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震荡整个金融世界的迪拜世界
11月25日（上周三），迪拜世界表示将寻求和相关债权人就暂停偿付部分债务达成协议。迪拜世界及其子公司，房地产开发商棕榈岛集团（Nakheel）持有590亿即将到期的美元债务，它们表示至少需要6个月的延期。消息出来并没有立即引起金融世界的震惊和恐慌，这也许是金融世界还没有反应过来，只是评级机构降低了或警告将要降低迪拜世界的评级。11月26日，受银行股持续走低、日元升值以及迪拜面临主权债务违约等因素影响，亚太股市普遍收低, 只有新西兰等极少数市场勉强收高。中国香港股市在银行股拖累下大跌1.8%。而受民生银行h股上市首日破发及扩容压力增大等因素影响,中国内地股市也再现大跌,沪深两市股指跌幅均超过3%。沪指收挫3.6%,创近三个月来最大跌幅,上证综指失守3200点,以3170．98点报收。欧洲股市开盘时，市场终于明白了迪拜世界公告的严重性，受此冲击，大部分股市一开盘就暴跌3%。
27日续欧洲股市大跌3％后，亚洲区各地股市集体暴跌，港股更是暴跌逾千点，港股和韩国股市的跌幅均超过5％。原油、黄金国际价格在亚洲交易时段均暴跌，跌幅超过4％，美元对欧元、日元汇率及政府债券明显上升。 什么是迪拜世界？ 迪拜世界是迪拜政府最大的控股公司。这是一家业务横跨房地产、金融和港口的企业集团。迪拜酋长国是组成阿拉伯联合酋长国（阿联酋）的七个自治酋长国中第二大酋长国，也是阿联酋人口最多的酋长国。迪拜的面积不大，只有3800平方公里，只占阿联酋全国总面积的5％左右。可人口密度却相对比较大，占全国总人口的25％。它是目前中东地区最新崛起也是最繁华的商贸旅游中心。
在上世纪50年代，迪拜还只是波斯湾沿岸的一个滨海小镇，人口也不过5000多人，大多是目不识丁的牧民。由于贫穷，他们有的一天只能吃一顿饭，喝的是有虫子的水，没有电力供应。1966年，迪拜发现了石油，整个国家的命运为之改观。 虽然阿联酋是一个石油国，但是，阿国的石油储藏量却多在阿布扎比，阿布扎比不仅面积占了全国的90％以上，有6.2万平方公里，石油储藏量更占了全国的94％，其他酋长国的石油其实很少。 很多年前，迪拜政府或者说统治者就高瞻远瞩地意识到地下的黑色宝藏——石油早晚会用完，不可持续，因此必须未雨绸缪，摆脱对石油的依赖。借助源源不断的石油财富，迪拜政府雄心勃勃，开始了举世罕见的再造工程，誓将沙漠变绿洲，将海洋变花园，将石油变黄金，将一个无名的小镇变为世界级的大都市。迪拜世界正是这一伟大工程的主要执行者。 经过二三十年的努力，迪拜已经从一个世界地图上找不到的地方，一跃成为以奢华、享受和惊奇为极致的世界旅游天堂，并锐意跻身全球金融中心之列。虽然迪拜只是阿联酋的第二大酋长国，但迪拜的声名远播，甚至超越了阿联酋国家本身。 在这个富得“流油”，充满阿拉伯风情的国度，“巨无霸”工程比比皆是，随处都可以看到世界之最的标志。如，耗资800亿美元打造的世界最高的人造建筑物——“迪拜塔”；世界最大的人工岛——迪拜棕榈人工岛；世界最豪华的酒店——迪拜七星级的帆船酒店，据说酒店一共用了40吨黄金装饰，到处都金碧辉煌；世界第一大商场——Dubai Mall，其中拥有1200多家零售商店，包括法国老佛爷商店在内的两家大商店，一个拥有220家金店的黄金市场。 这些用金钱堆积的宏大工程或者说海市蜃楼令人炫目，数年来吸引了众多全球金融巨子和各路明星竞相进驻抢滩；科技和媒体公司络绎而至；全球CEO、政坛显要纷纷前往，唯恐缺席在中东上演的这场金钱“盛宴”。 打造了“沙漠神话”的迪拜酋长，谢赫?本?拉希德?阿勒马克aihuau.com图姆有句名言“瞪羚必须比狮子跑得还快，否则就会被吃掉。狮子也必须比瞪羚跑得要快，否则就会被饿死。不管你是瞪羚还是狮子，要比对方跑得快。” 具有讽刺意义和令人遗憾的是，酋长的对手既不是瞪羚也不是狮子，而是他自己创造的金融风险，显然他没有风险跑得快。这也实在太不应该，因为早在一年前华尔街引发的全球金融危机早就给世界许多地区的地产带来重创，然而迪拜却仍在逆势飞扬。不过有句话说的好，“顺我者昌，逆我者亡”，这里的“我”即不是我也不是你，而是金融的客观规律。 迪拜，这个冉冉升起，璀璨的中东海湾国家成功地逃过了来自美国的全球金融海啸，却败倒在自己打造的摩天大楼脚下。
