9月底G20匹兹堡峰会上,美国总统奥巴马把全球经济失衡与再平衡列为重点议题;10月初G7财长和央行行长会议上,督促人民币升值的老调重弹;11月15日至18日奥巴马首次访华,也凸显国际间对中国汇率政策的施压。于是,国际上要求人民币升值的声音再次聒噪开来。
鉴于近期中国央行表示,“外汇政策将考虑国际资本流动和主要货币走势变化”,美元又出现新一轮贬值趋势,人民币汇率参考是否到了选择“篮子”的时机? (吴琼) 美国财长维持强势美元的论调与奥巴马对人民币升值的施压预期,是否矛盾?为出口企业创造稳定预期与讲求平衡复苏 格局下的人民币升值压力,如何平衡? 如果现行盯住美元不可持续,篮子中应该有谁? 曹远征 中银国际控股有限公司副执行总裁、首席经济学家 这个问题涉及人民币汇率机制,并非汇价水平。盖特纳此话不过是强心剂,美元肯定会采取贬值态势。全球经济在稳定,原先被美联储冻结的坏账在融化,财政赤字下的融资几乎依靠美联储向外买,一买肯定就通货膨胀,贬值不可避免。由于人民币盯住美元,则凸显出人民币升值的压力。因此至少在一年内,这是美元的问题,与中国无关,不是我拖不拖的问题,而是他拖不拖的问题。此时应考虑,是否继续盯住美元?如果不是,是不是一揽子? 关键在于要不要把中国经济增长结构调整到以内需为基础?如果要,人民币升值恰恰是个适度选择,如果不要,再谈在出口导向下维持人民币贬值,政策有效性是否维持得住?目前状况是全球供需失衡,即使出口退税或者坚持人民币贬值,对方已然没有需求。 与美元脱钩后并不一定要有篮子。苹果与梨脱钩了,改和桔子、葡萄放在一个篮子里,对货币稳定和经济预期固然有效,但并不否认苹果就是苹果价格,我就是我,美元现在不就没有放在篮子里吗? 何帆 科学院世界经济与政治研究所所长助理、 国际金融研究中心副主任 新一轮升值压力来自于持续低迷的美国经济,美国迫切需要其他货币升值,以刺激净出口这一刺激经济的稻草,如果人民币不升值,其他东亚经济体的货币也不会升值,因此美国采取步步紧逼。实际上,有升值的刺耳声音也好,没有升值的刺耳声音也罢,我们都不需要管。中国经济发展战略中汇率改革不可或缺,如果一直维持双边汇率不变,人民币与其实际有效汇率的背离会越来越大,因此做好中国自己的事情,才是当前最迫切的任务。 为了维护贸易竞争力,应保持实际有效汇率的稳定。人民币原本可采取相对美元一次性较大幅度升值,此后一段时间内维持不变,但鉴于当前出口复苏乏力,政府采取此方案的可能性微乎其微。事实上,危机之后出口拉动经济和就业增长的动力日减,重新洗牌后,竞争力较强的出口企业势必会更多地以机器替代劳动力,创造的就业机会减少,而能够创造就业机会的部门,不再是出口部门,而是服务业。 让人民币盯住一篮子货币,这对维护中国的贸易竞争力是最有利的。第一种选择,盯住“大篮子”,货币篮子中包括所有的主要贸易伙伴;第二种选择,盯住“小篮子”,盯住IMF特别提款权SDR中美元欧元日元、英镑四种货币。“小篮子”与“大篮子”相比虽有局限性,但中国这样的大国货币会大大提升SDR的国际地位,中国在国际货币体系改革谈判中讨价还价也会有更大的余地。