爱华网中小板公司业绩变脸各显神通 张彤 新上市公司环比下滑成“时尚” 2009年6月中国A股IPO在暂停9个月后重启，至今短短5个多月时间里，新上市的公司已经超过60家(含创业板)。随着三季报的披露，一些奇怪的现象开始出现，在经历了去年的金融危机后，目前大部分上市公司业绩开始回暖，但一些新近上市的公司，三季度净利润却出现了环比下滑迹象。 2009年10月21日刚刚上市的齐心文具(002301，SZ)三季报显示，公司2009年1~9月实现净利润4198.28万元，按其1~6月实现净利润3408.52万元计算，公司7~9月仅实现净利润789.76万元，仅占公司1~9月净利润的18.81%，环比下滑迹象明显。 2009年1~6月齐心文具实现营业收入32287.09万元，按净利润3408.52万元计算，销售净利率约为10.56%，而公司7~9月营业收入为16501.20万元，按净利润789.76万元计算，销售净利率锐减至4.79%。齐心文具招股说明书显示，公司募集资金投入的三个项目达产后正常年份销售收入合计46419.6万元，净利润合计6811.77万元，销售净利率约14.67%，而公司2008年的销售净利率不过9.27%。 9月29日上市的博云新材(002297，SZ)三季报显示，公司1~9月实现净利润1731.87万元，其中7~9月实现净利润367.28万元，仅占仅占公司1~9月净利润的21.2%。而在1~9月营业收入仅12382.88万元的情况下，截至2009年9月30日，博云新材的应收账款净额已陡增至9543.94万元。
与博云新材同日上市的精艺股份(002295，SZ)亦是如此，公司1~9月实现净利润4583.29万元，其中7~9月实现净利润1213.12万元，仅占公司1~9月净利润的26.49%。虽然情况好于博云新材，但1~9月，精艺股份营业收入由上年同期的15.42亿元骤减至9.62亿元，降幅高达37.61%；而公司应收账款净额由年初时的1.30亿元骤增至2.82亿元，增幅高达116%。如果不是因为财务费用净减少了2733.75万元，精艺股份2009年前三季度的业绩将会非常难看。 2009年8月11日上市的神开股份(002278，SZ)业绩下滑更加明显，公司1~9月实现净利润5017.68万元，与上年同期的5396.22万元相比下滑7.01%。而公司7~9月仅实现净利润584.24万元，仅占公司1~9月净利润的11.64%，而与上年同期相比，营业收入大幅下滑44.04%，净利润更是大幅下滑61.18%。在利润下滑的同时，神开股份应收账款不断增长，截至2009年9月30日，公司应收账款净额已高达2.67亿元，同期公司的营业收入不过3.25亿元。 此外，还有星期六(002291，SZ)、奇正藏药(002287，SZ)也在业绩大变脸之列。前者2009年1~9月实现净利润6815.97万元，其中7~9月实现净利润1464.91万元，仅占1~9月净利润的21.5%；后者2009年1~9月实现净利润10353.21万元，其中7~9月实现净利润2533.50万元，仅占1~9月净利润的24.47%。 蹊跷的下滑 与新上市公司相比，稍早些时候上市的部分中小板公司也出现了业绩大幅下滑，甚至严重亏损的情况。而在2008年，这些上市公司鲜有利润下滑的情况。 如，2008年华昌化工(002274，SZ)实现净利润20213.22万元，同比大幅增长24.32%，但“转年”间，公司业绩已是乾坤倒转。2009年1~9月，公司巨亏-8881.37万元，其中仅7~9月就巨亏了5768.92万元。资料显示，2009年上半年，华昌化工的4项主导产品毛利率均出现了大幅下滑，蹊跷的是，同类公司却没有出现这种大幅下滑的现象。 2009年1~9月，卫士通(002268，SZ)实现营业收入1.44亿元，同比增长18.32%，而公司仅实现净利润169.26万元，同比大幅下滑85.83%。而2008年，公司实现净利润3438.19万元，同比增长1.89%。有类似情形的还有西仪股份(002265，SZ)，公司2008年净利润增长10%，但2009年1~9月则同比大幅下滑53.23%。 在发生金融危机、上市公司利润纷纷下滑的2008年，一些新近上市公司的业绩不降反增，却在大多数上市公司业绩开始回暖时，这些公司利润反而出现下滑，对于出现这些反常现象的上述公司，投资者显然应小心为上。