精心策划发布爆炸性新闻的时间减少全球震荡
迪拜世界延期偿还债务的公告不仅是在穆斯林传统节日开斋节的前夕而且是在美国感恩节的前夕发布。这样的时间巧合实在耐人寻味，绝非偶然，一定是精心策划的。一方面许多政府机构和公司都将放假休息数日，一切无可奉告，完全交由市场消化；另一方面全球最大的金融市场美国也因感恩节而休市，因此这条爆炸性新闻不会在美国市场立即发挥作用，待节后美国市场开盘时，这条爆炸性的新闻已被消化得差不多，它的杀伤力已大大减弱。假如这条爆炸性的新闻是在美国金融体系运转时发布，很有可能会掀起更大的金融风暴。 迪拜世界绝非近日才意识到它的债务偿还问题的严重性，之所以选择这个时间公布，一是因为期限很快就到，越是接近圣诞节公布这个坏消息越对全球经济复苏不利，而且可能会影响到西方的圣诞节；二是因为过早的公布既不现实也非常不利，因为它的主要债主汇丰银行、苏格兰皇家银行、巴克莱银行等还没从金融危机的重创中恢复过来，又要遭到第二次打击，这简直是难以接受和承受。 显而易见，迪拜公司在公布这条坏消息的时间上煞费苦心，精心策划，并在一定程度上减少了这条爆炸性新闻对全球金融市场和全球投资者的冲击力和杀伤力。然而，如果迪拜公司乃至迪拜政府能够煞费苦心，精心策划他们的财务结构、财务计划等，也许这样的坏消息就根本不会产生。 新一轮全球金融危机是否爆发 从一定意义上说，金融本身就是价值、价值流通和价值取向，并具有价值发现的功能，因此通过金融成败运作，价值可以放大或缩小，垃圾可以变成黄金，黄金也同样可以变成垃圾，因为黄金本身就来自于沙土。网络泡沫破灭前后，雅虎的股票从一文不值迅速飙升到250美金一股，又迅速跌回3美金，就是一个很好的实例。此次金融危机爆发前后，美国很多著名企业的价值一落千丈，更具有普遍意义。 与金融的放大和缩小效应有关，金融和危机都是系统的，“传染性”很强，因此，金融危机的间接影响或损失要远远大于金融危机的直接影响和损失。 正因为金融的放大和缩小效应，迪拜世界的债务危机一出现，很多人马上就会想到，这个事件是否会导致新一轮的全球金融危机爆发，答案是否定的或者说可能性很小。问题的不确定性和关键在于，无论是迪拜政府还是迪拜世界，他们的管理和运作都是很不公开的，因此，外人一时很难准确地搞清楚它们的潜在债务窟窿有多大，偿还能力有多强。如果债务重组失败，无力偿还，这将成为自2001年阿根廷政府违约以来，全球最大主权基金违约事件，可能触发新一轮金融风暴。当然除自身外，根据目前公开的信息判断，首当其冲的是欧洲的几大银行。美国的金融机构直接参与较少，因此可能面临的潜在损失较小。亚洲的韩国涉水较深，因此面临风险较大。无论如何这样的坏消息已经振荡了整个金融世界，已经给无数的金融机构和投资者造成实实在在的损失，并给正在复苏的全球经济蒙上一层阴影。 能否引发新一轮全球金融危机的另一个关键还要看美国是否能顶住，只要包括美国股市在内的美国金融体系不垮或不受重创，就应该没有什么大问题。目前不利的因素还很多，如起死回生的美国金融市场仍然在恢复元气，仍然很脆弱。又比如整个美国金融市场面临较大的获利回吐压力等。尽管如此，我认为美国顶住这场金融风波应该不成问题。 迪拜世界的启迪：违背金融规律迟早要受到惩罚 迪拜世界事件再次印证、提醒我们这样的现实和规律： 一、万物皆有规律，金融也不例外，人类不能随心所欲，无论是富得流油和野心勃勃的迪拜还是金融体系看似最发达最完善的美国，无论是沙特国王还是美国总统，都无法超越； 二、这次迪拜世界事件印证了一个滑稽现象，同去年华尔街引发的全球金融危机一样，这次最大潜在受害投资者都是世界最知名的金融机构，人们不禁要问，他们到底懂不懂金融和风险管理？他们能否应对金融的不确定性和风险？答案是显而易见的； 三、宇宙天地为一体，天上的云就是地上的水，金融与地产通天接地，所有金融产品、金融市场、金融体系等都是牵一发而动全身的统一体； 四、人类已经从农业社会、工业社会进入到以信息为主导的金融社会，正处在金融社会的“农耕”和“盲人摸象”时代，金融危机总会以人类最想不到的方式骚扰人类。 该文原载于2009年11月30日人民网。
