爱华网今年年初，一些私募基金开始公开唱多做多，他们认为，随着沪市跌穿2000点，越来越多的股票具有了投资价值。事实证明，他们是对的。 在去年的熊市中，某些私募基金的优秀业绩就引起了投资者的广泛关注。股市连续下跌中，私募基金因主动大幅降低仓位，从而减轻了损失。深圳同威资产管理公司在2007年8月5200点时清空股票，而深圳金中和旗下信托产品在2008年度甚至获得23.12%的正回报，在当年所有公募及私募年度回报率排名中位列第一。 尽管现在公开的阳光私募大概规模只有300亿左右，仅相当于公募基金的1%，但是由于收入机制的不同，私募基金更注重投资收益。按照开放式私募投资基金的契约，投资者每年要缴纳1.5%的管理费和盈利的20%。扣除信托公司和托管银行的费用，私募基金管理者只能拿到其中五分之一的管理费。以目前私募300亿左右的规模计算，靠管理费收入甚至无法应付私募们的日常开支。为了生存，私募基金只能在保证客户本金安全的基础上，做大绝对收益，从而分享投资利润。 因此，相对其他投资者比如公募基金、券商等，私募的立场更为鲜明。现在，我们来听一听深圳三羊资产管理有限公司董事长兼总裁林少立对市场走势的看法。在2007年5月创办这家公司之前，他是泰信基金的投资总监并兼任泰信先行策略基金经理和泰信优质生活基金经理，具有的十多年的研究及操盘经历。 记者：您认为股市未来的走势怎样？
我们判断这个市场未来会怎么样，有几点：第一，宏观经济有没有变化，我们现在处于经济复苏阶段，是不是经济开始走向恶化？第二，宏观政策有没有发生变化。做股票时间比较早的可能体会深：1996年人民日报社论，弄了几个跌停板；1997年股市老不跌，有个“十二道金牌”；2007年政策不断地推出，从加印花税、加息等等一系列的政策，越加越涨，最终市场发生了转变。第三，市场本身来考虑，估值是不是超过了一个合理的水平。1997年中国（股票市场）最高点的时候平均市盈率到70倍左右，2002年到最高点的时候也是70倍的市盈率，2007年市盈率也到75倍，目前平均市盈率在30倍左右，处于中轴的水平，当然不是最低，最低是20倍左右甚至十几倍，现在处于这样一个状态。只要看到经济复苏的前景，盈利一定会增长，如果明年经济增长，市盈率可能会降下来。 从更宏观更长远的角度来讲，现在市场还是可以判断的。 我们2009年的投资策略报告题目叫“牛年胜似牛市”。在去年年底及今年年初时，我们认为2009年是一个丰收年，投资回报和收益有可能会高过牛市，比如2007年、2006年。我们2007年市场平均回报在100%—150%，我相信今年这个回报也可以达到这个水平。 我们这一辈子可能也见不到像这次金融危机那么深的影响，大家这么恐惧，所以去年股市的下跌，有一个非理性的成分，跌到非正常的水平。市场回升有两个阶段，第一阶段是修正，对这种恐慌行为的修正。比如我们修正到3000点，我认为是这个阶段的水平。第二阶段是对未来复苏的期望或者预期、期待，是一种信心恢复的阶段。对未来的行情，我们还是持相对乐观的态度。 我认为，现在还没有到判断顶部或者到顶阶段的时候，下半年更强调结构式的牛市。 记者：那么，投资机会在哪里？ 从行业或者板块来讲，我们始终坚持成长的理念，哪些行业有成长？比如地产公司，今年年初全国的房地产价格开始上涨，成交量不断地放大，上海、深圳楼市成交量已经创了历史新高。楼价上涨以及成交量的增大，我认为这必然会对未来地产公司的盈利产生非常正面的影响。 我们也比较看好新能源行业，新能源是全球的一种趋势，是人类共同面对的一个问题。对中国来讲，中国通过技术产业的革新带来发展的机会。我国刚出了新能源汽车的准入规则，美国、日本德国、英国等等，这些国家都是通过政府的大力扶持和投入来发展新能源。所以，我们认为这个产业的发展刚刚开始，特别是在中国，今年国家已经出台了太阳能屋顶的计划和新能源汽车准入规则，未来还有新能源产业规划的出台，我相信会给这些相关企业带来发展的机会。 除了地产和新能源，还有哪些板块？第三方面是稳健增长的，我们分成这几个：一是商业，沃尔玛在美国有3000多家连锁店，在中国除了苏宁有600多家连锁店以外，因为它是专业连锁，超市类、百货类的网络还没有健全，所以，中国的超市会有整合的过程，必然会形成全国性的商业公司。这块的机会我认为会很大。去年经济危机影响这么大，出口都是负的百分之二十几的增长率，而全国零售总额还保持15%以上，不受影响。 二是医药，医改8000亿要在这几年花完，农村医疗制度的改革也会给整个医药行业带来机遇。这跟民生有关，改善民生也是中国的国策，是新一届政府重点提倡的改善民生，改善人们的生活水平。 三，与饮食、汽车有关的行业，食品饮料等有品牌的公司是具有持久的竞争力的。 四，资源类的公司也值得关注，当经济复苏的时候大家又会发现资源是紧缺的，是经济发展的一个瓶颈，全球的资金又会涌现整个商品市场，因此，资源类像煤炭、石油等等又会有一些比较好的机会。
