一个例子是自行车公司和三轮车公司的合并，以供应各式不同的轮式产品。混合兼并（conglomerate merger）指完全无关的产业中的公司的结合，主要目的在于将企业营运及投资多样化。软饮料公司与糕点食品公司之间的合并，就是混合兼并的典型。图5.3说明了这三种不同的兼并方式。相比兼并或者出售给另一个公司，一些公司选择内部维持控制权，或者在某些情况下重新获得控制权。例如，枫叶园有限公司（Maple Leaf Gardens Ltd.）（多伦多枫叶曲棍球队的所有人）的主要所有者兼负责人史蒂夫8226;史塔夫洛（Steve Stavro）决定将公司私有化。“将公司私有化”（taking a firm private）代表一个股东或管理层取得公司的所有股票。在枫叶园这个案例中，史塔夫洛的投资小组通过购买公司的所有股份成功地取得了公司的全部控制权。这是65年来第一次，公开市场上的投资者不能再购买枫叶曲棍球队的股票。
如果员工害怕自己可能失业，或是管理者希望拥有公司，他们是否有机会获得公司所有权？是的，他们可以考虑杠杆收购。杠杆收购（leveraged buyout, LBO）是一项可行策略，是指员工、管理层或者部分投资者主要通过借款来购买一个组织的行为。借来的资金用来买断公司的股份，员工、管理者或投资者成为公司所有者。杠杆收购的规模从5,000万美元到310亿美元不等，而且各种企业都有，从小型家族企业到大型企业，例如雷若兹—纳贝斯克（R. J. R. Nabisco）烟草公司、玩具反斗城（Toys “R”Us）与西北航空（Northwest Airlines）。现在，兼并风潮不再局限于美国公司，外国公司对于美国公司同样狼吞虎咽。1998年，位于德国斯图加特市的戴姆勒奔驰与美国的汽车生产商克莱斯勒的价值410亿美元的兼并案，造就了一个全球汽车业巨人——戴姆勒—克莱斯勒。外国企业发现，最快的成长方式往往就是买下一个知名企业，将品牌和科技带回母国。不过，这种方式不见得都受到欢迎。2005年，美国立法部门关注到美国加州联合油公司（Unocal）被中国的海洋石油公司（CNOOC）并购，可能会威胁到美国的经济和国家安全利益。最后，中国海洋石油公司决定撤回上述的并购案件。
