爱华网三、克林顿政府抄底日元目前并不清楚，美国诱导日元升值是不是有更长远考虑，是不是货币战争阴谋，但是我们可以看到日元升值后的美日两国货币政策的互动和日本“失去的十年”。“广场协议”后，美元开始有秩序下调利率。1986年2月，时任美联储主席的沃尔克宣布开始下调利率。美国利用开放式利率平价4%原则的手段，迫使日本1987年以后进入利率25%的宽松货币政策，并一直压制至1989年。日元升值虽然增加了国际购买力，使得日本能买下美国以前想也不敢想的美国洛克菲勒大厦和好莱坞的哥伦比亚影片公司，但同时也带来国内房价和股价的飙升。东京的商业地价指数从1985年到1988年, 在短短的3年间暴涨了近2倍, 其中中央区地价上涨了3倍。1990年,仅东京都的地价就相当于美国全国的土地价格,制造了世界上空前的房地产泡沫。1985年,日经平均股指只有14000点左右,但到1989年12月,已经达到38900点，上涨了近2倍。在地产和股市双重泡沫的压力下,日本银行开始不断降低利率。1989年2月格林斯潘大幅提高美元利率50个基点，由65%到7%。同时，1988年后美国联合英国强制推行银行“自有资本8%”的标准，不执行此标准的银行不予交易。为执行该标准，国际银团贷款规模由1988年的1260亿美元降至1990年的1080亿美元。|www.aihuau.com|50随后，一个重要的“日美结构协议”开始在1989年谈判，后在1990年签订。协议主要涉及两国储蓄投资模式问题，其中，日本的问题在于改革流通市场、企业组织形态，促使开放市场。包括将银行公司持股标准由5%降到2%，反对垄断等等。在这些组合拳的打击下，闻风而动的日本银行资金于是开始抽离股市，很快波及实体经济。
１９９０年开始，日本股价与地价纷纷坠落。1990—1996年,银行业损失惨重, 1995年7月,日本大藏省银行厅公布日本银行业不良资产高达50万亿日元。日本破产企业年均高达14000家左右。有统计显示,日本因股市和房地产暴跌而造成的损失达6万亿美元。而大批日本企业难以应对资金困局,不得不把以往购买的美国资产廉价出售。“广场协议”之后的10年里,日本经济陷入停滞,就是有些经济学家口中的“失去的十年”。关于这方面各种版本的讲解就比较多了，在此不再赘述。美国人满足了吗？没有。接着看下去，从１９９３年２月至１９９５年４月，当时克林顿政府的财政部长贝茨明确表示，为了纠正日美贸易的不均衡，还需要有２０% 左右的日元升值，当时的日元汇率大致在１美元兑１２０日元左右，所以，根据美国政府的诱导目标，日元行情很快上升到１美元兑１００日元。以后，由于克林顿政府对以汽车摩擦为核心的日美经济关系采取比较严厉的态度，到了１９９５年４月，日元的汇率急升至１美元兑７９日元，创下历史最高纪录。日元升值的后果是什么？洛克菲勒广场重新回到了美国人手中，通用汽车在这个广场的一卖一买中净赚４亿美元。日资在艰难度日中大规模亏本退出美国。美国成功地击退了日本的经济进攻。１９９５年之后，日本和美国的ＧＤＰ之比重新拉开了距离，而且越来越大。有人算了一笔账，假设我是美国财团，我当然知道１９８５会发生什么。假设在１９８３年，我用１００亿美元兑换成２４万亿日元，进入日本市场，购买日本股票和房地产，日本经济的蓬勃导致股市和房地产发疯一样的上涨，１９８５年“广场协议”签订，日元开始升值，到１９８８年年初，股市和房地产假设我已经赚到了一倍（５年才翻一倍是最低假设了），那就是４8万亿日元。这时，日元兑美元升值到120∶1, 我把日本的房地产和股票在一年中抛售完，然后兑换回美元，那么，就是４００亿美元。在５年时间中，我净赚３００亿美元。（还是最低假设）。那么日本呢？突然离开的巨额外资就导致了日本金融体系的崩溃——经济学用词叫“泡沫经济破灭”。获利的资本４００亿美元回到美国，促进了美国的经济发展。所以，日本“失去的十年”，却正是美国“兴旺的十年”。此言不虚，虽然美国经历的是所谓的“非理性繁荣”。事实正是如此。美国赚够了，日元兑美元现在又重新回到了１∶１４０的位置上，美元依然和３０年前一样坚挺。美元暂时性的贬值，并没有损害到美元的国际地位。这场美日的经济战争，以美国完胜而告终。故事还没有结束。因为过度的升值之后,导致全球很多持有日元资产的这些投资者发现，日元这样大幅度地升值,那未来一定是要贬值的,所以就纷纷开始抛售日元资产,导致日元大幅度地贬值。尤其起始于1997年的1998年亚洲金融风暴，日本从亚洲市场抽回资金，大幅降低利率，日元大幅贬值。虽然挡住了国际游资和热钱的进攻，但是当日元贬值到144日元兑换1美元时，盛传美国克林顿政府出手了，它动用了国家基金抄底日元。 1999年，仅一年时间，日元大幅升值，103日元兑换1美元，美国获利30%。如果在这几年日元的升值贬值通道里，美元一进一出2个来回，利润率能达到200％。而日本损失了多少国民财富？日本学者吉川元忠在《金融战败》一书中悲哀地写道：
