刺破泡沫 美元再度转强刺破泡沫?



   2009年12月9日,美国财政部长盖特纳致信国会领袖:鉴于美国金融体系修复尚未完成,美国经济仍面临严峻挑战,决定将2008年国会10月份通过总额7870亿美元的“问题资产救助计划”期限延长至2010年10月3日。这意味着,美联储在已经完成的3000亿美元国债收购之后还要再次增加额度。

   弱势美元政策还将延续

   利率降至零附近希望刺激经济的美联储决定购买MBS(美元抵押贷款支持债券)、机构债和长期国债,旨在通过延长资产收购计划来实施进一步量化宽松货币政策。2009年12月17日,美联储议息会议美元继续维持0至0.25%低利率水平,只要量化宽松货币政策存在,弱势美元政策还要延续。

   这与11月4日美联储议息会议上重申并承诺的将在2010年3月底前结束1.25万亿MBS资产收购计划中的1750亿美元机构债,以及美联储主席伯南克11月16日在纽约经济俱乐部演讲时公开宣布美联储承诺支持强势美元的一系列说法是背离的。

   从2009年3月起,美元一路下滑,目前已经贬值13%。从2000年至今,美元对一揽子货币总计跌幅已高达40%多。但是“强势美元”口号是14年前克林顿政府时代财长罗伯特·鲁宾提出的,延用到布什政府和当今奥巴马政府,由此不难看出,美元仍然继续唱多做空。

   美元量化宽松货币政策延续,货币不断扩张的结果就是贬值,美元下跌导致美国对其他国家负债大幅度缩水,从而“赖掉”许多债务。截至目前,美国国债规模约为12万亿美元,洲政府和地方政府债约为4万亿美元,公司债约为24万亿,家庭和个人债约为15万亿美元,总量约为55万亿美元,如此巨额负债将威胁美国政府再融资信用能力,当国债卖不出去,通过弱势美元不但可以减轻债务负担,还可增加出口,增加就业和减少贸易逆差,有助于美国经济增长。美元泛滥,由此造成日元、欧元等具备硬通货特征的货币跟随美元轮番贬值,最终相对于美元、这些经济体货币相当于谁都没有贬值,而没有硬通货发行权的发展中国家则成为最后牺牲品。

   人民币价值风险高于美元

   全球主要流通货币基本继续维持低利率水平,近似零利率美元和日元已经成为全球性投机者资金拆借重要对象,尤其如今的弱势美元加零利率,是套利交易中的黄金搭挡,借贷者以极低成本从美国银行体系将美元借出,拆入美元投资于利率或投资收益高的国家。

 刺破泡沫 美元再度转强刺破泡沫?
   目前,日元成为融资货币结果成为全球金融泡沫推手之一。市场上,日元漏出率不到20%,而美元漏出率高达70%。但由于美元地位高于日元,美元一旦成为融资货币,对全球金融市场冲击力度将远在日元之上。美元短期套利交易资本大举流入新兴经济体,据香港金管局总裁陈德霖称:2009年,流入香港资金累计超过6400亿港元,就可见一斑。除了赚取货币利差外,美元还可以投资于高风险市场的证券、期货、贵金属和大宗商品,推高资本和资产价格而从中牟利,国际投机者最终再将本金和收益兑回美元。美元成为融资货币已经是金融市场研究新课题,其影响将......  

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